ETF及指数产品网格策略周报

证券研究报告|财富生态周报 ETF及指数产品网格策略周报 2026/7/28 投资要点 分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com ◆网格交易策略概述：“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略，基于价格在一定范围内的自然波动来获取价差收益。“网格交易”顾名思义，如同一张“渔网”一样，横向的渔网线代表不同的价格水平；纵向的渔网线代表在每个价格水平所采取的交易动作以及仓位管理，纵横共同构成了网格状的交易策略布局。具体做法为，将投资标的未来一段时间可能的价格变化范围事先划分为多层网格，并将资金分成多份。当投资标的价格从当前价格下降，并来到下一条横向渔网线时，进行买入操作，这就好比在这个位置张开网口等待鱼儿（价格下跌带来的买入机会）游进来；当投资标的价格从当前价格上升，并来到上一条横向渔网线时，进行卖出操作获利了结。 分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 分析师：薛婧怡分析师登记编码：S0890525070001电话：021-20321092邮箱：xuejingyi@cnhbstock.com ◆适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、价格波动区间稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动幅度较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。 ◆本期（7.27-7.31）华宝证券ETF网格策略重点关注标的： 销售服务电话：021-20515355 （1）云计算ETF易方达（516510.SH）：谷歌上调资本支出指引加码云业务，国产算力集群与大模型同期突破。当地时间7月22日，谷歌母公司Alphabet发布二季报。受AI基础设施及AI解决方案强劲需求的推动，Q2谷歌云业务增长提速，营收从去年同期的136.24亿美元增长至247.68亿美元，同比大增82%，增速高于上财季的63%，已成为公司增长最快的业务之一；同时宣布谷歌继续上调2026年资本支出预期至1950亿美元~2050亿美元区间，超过了此前预估的1800亿美元~1900亿美元。Alphabet首席财务官在同日财报电话会上表示，谷歌目前云业务继续处于供不应求的状态，上调资本支出仍将主要用于AI技术基础设施建设，且2027年的支出还将显著增加。这一表态为全球AI算力基础设施的需求景气度提供了有力背书。转向国内，2026年世界人工智能大会于7月17日至7月20日成功举办，多款国产重磅产品全球首发。其中，“曙光8000（登峰）”真机首次公开亮相，这是中国首个全国产十万卡AI超集群，意味着大规模国产算力从“建得成”走向“用得好、服务广、可复制”；月之暗面新一代大模型Kimi K3于7月16日晚间发布，成为全球首个2.8万亿参数的开源大模型，发布不到一天便登顶国际权威的Frontend Code Arena（前端编程竞技场）排行榜，其后续商业化推广有望进一步扩大国产算力需求。 相关研究报告 1、《ETF生态周报（2026/07/13-07/17）—ETF市场整体综合面板》2026-07-212、 《ETF及 指 数 产 品 网 格 策 略 周 报—2026/7/21》2026-07-213、 《ETF-FOF双 周 报—2026/7/14》2026-07-154、《ETF生态周报（2026/07/06-07/10）—ETF市场整体综合面板》2026-07-145、 《ETF及 指 数 产 品 网 格 策 略 周 报—2026/7/14》2026-07-14 （2）券商ETF银华（159842.SZ）：布局券商板块在A股交投持续活跃背景下的中报业绩兑现窗口。A股2026上半年行情收官。根据iFinD数据统计，2026H1沪深两市股票与基金累计成交额376.16万亿元，日均两融余额2.78万亿元，相比2025H1分别实现了约100%与50%的增长。另一方面，截至7月20日，已有21家券商披露2026年半年度业绩预告，其中共有20家券商实现业绩预增。在市场交投情绪活跃、交易热度创下多个历史新高的背景下，券商中报业绩高增可期。政策端，2023年中央金融工作会议首提“培育一流投资 银行和投资机构”，2024年3月证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，明确到2035年形成2-3家具备国际竞争力的投行。近年，无论是国泰君安吸收合并海通证券，打造总资产破2.1万亿的行业“超级航母”，还是中金公司换股吸收合并东兴、信达证券，亦或是国联证券+民生证券、东吴证券+东海证券、东方证券+上海证券等案例密集落地，可以观察到券商行业“头部强强联合”与“区域国资整合”的双主线合并路径愈发清晰，有望加速抬升行业集中度，打造“国际一流投行”。 （3）亚太精选ETF（159687.SZ）：一键布局亚太地区核心资产，实现资产配置地区分散。在资产配置过程中做到底层资产地区分散化，是有望实现降低整体组合波动的有效手段之一。尽管面临全球经济增速放缓、国际贸易环境不确定性加剧等挑战，亚洲经济仍展现出强大韧性。据博鳌亚洲论坛2026年3月发布的《亚洲经济前景及一体化进程2026年度报告》预计，2026年亚洲经济体预计经济增长率为4.5%；按购买力平价计算，其GDP占世界比重将由2025年的49.2%进一步上升至49.7%。报告还指出，在近20年的增长中，亚洲在全球服务贸易中的份额占比由1/4提升至约1/3，由原本与北美洲相近的水平上升至约为北美洲的两倍，亚洲在全球价值链中的核心地位持续稳固；同时，亚洲经济体有望凭借庞大的数字人口、丰富的应用场景和系统化的政策推动，从AI追随者转变为引领者，并驱动亚洲经济加速转型。该ETF跟踪富时罗素亚太低碳精选指数，覆盖中国大陆、日本、韩国、中国台湾、澳大利亚等多个泛亚太地区的核心资产，在相对分散单一市场风险的同时，分享区域经济增长潜力。 （4）红利ETF华泰柏瑞（510880.SH）：把握“国家队”增持动能，与新“国九条”下红利资产的中长期配置价值。短期消息面来看，7月19日晚间，中国国新与中国诚通相继发布公告，双双表态“坚定看好中国资本市场发展前景”，中国国新已动用超500亿元再贷款及配套资金，中国诚通累计买入近百亿元，并宣布将继续增持中央企业股票及科技类企业股票，对红利板块构成信心提振。中长期来看，自2024年新“国九条”提出“强化上市公司现金分红监管”以来，多项优化完善企业提升股东回报的国家政策陆续发布，上市公司生态正从“重融资、轻回报”向常态化分红机制积极转变。而《关于推动中长期资金入市的指导意见》（2024年9月由中央金融办与证监会联合发布）、《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（2025年1月由中央金融办等六部门联合发布）等多项政策先后推出，在低利率与“资产荒”背景下积极引导险资、养老金等中长期资金入市，进一步提升了高股息资产的投资价值。 ◆风险提示：国内经济复苏及政策落地效果不及预期的风险。国际形势与地缘风险事件超预期变化的风险。历史规律可能存在偏差，过去的日历效应不一定能够准确预测未来市场表现。基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算，需警惕模型失效的风险，且相关假设可能导致模拟回测结果与真实交易情况不同，仅供研究参考，不构成投资建议。本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，仅供研究参考，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 内容目录 1.网格交易策略概述.......................................................................................................................................................................42.华宝证券ETF网格策略标的分析.............................................................................................................................................43.风险提示.......................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1： 云计算ETF易方达（516510.SH）网格策略回测收益曲线..................................................................................5图2： 券商ETF银华（159842.SZ）网格策略回测收益曲线..........................................................................................5图3： 亚太精选ETF（159687.SZ）网格策略回测收益曲线..........................................................................................6图4： 红利ETF华泰柏瑞（510880.SH）网格策略回测收益曲线..................................................................................7 表1： 本期华宝ETF网格策略关注标的..............................................................................................................................7 1.网格交易策略概述 “网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略，基于价格在一定范围内的自然波动来获取价差收益。“网格交易”顾名思义，如同一张“渔网”一样，横向的渔网线代表不同的价格水平；纵向的渔网线代表在每个价格水平所采取的交易动作以及仓位管理，纵横共同构成了网格状的交易策略布局。具体做法为，将投资标的未来一段时间可能的价格变化范围事先划分为多层网格，并将资金分成多份。当投资标的价格从当前价格下降，并来到下一条横向渔网线时，进行买入操作，这就好比在这个位置张开网口等待鱼儿（价格下跌带来的买入机会）游进来；当投资标的价格从当前价格上升，并来到上一条横向渔网线时，进行卖出操作获利了结。 适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、价格波动区间稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动幅度较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。对于更详细的对网格交易策略的阐述，请参考我们2024年12月12日发布的证券研究报告《网格交易策略：震荡市场中的稳健之选——ETF及指数产品网格策略周报》。 2.华宝证券ETF网格策略标的分析 我们通过对ETF进行筛选，基于流动性、振幅、趋势性、当前价格所处区间、成立时长这五个维度对权益型ETF进行打分，本期适合进行网格交易的标的如下： （1） 云计算ETF易方达（51