ETF及指数产品网格策略周报
证券研究报告|财富生态周报 ETF及指数产品网格策略周报 2025/12/9 投资要点 分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com ◆网格交易策略概述：简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。 分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com ◆适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。 分析师：薛婧怡分析师登记编码：S0890525070001电话：021-20321092邮箱：xuejingyi@cnhbstock.com ◆本期（12.8-12.12）华宝证券ETF网格策略重点关注标的： （1）军工龙头ETF（512710.SH）：“十五五”规划有望推动新一轮军工采购周期。“十五五规划”提出“如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化”“加快先进战斗力建设”。据央视新闻报道，我国2025年国防预算1.81万亿元，同比增长7.2%，创历史新高，但该预算占我国GDP比重仍低于1.3%，远低于美国的3.5%和俄罗斯的6.3%。2025年处于“十四五”收官之年与“十五五”规划衔接之际，在全球地缘政治形势日趋复杂，与2027年建军百年目标的背景下，我国国防预算占GDP比重有望进一步提高，国防科技工业体系也有望进一步发展优化。该ETF跟踪中证军工龙头指数，主要投资于航空装备、军工电子、导弹、无人机等军工细分领域的龙头企业，有望充分受益于新一轮军工采购周期下行业的基本面改善。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《ETF及指数产品网格策略周报—2025/12/2》2025-12-022、《ETF及指数产品网格策略周报—2025/11/25》2025-11-253、《ETF及指数产品网格策略周报—2025/11/18》2025-11-184、《ETF及指数产品网格策略周报—2025/11/11》2025-11-115、《ETF及指数产品网格策略周报—2025/11/5》2025-11-05 （2）游戏ETF（159869.SZ）：国内版号发放常态化，对外出海增长强劲。据国家新闻出版署统计数据，2025年11月，共有178款国产网络游戏与6款进口游戏获批，过审游戏数量再创新高，1月至11月累计发放游戏版号1624个，已远超去年全年总额，也成为近几年版号发放数量最多的一年。版号发放的常态化、可预期，为游戏行业发展提供稳定基础。海外市场方面，据中新网报道，2025年上半年，中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入为95.01亿美元，同比增长11.07%，显示出国产游戏强劲的出海能力。而从供应端考虑，AI技术在游戏美术、代码、剧情生成等环节的应用，能够利于降低开发成本、提升效率，并有望催生玩法创新。 （3）软件ETF（159852.SZ）：捕捉软件自主可控的国产化替代+AI赋能变革的发展机遇。“十五五”规划提出，“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”“加强原始创新和关键核心技术攻关”。在政策推动下，国产软件替代进程加速，尤其在政务及关键行业领域，为基础软件和工业软件带来广阔的发展空间。与此同时，AI技术作为核心驱动力，正推动产业从硬件基础建设迈向软件应用落地新阶段。国内外厂商对算力的大量投入，也为AI应用的商业化落地提供了坚实基础。该ETF跟踪中证软件服务指数，一键覆盖30只行业 龙头股，提供了高效分享软件行业在自主可控与AI技术融合领域中长期成长红利的投资工具。 （4）恒生互联网ETF（513330.SH）：有望通过AI强化流量入口，提高商业变现能力。11月24日，阿里旗下AI助手千问App公测一周之际，官宣其下载量已突破1000万次。12月1日，字节跳动发布了搭载豆包手机助手的工程样机演示视频。视频中，用户发给助手一张洗发水图片，并通过语音指示助手在手机内所有购物软件进行搜索比价，最终在助手得出比价结论后接管操作下单。从Siri到豆包手机助手，是从智能到智能体的迭代升级，体现了AI能够深度解放用户双手，利用多模态交互为用户进行更为复杂的分析与实机操作的能力。如今各个互联网厂商密集发布AI产品，标志着AI已从战略投入期进入规模化应用落地期。通过将AI深度植入旗下核心产品，有助于互联网厂商更好提升用户触达与服务能力，从而巩固流量优势并强化流量入口，创造新盈利点，提高商业变现能力。 ◆风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。国际形势超预期演变、地缘风险事件。历史规律可能存在偏差，过去的日历效应不一定能够准确预测未来市场表现。基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算，需警惕模型失效的风险，且相关假设可能到这模拟回测结果与真实交易情况不同，仅供研究参考，不构成投资建议。本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，仅供研究参考，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 内容目录 1.网格交易策略概述.......................................................................................................................................................................42.华宝证券ETF网格策略标的分析.............................................................................................................................................43.风险提示.......................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1： 军工龙头ETF（512710.SH）网格策略回测收益曲线...........................................................................................4图2： 游戏ETF（159869.SZ）网格策略回测收益曲线...................................................................................................5图3： 软件ETF（159852.SZ）网格策略回测收益曲线...................................................................................................6图4： 恒生互联网ETF（513330.SH）网格策略回测收益曲线.......................................................................................6 表1： 本期华宝ETF网格策略关注标的..............................................................................................................................7 1.网格交易策略概述 简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。 适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。对于更详细的对网格交易策略的阐述，请参考我们2024年12月12日发布的证券研究报告《网格交易策略：震荡市场中的稳健之选——ETF及指数产品网格策略周报》。 2.华宝证券ETF网格策略标的分析 我们通过对ETF进行筛选，基于流动性、振幅、趋势性、当前价格所处区间、成立时长这五个维度对权益型ETF进行打分，本期适合进行网格交易的标的如下： （1） 军工龙头ETF（512710.SH） “十五五”规划有望推动新一轮军工采购周期。“十五五规划”提出“如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化”“加快先进战斗力建设”。据央视新闻报道，我国2025年国防预算1.81万亿元，同比增长7.2%，创历史新高，但该预算占我国GDP比重仍低于1.3%，远低于美国的3.5%和俄罗斯的6.3%。2025年处于“十四五”收官之年与“十五五”规划衔接之际，在全球地缘政治形势日趋复杂，与2027年建军百年目标的背景下，我国国防预算占GDP比重有望进一步提高，国防科技工业体系也有望进一步发展优化。该ETF跟踪中证军工龙头指数，主要投资于航空装备、军工电子、导弹、无人机等军工细分领域的龙头企业，有望充分受益于新一轮军工采购周期下行业的基本面改善。 注：回测区间为近120交易日，数据截至2025/12/5；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现 （2） 游戏ETF（159869.SZ） 国内版号发放常态化，对外出海增长强劲。据国家新闻出版署统计数据，2025年11月，共有178款国产网络游戏与6款进口游戏获批，过审游戏数量再创新高，1月至11月累计发放游戏版号1624个，已远超去年全年总额，也成为近几年版号发放数量最多的一年。版号发放的常态化、可预期，为游戏行业发展提供稳定基础。海外市场方面，据中新网报道，2025年上半年，中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入为95.01亿美元，同比增长11.07%，显示出国产游戏强劲的出海能力。而从供应端考虑，AI技术在游戏美术、代码、剧情生成等环节的应用，能够利于降低开发成本、提升效率，并有望催生玩法创新。 注：回测区间为近120交易日，数据截至2025/12/5；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现 （3） 软件ETF（159852.SZ） 捕捉软件自主可控的国产化替代+AI赋能变革的发展机遇。“十五五”规划提出，
