ETF及指数产品网格策略周报

证券研究报告|财富生态周报 ETF及指数产品网格策略周报 2026/5/19 投资要点 分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com ◆网格交易策略概述：“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略，基于价格在一定范围内的自然波动来获取价差收益。“网格交易”顾名思义，如同一张“渔网”一样，横向的渔网线代表不同的价格水平；纵向的渔网线代表在每个价格水平所采取的交易动作以及仓位管理，纵横共同构成了网格状的交易策略布局。具体做法为，将投资标的未来一段时间可能的价格变化范围事先划分为多层网格，并将资金分成多份。当投资标的价格从当前价格下降，并来到下一条横向渔网线时，进行买入操作，这就好比在这个位置张开网口等待鱼儿（价格下跌带来的买入机会）游进来；当投资标的价格从当前价格上升，并来到上一条横向渔网线时，进行卖出操作获利了结。 分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 分析师：薛婧怡分析师登记编码：S0890525070001电话：021-20321092邮箱：xuejingyi@cnhbstock.com ◆适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、价格波动区间稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动幅度较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。 ◆本期（5.18-5.22）华宝证券ETF网格策略重点关注标的： 销售服务电话：021-20515355 （1）巴西ETF易方达（520870.SH）：得益于资源禀赋+“新工业计划”，巴西有望吸引海外资产回流注入。矿产方面，根据中国地质调查局发展研究中心王靓靓等作者发表的《巴西矿业投资的机遇与挑战》（发表于《中国矿业》杂志2024年第33卷第8期），巴西已发现矿种达70余种，矿产地4万余处，优势矿产铌、铁等与我国战略性矿产资源高度互补；能源方面，巴西是南美地区第二大石油储量国和第一大石油产量国。全球地缘政治博弈加剧引发市场对资源供给端扰动的担忧，直接推升了国际原油与铁矿石等核心大宗商品的价格中枢，而巴西有望凭借资源禀赋优势从中获益。另一方面，巴西现任卢拉政府于2024年推出“新工业计划”，旨在通过财政拨款等方式推动巴西再工业化与绿色能源转型，刺激生产与技术发展，从而提升巴西整体工业竞争力。此举有望为其经济复苏与吸引外资回流注入强劲动力。该ETF跟踪巴西IBOVESPA指数，是反映巴西交易所流动性与市值排名靠前的一篮子股票整体表现的指数，为投资者提供了一键布局巴西核心资产的工具。 相关研究报告 1、《ETF生态周报（2026.05.06-05.08）—ETF市场整体综合面板》2026-05-122、 《ETF及 指 数 产 品 网 格 策 略 周 报—2026/5/12》2026-05-123、 《ETF及 指 数 产 品 网 格 策 略 周 报—2026/5/7》2026-05-074、《ETF生态周报（2026.04.20-04.24）—ETF市场整体综合面板》2026-04-285、 《ETF及 指 数 产 品 网 格 策 略 周 报—2026/4/28》2026-04-28 （2）工业有色ETF万家（560860.SH）：供给刚性约束，需求多点开花，捕捉HALO资产投资价值。从全球动态看，美国近年持续通过直接“购矿”、“矿产外交”、“以安全换矿产”等方式构建排他性供应链联盟，将铜、钴、乃至稀土等工业金属资源纳入其关键矿产清单，并在全球范围内加速“锁矿”节奏。同时，各资源国如刚果（金）、印度尼西亚等，纷纷加强了有关钴、铝矿等关键矿产资源的出口管制措施，旨在推动本土加工并争夺价值链主导权，共同加剧了上游供给资源的刚性约束。在此背景下，该ETF所覆盖的铜、铝、稀土等工业金属完美契合HALO（重资产、低淘汰）资产的核心特征。它们不仅是新能源基建与AI算力时代不可或缺的实体资产，更因矿产储量的高度集中与漫长开发周期形成了天然壁垒，在全球供应链从“效率优先”转向“安全优先”的范式重构中，其 战略稀缺性有望获得价值重估。 （3）大数据ETF富国（515400.SH）：把握AI算力爆发与数据要素价值释放机遇。政策方面，2025年12月29日至30日召开的全国数据工作会议，明确要求2026年为“数据要素价值释放年”，要着力畅通数据流动和资源配置渠道，激活数据市场供给和需求，促进数据要素全面融入经济价值创造过程。2026年4月3日，国家数据局就《数据产权登记工作指引（试行）》（公开征求意见稿）向社会公开征求意见，旨在推动建立健全数据产权制度，数据要素价值释放有望进入加速期。同时，在2026年3月24日国新办举办的新闻发布会上，国家数据局局长刘烈宏表示，截至2026年3月，我国日均Token（词元）调用量已经超过了140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍，相比2025年底的100万亿仅过去三个月时间，增速超过40%。AI大模型调用量的指数级增长，持续催生海量数据存储、实时调用、高并发运算及模型迭代训练等全链条需求。 （4）自由现金流ETF华夏（159201.SZ）：锚定高质量“现金牛”企业。自由现金流指企业在扣除自身正常运营所需的全部现金支出之后，在不影响自身持续发展的前提下可供其自由支配的最大现金额。自由现金流充足的企业，可将其用于股东回报事业，例如支付股息、分红、回购股票等；也可用于企业自身战略投资，例如并购其他企业以扩展事业版图、增加研发投入以夯实自身护城河等，是企业拥有良好经营能力、成长潜力、股东回报能力与风险抵御能力的象征。在社会由高速发展向高质量发展过渡、全社会平均回报率逐步下降的当下，企业在满足正常经营之余仍可自由支配的现金流是其安稳抵御内外部风险的核心基石，也是有望为投资者实现投资“获得感”的重要来源。 ◆风险提示：国内经济复苏及政策落地效果不及预期的风险。国际形势与地缘风险事件超预期变化的风险。历史规律可能存在偏差，过去的日历效应不一定能够准确预测未来市场表现。基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算，需警惕模型失效的风险，且相关假设可能导致模拟回测结果与真实交易情况不同，仅供研究参考，不构成投资建议。本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，仅供研究参考，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 内容目录 1.网格交易策略概述.......................................................................................................................................................................42.华宝证券ETF网格策略标的分析.............................................................................................................................................43.风险提示.......................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1： 巴西ETF易方达（520870.SH）网格策略回测收益曲线......................................................................................5图2： 工业有色ETF万家（560860.SH）网格策略回测收益曲线..................................................................................5图3： 大数据ETF富国（515400.SH）网格策略回测收益曲线......................................................................................6图4： 自由现金流ETF华夏（159201.SZ）网格策略回测收益曲线..............................................................................7 表1： 本期华宝ETF网格策略关注标的..............................................................................................................................7 1.网格交易策略概述 “网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略，基于价格在一定范围内的自然波动来获取价差收益。“网格交易”顾名思义，如同一张“渔网”一样，横向的渔网线代表不同的价格水平；纵向的渔网线代表在每个价格水平所采取的交易动作以及仓位管理，纵横共同构成了网格状的交易策略布局。具体做法为，将投资标的未来一段时间可能的价格变化范围事先划分为多层网格，并将资金分成多份。当投资标的价格从当前价格下降，并来到下一条横向渔网线时，进行买入操作，这就好比在这个位置张开网口等待鱼儿（价格下跌带来的买入机会）游进来；当投资标的价格从当前价格上升，并来到上一条横向渔网线时，进行卖出操作获利了结。 适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、价格波动区间稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动幅度较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。对于更详细的对网格交易策略的阐述，请参考我们2024年12月12日发布的证券研究报告《网格交易策略：震荡市场中的稳健之选——ETF及指数产品网格策略周报》。 2.华宝证券ETF网格策略标的分析 我们通过对ETF进行筛选，基于流动性、振幅、趋势性、当前价格所处区间、成立时长这五个维度对权益型ETF进行打分，本期适合进行网格交易的标的如下： （1） 巴西ETF易方达（520870.SH） 得益于资源禀赋+“新工业计划”，巴西有望吸引海外资产回流注入。矿产方面，根据中国地质调查局发展研究中心王靓靓等作者发表的《巴西矿业投资的机遇与挑战》（发表于《中国矿业》杂志2024年第33卷第8期），巴西已发现矿种达70余种，矿产地4万余处，优势矿产铌、铁等与我国战略性矿产资源高度互补；能源方面，巴西是南美地区第二大石油储量国和第一大石油产量国。全球地缘政治博弈加剧引发市场对资源供给端扰动的担忧，直接推升了国际原油与铁矿石等核心大宗商品的价格中枢，而巴西有望凭借资源禀赋优势从中获益。另一方面，巴西现任卢拉政府于2024年推出“新工业计划”，旨在通过财政拨款等方式推动巴西再工业化与绿色能源转型，刺激生产与技术发展，从而提升巴西整体工业竞争力。此举有望为其经济复苏与吸引外资回流注入强劲动力。该ETF跟踪巴西IBOVESPA指数，是反映巴西交易所流动性与市值排名靠前的一篮子股票整体表现的指数，为投资者提供了一键布局巴西核心资产的工具。 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 注：回测区