ETF及指数产品网格策略周报

证券研究报告|财富生态周报 ETF及指数产品网格策略周报 2026/4/28 投资要点 分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com ◆网格交易策略概述：“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略，基于价格在一定范围内的自然波动来获取价差收益。“网格交易”顾名思义，如同一张“渔网”一样，横向的渔网线代表不同的价格水平；纵向的渔网线代表在每个价格水平所采取的交易动作以及仓位管理，纵横共同构成了网格状的交易策略布局。具体做法为，将投资标的未来一段时间可能的价格变化范围事先划分为多层网格，并将资金分成多份。当投资标的价格从当前价格下降，并来到下一条横向渔网线时，进行买入操作，这就好比在这个位置张开网口等待鱼儿（价格下跌带来的买入机会）游进来；当投资标的价格从当前价格上升，并来到上一条横向渔网线时，进行卖出操作获利了结。 分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 分析师：薛婧怡分析师登记编码：S0890525070001电话：021-20321092邮箱：xuejingyi@cnhbstock.com ◆适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、价格波动区间稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动幅度较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。 ◆本期（4.27-4.30）华宝证券ETF网格策略重点关注标的： 销售服务电话：021-20515355 （1）光伏ETF华泰柏瑞（515790.SH）：把握光伏产业在“反内卷”政策与能源转型双重驱动下的基本面修复与价值重估机遇。政策层面，光伏行业“反内卷”政策导向持续强化，旨在遏制低水平重复建设、推动供给侧出清与竞争格局优化，为行业价格中枢企稳回升奠定基础。需求侧，据中新社4月28日报道，美伊上一轮为期两周的临时停火协议到期以来，双方新一轮谈判仍未确定，而霍尔木兹海峡目前仍处于封锁状态。短期来看，美以伊局势仍将胶着，霍尔木兹海峡控制着全球约20%的石油运输总量，持续封锁或将推动各国对新能源的加速替代需求。中长期来看，全球为如期达成其碳达峰、碳中和目标，将在现有能源体系中持续提高新能源供给比重。据中国光伏行业协会数据，截至2025年末，中国多晶硅、硅片、电池片、组件在全球的产能占比分别达到96%、96.2%、91.3%和80.1%，可见中国光伏制造业在全球占据绝对领先地位。叠加储能、太空光伏等新兴应用场景拓展，行业长期成长空间明确。 相关研究报告 1、《ETF生态周报（2026.04.13-04.17）—ETF市场整体综合面板》2026-04-212、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/4/21》2026-04-213、《ETF生态周报（2026.04.06-04.10）—ETF市场整体综合面板》2026-04-144、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/4/14》2026-04-145、《ETF生态周报（2026.03.30-04.03）—ETF市场整体综合面板》2026-04-08 （2）科创AI ETF博时（588790.SH）：“人工智能+”行动迈入深化拓展阶段，商业化与规模化应用落地持续加速。政策层面，2025年8月国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出，到2027年实现AI与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端及智能体应用普及率超70%。与此同时，2025年7月推出的科创板“1+6”改革，优化了未盈利企业的上市路径，为高科技研发投入的AI企业提供了更为便捷的资本保障。政府工作报告也已连续三年部署"人工智能+"行动，2026年更是明确提出"推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用"。产业层面，在3月24日国新办举办的新闻发布会上，国家数据局局长刘烈宏表示，截至2026年3月，我国日均Token（词元）调用量已经超过了140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍，相比2025年底的100万亿仅过去三个月时间，增速超过40%。日均Token调用量的大幅增 加，充分表明我国人工智能应用正加速迈向规模化商用阶段，有望进入业绩兑现期。 （3）港股通创新药ETF工银（159217.SZ）：中国创新药全球竞争力提升，高水平创新药获“价格保护期”。近年来，我国对创新药行业的支持政策持续加码。4月14日，国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，明确对新上市药品进行价格制定，区分高水平创新药、改良新药、仿制药等情形，分别予以政策支持和引导。其中，对创新程度高、临床价值大的高水平创新药，支持在上市初期制定与高投入、高风险相符的价格，在一定时期内保持价格相对稳定。这一政策相当于为高水平创新药创造了“价格保护期”，缓解了其一经上市即面临价格下调的预期压力，利于创新药企形成“高研发投入-高价值回报-高再研发投入”的正向循环，对推动产业长期创新与高质量发展具有关键意义。在政策的持续利好作用下，我国创新药企加速出海，全球竞争力显著提升。据国家药监局统计，2026年前三个月，我国创新药对外授权交易总额已超过600亿美元，接近2025年全年的一半；截至3月27日，我国2026年已批准10款创新药，其中2款为进口，8款为国产。我国创新药取得历史性突破，保持了良好的发展势头与潜力。 （4）稀土ETF嘉实（516150.SH）：供给刚性与需求增长共振，分享稀土作为稀缺战略资源的价值重估红利。从供给侧角度，“十五五规划”提出“加强战略性矿产资源勘探开发和储备”，提升资源安全保障能力。2025年7月，《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》正式施行，加强我国稀土配额管控。我国稀土开采与出口等各环节的总量控制趋严。从需求侧角度，稀土在国防、新能源、新材料、航空航天、电子信息等领域有着不可替代的地位，几乎所有高科技武器核心部位都要用到，被称为“工业维生素”、“军事的核心”，已上升为国家战略安全与战略发展不可或缺的资产。我国是全球稀土资源最丰富的国家。根据美国地质调查局（USGS）2025年1月发布的《Mineral commoditysummaries 2025》，我国稀土储量全球占比约50%，2024年产量全球占比约70%。同时我国拥有全球最完整的稀土产业链（涵盖开采、选矿、冶炼、分离、加工等环节），2023年冶炼分离产能全球占比高达92.3%；2020年至2023年，美国从中国进口的稀土化合物和金属占其该品类总进口量的70%。供给刚性叠加需求增长，稀土作为不可替代的稀缺战略资源，有望享受长期价值重估红利。 （5）工业有色ETF万家（560860.SH）：锚定纯粹工业金属赛道，捕捉HALO资产投资价值。从全球动态看，美国近年持续通过直接“购矿”、“矿产外交”、“以安全换矿产”等方式构建排他性供应链联盟，将铜、钴、乃至稀土等工业金属资源纳入其关键矿产清单，并在全球范围内加速“锁矿”节奏。同时，各资源国如刚果（金）、印度尼西亚等，纷纷加强了有关钴、铝矿等关键矿产资源的出口管制措施，旨在推动本土加工并争夺价值链主导权，共同加剧了上游供给的刚性约束。在此背景下，该ETF所覆盖的铜、铝、稀土等工业金属完美契合HALO（重资产、低淘汰）资产的核心特征。它们不仅是能源基建与AI算力时代不可或缺的实体资产，更因矿产储量的高度集中与漫长开发周期形成了天然壁垒，在全球供应链从“效率优先”转向“安全优先”的范式重构中，其战略稀缺性有望获得价值重估。 ◆风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。国际形势超预期演变、地缘风险事件。历史规律可能存在偏差，过去的日历效应不一定能够准确预测未来市场表现。基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未 来表现。本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算，需警惕模型失效的风险，且相关假设可能导致模拟回测结果与真实交易情况不同，仅供研究参考，不构成投资建议。本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，仅供研究参考，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 内容目录 1.网格交易策略概述.......................................................................................................................................................................52.华宝证券ETF网格策略标的分析.............................................................................................................................................53.风险提示.....................................................................................................................................................................................11 图表目录 图1： 光伏ETF华泰柏瑞（515790.SH）网格策略回测收益曲线..................................................................................6图2： 科创AI ETF博时（588790.SH）网格策略回测收益曲线.....................................................................................7图3： 港股通创新药ETF工银（159217.SZ）网格策略回测收益曲线..........................................................................8图4： 稀土ETF嘉实（516150.SH）网格策略回测收益曲线..........................................................................................9图5： 工业有色ETF万家（560860.SH）网格策略回测收益曲线..................................................................................9 1.网格交易策略概述 “网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略，基于价格在一定范围内的自然波动来获取价差收益。“网格交易”顾名思义，如同一张“渔网”一样，横向的渔网线代表不同的价格水平；纵向的渔网线代表在每个价格水平所采取的交易动作以及仓位管理，纵横共同构成了网格状的交易策略布局。具体做法为，将投资标的未来一段时间可能的价格变化范围事先划分为多层网格，并将资金分成多份。当投资标的价格从当前价格下降，并来到下一条横向渔网线时，进行买入操作，这就好比在这个位置张开网口等待鱼儿（价格下跌带来的买入机会）游进来；当投资标的价格从当前价格上升，并来到上一条横向渔网线时，进行卖出操作获利了结。 适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、价格波动区间稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动幅度较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的