ETF及指数产品网格策略周报

证券研究报告|财富生态周报 ETF及指数产品网格策略周报 2025/7/29 投资要点 分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com ◆网格交易策略概述：简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。 分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com ◆适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。 分析师：薛婧怡分析师登记编码：S0890525070001电话：021-20321092邮箱：xuejingyi@cnhbstock.com ◆本期（7.28-8.1）华宝证券ETF网格策略重点关注标的： （1）新经济ETF（159822.SZ）：受政策红利与产业升级双重利好因素加持，捕捉我国经济增长新动能。2025年政府工作报告将“因地制宜发展新质生产力”纳入重点工作任务，提出“推动科技创新和产业创新融合发展”“持续推进“人工智能+”行动”等工作方向。在此政策背景下，我国正经历“新动能积厚成势、传统动能焕新”的产业升级。该ETF通过全仓持有工银南方东英标普中国新经济行业ETF（3167.HK），实现对标普中国新经济行业指数的间接跟踪，穿透后实际持仓均为在港股、A股、美股上市的我国新经济龙头企业，覆盖互联网科技、消费升级、医疗健康、金融科技等高成长赛道，是把握我国经济增长新动能、同时能够分散区域配置的被动指数工具之一。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《ETF及指数产品网格策略周报—2025/7/22》2025-07-222、《ETF及指数产品网格策略周报—2025/7/15》2025-07-153、《ETF及指数产品网格策略周报—2025/7/8》2025-07-084、《ETF及指数产品网格策略周报—2025/7/2》2025-07-025、《ETF及指数产品网格策略周报—2025/6/24》2025-06-24 （2）德国ETF（159561.SZ）：跟踪欧洲核心宽基指数德国DAX，分享德国经济刺激政策背景下，其高端制造与科技龙头的发展红利，具备全球化区域多元配置价值。2025年，德国宣布大规模财政扩张计划，借贷约5000亿欧元用于提升国防预算，以及3000亿欧元用于基础设施建设，总计约占GDP的20%。德国DAX指数是德国乃至欧洲的主流宽基指数之一，网罗在德国法兰克福交易所上市、业务遍布全球的40只产业龙头，聚焦汽车、工业设备、化工、军工、医药、材料等德国传统高端制造领域，以及软件、AI等新兴高端科技服务领域。其中，军工板块受益于近年地缘冲突升级所带来的国际订单激增，AI业务则伴随全球智能化需求提升迎来高速发展。 （3）芯片ETF（159995.SZ）：短期海外压制因素缓和，长期来看“国产替代”仍是发展主线。据央视新闻，2025年7月15日，芯片龙头企业英伟达CEO黄仁勋访华时称，美国已批准H20芯片销往中国。此举被视为是美国对我国芯片出口管制的短期边际缓和。但从长期来看，限制中高端芯片出口仍是美国对华的主要“卡脖子”政策之一。在层层加码的技术制裁背景下，2024年5月国家集成电路产业投资基金三期注册成立，注册资本高达3440亿人民币，超过前两期总和，或将重点投向晶圆制造、光刻机/刻蚀机/光刻胶、HBM、Chiplet等 “卡脖子”环节，有望加速我国实现“去美化”产业链，进一步助推我国芯片产业“研发——设计——生产”的全链路技术突围与国产替代。 （4）机器人ETF（562500.SH）：机器人产业作为我国科技创新与高端制造的战略核心领域，在政策体系支撑下，正加速实现技术自主化与产业集群化突破。2025年政府工作报告提出大力发展智能机器人等新一代智能制造装备；4月中央政治局会议提出“创新推出债券市场的科技板”，6月18日证监会主席吴清出席陆家嘴论坛时宣布推出科创板“1+6”政策，并宣布在科创板设置成长层、重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市等政策，有望向机器人等国家战略核心领域加强融资支持。2025年以来，无论是4月在北京举办的机器人马拉松大赛，亦或是5月在上海举办的国际人形机器人技能大赛与杭州机器人格斗大赛，都向世界直观无滤镜地展示了我国人形机器人当前的技术水平，即，已从实验室逐渐迈入商业化落地，从工业场景逐渐渗透至消费端，从科幻想象逐渐转变为经济引擎。消息面上，7月25日，宇树科技发布新款消费级双足人形机器人R1，集成语音和图像多模态大模型，支持翻跟头等运动控制能力，售价3.99万元起，相比此前各人形机器人已有显著降价，有利于推动人形机器人普及化进程。 ◆风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。国际形势超预期演变、地缘风险事件。历史规律可能存在偏差，过去的日历效应不一定能够准确预测未来市场表现。基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算，需警惕模型失效的风险，且相关假设可能到这模拟回测结果与真实交易情况不同，仅供研究参考，不构成投资建议。本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，仅供研究参考，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 内容目录 1.网格交易策略概述.......................................................................................................................................................................42.华宝证券ETF网格策略标的分析.............................................................................................................................................43.风险提示.......................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1： 新经济ETF（159822.SZ）网格策略回测收益曲线...............................................................................................4图2： 德国ETF（159561.SZ）网格策略回测收益曲线...................................................................................................5图3： 芯片ETF（159995.SZ）网格策略回测收益曲线...................................................................................................6图4： 机器人ETF（562500.SH）网格策略回测收益曲线...............................................................................................6 表1： 本期华宝ETF网格策略关注标的..............................................................................................................................7 1.网格交易策略概述 简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。 适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。对于更详细的对网格交易策略的阐述，请参考我们2024年12月12日发布的证券研究报告《网格交易策略：震荡市场中的稳健之选——ETF及指数产品网格策略周报》。 2.华宝证券ETF网格策略标的分析 我们通过对ETF进行筛选，基于流动性、振幅、趋势性、当前价格所处区间、成立时长这五个维度对权益型ETF进行打分，本期适合进行网格交易的标的如下： （1） 新经济ETF（159822.SZ） 受政策红利与产业升级双重利好因素加持，捕捉我国经济增长新动能。2025年政府工作报告将“因地制宜发展新质生产力”纳入重点工作任务，提出“推动科技创新和产业创新融合发展”“持续推进“人工智能+”行动”等工作方向。在此政策背景下，我国正经历“新动能积厚成势、传统动能焕新”的产业升级。该ETF通过全仓持有工银南方东英标普中国新经济行业ETF（3167.HK），实现对标普中国新经济行业指数的间接跟踪，穿透后实际持仓均为在港股、A股、美股上市的我国新经济龙头企业，覆盖互联网科技、消费升级、医疗健康、金融科技等高成长赛道，是把握我国经济增长新动能、同时能够分散区域配置的被动指数工具之一。 注：回测区间为近120交易日，数据截至2025/7/28；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现 （2） 德国ETF（159561.SZ） 跟踪欧洲核心宽基指数德国DAX，分享德国经济刺激政策背景下，其高端制造与科技龙头的发展红利，具备全球化区域多元配置价值。2025年，德国宣布大规模财政扩张计划，借贷约5000亿欧元用于提升国防预算，以及3000亿欧元用于基础设施建设，总计约占GDP的20%。德国DAX指数是德国乃至欧洲的主流宽基指数之一，网罗在德国法兰克福交易所上市、业务遍布全球的40只产业龙头，聚焦汽车、工业设备、化工、军工、医药、材料等德国传统高端制造领域，以及软件、AI等新兴高端科技服务领域。其中，军工板块受益于近年地缘冲突升级所带来的国际订单激增，AI业务则伴随全球智能化需求提升迎来高速发展。 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 注：回测区间为近120交易日，数据截至2025/7/28；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不