ETF及指数产品网格策略周报

证券研究报告|财富生态周报 ETF及指数产品网格策略周报 2026/4/14 投资要点 分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com ◆网格交易策略概述：简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。 分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com ◆适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。 分析师：薛婧怡分析师登记编码：S0890525070001电话：021-20321092邮箱：xuejingyi@cnhbstock.com ◆本期（4.13-4.17）华宝证券ETF网格策略重点关注标的： （1）光伏ETF华泰柏瑞（515790.SH）：把握光伏产业在“反内卷”政策与能源转型双重驱动下的基本面修复与价值重估机遇。政策层面，光伏行业“反内卷”政策导向持续强化，旨在遏制低水平重复建设、推动供给侧出清与竞争格局优化，为行业价格中枢企稳回升奠定基础。需求侧，据央视网4月13日报道，美伊在伊斯兰堡的谈判未能达成协议，美方威胁要封锁霍尔木兹海峡，或导致海峡再次关闭。短期来看，美以伊局势持续胶着，霍尔木兹海峡控制着全球约20%的石油运输总量，持续封锁或将推动各国对新能源的加速替代需求。中长期来看，全球为如期达成其碳达峰、碳中和目标，将在现有能源体系中持续提高新能源供给比重。据中国光伏行业协会数据，截至2025年末，中国多晶硅、硅片、电池片、组件在全球的产能占比分别达到96%、96.2%、91.3%和80.1%，可见中国光伏制造业在全球占据绝对领先地位。叠加储能、太空光伏等新兴应用场景拓展，行业长期成长空间明确。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《ETF生态周报（2026.03.30-04.03）—ETF市场整体综合面板》2026-04-082、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/4/8》2026-04-083、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/4/1》2026-04-014、《ETF生态周报（2026.03.23-03.27）—ETF市场整体综合面板》2026-03-315、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/3/24》2026-03-24 （2）芯片ETF国泰（512760.SH）：锚定AI算力需求，聚焦半导体国产化的核心价值。“十五五”规划强调“科技自立自强水平大幅提高”；2026年政府工作报告亦提出“数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重提高到10.5%以上”。半导体作为发展数字经济的关键核心科技之一将持续获得战略支持。聚焦至行业层面，AI技术正重塑半导体产业逻辑，推动从手机、PC到汽车等终端的需求爆发，引发算力与存储的"超级周期"。据国际半导体产业协会（SEMI）中国区总裁冯莉于3月25日SEMICON China 2026的开幕致辞，2026年全球AI基础设施支出预计将达4500亿美元，其中推理算力占比将首次超过70%，由此有望拉动GPU、HBM及高速网络芯片的强劲需求。另一方面，据SEMI预计，2020年至2030年间，中国晶圆产能将从490万片增至1410万片，翻近三倍，中国晶圆全球产能占比也将从20%升至32%。芯片产业国产化替代进程有望加速，并逐步突破外部约束。 （3）稀土ETF嘉实（516150.SH）：供给刚性与需求增长共振，分享稀土作为稀缺战略资源的价值重估红利。从供给侧角度，“十五五规划”提出“加强 战略性矿产资源勘探开发和储备”，提升资源安全保障能力。2025年7月，《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》正式施行，加强我国稀土配额管控。我国稀土开采与出口等各环节的总量控制趋严。从需求侧角度，稀土在国防、新能源、新材料、航空航天、电子信息等领域有着不可替代的地位，几乎所有高科技武器核心部位都要用到，被称为“工业维生素”、“军事的核心”，已上升为国家战略安全与战略发展不可或缺的资产。我国是全球稀土资源最丰富 的 国 家 。 根 据 美 国 地 质 调 查 局 （USGS）2025年1月 发 布 的 《Mineralcommodity summaries 2025》，我国稀土储量全球占比约50%，2024年产量全球占比约70%。同时我国拥有全球最完整的稀土产业链（涵盖开采、选矿、冶炼、分离、加工等环节），2023年冶炼分离产能全球占比高达92.3%；2020年至2023年，美国从中国进口的稀土化合物和金属占到该国总进口量的70%。供给刚性叠加需求增长，稀土作为不可替代的稀缺战略资源，有望享受长期价值重估红利。 （4）工业有色ETF万家（560860.SH）：锚定纯粹工业金属赛道，捕捉HALO资产投资价值。从全球动态看，美国近年持续通过直接“购矿”、“矿产外交”、“以安全换矿产”等方式构建排他性供应链联盟，将铜、钴、乃至稀土等工业金属资源纳入其关键矿产清单，并在全球范围内加速“锁矿”节奏。同时，各资源国如刚果（金）、印度尼西亚等，纷纷加强了有关钴、铝矿等关键矿产资源的出口管制措施，旨在推动本土加工并争夺价值链主导权，共同加剧了上游供给的刚性约束。在此背景下，该ETF所覆盖的铜、铝、稀土等工业金属完美契合HALO（重资产、低淘汰）资产的核心特征。它们不仅是能源基建与AI算力时代不可或缺的实体资产，更因矿产储量的高度集中与漫长开发周期形成了天然壁垒，在全球供应链从“效率优先”转向“安全优先”的范式重构中，其战略稀缺性有望获得价值重估。 ◆风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。国际形势超预期演变、地缘风险事件。历史规律可能存在偏差，过去的日历效应不一定能够准确预测未来市场表现。基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算，需警惕模型失效的风险，且相关假设可能导致模拟回测结果与真实交易情况不同，仅供研究参考，不构成投资建议。本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，仅供研究参考，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 内容目录 1.网格交易策略概述.......................................................................................................................................................................42.华宝证券ETF网格策略标的分析.............................................................................................................................................43.风险提示.......................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1： 光伏ETF华泰柏瑞（515790.SH）网格策略回测收益曲线..................................................................................4图2： 芯片ETF国泰（512760.SH）网格策略回测收益曲线..........................................................................................5图3： 稀土ETF嘉实（516150.SH）网格策略回测收益曲线..........................................................................................6图4： 工业有色ETF万家（560860.SH）网格策略回测收益曲线..................................................................................6 表1： 本期华宝ETF网格策略关注标的..............................................................................................................................7 1.网格交易策略概述 简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。 适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。对于更详细的对网格交易策略的阐述，请参考我们2024年12月12日发布的证券研究报告《网格交易策略：震荡市场中的稳健之选——ETF及指数产品网格策略周报》。 2.华宝证券ETF网格策略标的分析 我们通过对ETF进行筛选，基于流动性、振幅、趋势性、当前价格所处区间、成立时长这五个维度对权益型ETF进行打分，本期适合进行网格交易的标的如下： （1） 光伏ETF华泰柏瑞（515790.SH） 把握光伏产业在“反内卷”政策与能源转型双重驱动下的基本面修复与价值重估机遇。政策层面，光伏行业“反内卷”政策导向持续强化，旨在遏制低水平重复建设、推动供给侧出清与竞争格局优化，为行业价格中枢企稳回升奠定基础。需求侧，据央视网4月13日报道，美伊在伊斯兰堡的谈判未能达成协议，美方威胁要封锁霍尔木兹海峡，或导致海峡再次关闭。短期来看，美以伊局势持续胶着，霍尔木兹海峡控制着全球约20%的石油运输总量，持续封锁或将推动各国对新能源的加速替代需求。中长期来看，全球为如期达成其碳达峰、碳中和目标，将在现有能源体系中持续提高新能源供给比重。据中国光伏行业协会数据，截至2025年末，中国多晶硅、硅片、电池片、组件在全球的产能占比分别达到96%、96.2%、91.3%和80.1%，可见中国光伏制造业在全球占据绝对领先地位。叠加储能、太空光伏等新兴应用场景拓展，行业长期成长空间明确。 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 注：回测区间为近120交易日，数据截至2026/4/10；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易