ETF及指数产品网格策略周报

华宝证券1/9证券研究报告|财富生态周报ETF及指数产品网格策略周报2025/7/22网格交易策略概述：简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是本期（7.21-7.25）华宝证券ETF网格策略重点关注标的：（1）亚太精选ETF（159687.SZ）：亚太地区作为全球经济增长最具活力的区域之一，兼具“高成长性”与“结构性转型”双重属性，具备中长期区域分散配置价值。亚太精选ETF跟踪富时罗素亚太低碳精选指数，覆盖日本、中国大陆、韩国、中国台湾、澳大利亚等多个泛亚太地区，囊括其半导体、互联网、汽车、消费等领域的上市公司巨头。其中，日本并购市场活跃度创历史新高。2025年上半年，日本并购热潮涌现，并购交易额高达2320亿美元，同比增长超两倍，提升外资投资热情；韩国《商法》改革加速推进，有望显著提升投资者配置意愿。韩国新任总统李在明上任后主推《商法》改革，意在通过注销库存股、对高股息企业减税等手段，强制财阀提升股东回报与股票回购，从而强化投资者信心，有望破解“韩国折价”（韩国上市公司估值长期低于国际同行）困局。（2）新经济ETF（159822.SZ）：捕捉我国经济增长新动能。该ETF通过全仓持有工银南方东英标普中国新经济行业ETF（3167.HK），实现对标普中国新经济行业指数的间接跟踪，穿透后实际持仓均为港股、A股及美股中概股的我国新经济龙头企业，覆盖消费、互联网、AI、生物科技、通信等高成长赛道，受政策红利与技术迭代双重利好因素加持，是把握我国经济增长新动能、同时（3）德国ETF（159561.SZ）：跟踪欧洲核心宽基指数德国DAX，分享德国经济刺激政策背景下，其高端制造与科技龙头的发展红利，具备全球化区域多元配置价值。2025年，德国宣布大规模财政扩张计划，借贷约5000亿欧元用于提升国防预算，以及3000亿欧元用于基础设施建设，总计约占GDP的20%。德国DAX指数是德国乃至欧洲的主流宽基指数之一，网罗在德国法兰克福交易所上市、业务遍布全球的40只产业龙头，聚焦汽车、工业设备、化工、军工、医药、材料等德国传统高端制造领域，以及软件、AI等新兴高端科技服务领域。其中，军工板块受益于近年地缘冲突升级所带来的国际订单激增，AI业务则伴 投资要点◆◆相对合适做网格交易的标的类型。◆能够分散区域配置的被动指数工具之一。随全球智能化需求提升迎来高速发展。 华宝证券2/8（4）科创芯片ETF（588200.SH）：国产替代确定性+AI算力爆发，共同构成了我国芯片产业供需两旺的中长期逻辑。供给端：限制中高端芯片出口是美国对华的主要“卡脖子”政策之一。在层层加码的技术制裁背景下，2024年5月国家集成电路产业投资基金三期注册成立，注册资本高达3440亿人民币，超过前两期总和，或将重点投向晶圆制造、光刻机/刻蚀机/光刻胶、HBM、Chiplet等“卡脖子”环节，有望加速我国实现“去美化”产业链，进一步助推我国芯片产业“研发——设计——生产”的全链路技术突围与国产替代。需求端：据2024年11月IDC预测，2025年我国AI PC、AI平板和AI手机的总计出货量将同比增长20%，包括可穿戴智能眼镜和AR/VR在内的头戴设备将同比增长99%，搭载AI智能体的移动办公和教育学习场景规模将分别同比增长9.2%和9.5%，持续扩容的AI下游应用场景将助推我国算力芯片需求不断抬升。◆风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。国际形势超预期演变、地缘风险事件。历史规律可能存在偏差，过去的日历效应不一定能够准确预测未来市场表现。基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算，需警惕模型失效的风险，且相关假设可能到这模拟回测结果与真实交易情况不同，仅供研究参考，不构成投资建议。本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，仅供研究参考，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 内容目录1.网格交易策略概述.......................................................................................................................................................................42.华宝证券ETF网格策略标的分析.............................................................................................................................................43.风险提示.......................................................................................................................................................................................7图表目录图1： 亚太精选ETF（159687.SZ）网格策略回测收益曲线..........................................................................................4图2： 新经济ETF（159822.SZ）网格策略回测收益曲线...............................................................................................5图3： 德国ETF（159561.SZ）网格策略回测收益曲线...................................................................................................6图4： 科创芯片ETF（588200.SH）网格策略回测收益曲线...........................................................................................6表1： 本期华宝ETF网格策略关注标的..............................................................................................................................7 敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/8 敬请参阅报告结尾处免责声明1.网格交易策略概述简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。对于更详细的对网格交易策略的阐述，请参考我们2024年12月12日发布的证券研究报告《网格交易策略：震荡市场中的稳健之选——ETF及指数产品网格策略周报》。2.华宝证券ETF网格策略标的分析我们通过对ETF进行筛选，基于流动性、振幅、趋势性、当前价格所处区间、成立时长这五个维度对权益型ETF进行打分，本期适合进行网格交易的标的如下：（1） 亚太精选ETF（159687.SZ）亚太地区作为全球经济增长最具活力的区域之一，兼具“高成长性”与“结构性转型”双重属性，具备中长期区域分散配置价值。亚太精选ETF跟踪富时罗素亚太低碳精选指数，覆盖日本、中国大陆、韩国、中国台湾、澳大利亚等多个泛亚太地区，囊括其半导体、互联网、汽车、消费等领域的上市公司巨头。其中，日本并购市场活跃度创历史新高。2025年上半年，日本并购热潮涌现，并购交易额高达2320亿美元，同比增长超两倍，提升外资投资热情；韩国《商法》改革加速推进，有望显著提升投资者配置意愿。韩国新任总统李在明上任后主推《商法》改革，意在通过注销库存股、对高股息企业减税等手段，强制财阀提升股东回报与股票回购，从而强化投资者信心，有望破解“韩国折价”（韩国上市公司估值长期低于国际同行）困局。图1：亚太精选ETF（159687.SZ）网格策略回测收益曲线资料来源：Wind，华宝证券研究创新部注：回测区间为近120交易日，数据截至2025/7/21；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行； 华宝证券4/8 华宝证券该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现（2） 新经济ETF（159822.SZ）捕捉我国经济增长新动能。该ETF通过全仓持有工银南方东英标普中国新经济行业ETF（3167.HK），实现对标普中国新经济行业指数的间接跟踪，穿透后实际持仓均为港股、A股及美股中概股的我国新经济龙头企业，覆盖消费、互联网、AI、生物科技、通信等高成长赛道，受政策红利与技术迭代双重利好因素加持，是把握我国经济增长新动能、同时能够分散区域配置的被动指数工具之一。图2：新经济ETF（159822.SZ）网格策略回测收益曲线资料来源：Wind，华宝证券研究创新部注：回测区间为近120交易日，数据截至2025/7/21；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现（3） 德国ETF（159561.SZ）跟踪欧洲核心宽基指数德国DAX，分享德国经济刺激政策背景下，其高端制造与科技龙头的发展红利，具备全球化区域多元配置价值。2025年，德国宣布大规模财政扩张计划，借贷约5000亿欧元用于提升国防预算，以及3000亿欧元用于基础设施建设，总计约占GDP的20%。德国DAX指数是德国乃至欧洲的主流宽基指数之一，网罗在德国法兰克福交易所上市、业务遍布全球的40只产业龙头，聚焦汽车、工业设备、化工、军工、医药、材料等德国传统高端制造领域，以及软件、AI等新兴高端科技服务领域。其中，军工板块受益于近年地缘冲突升级所带来的国际订单激增，AI业务则伴随全球智能化需求提升迎来高速发展。 敬请参阅报告结尾处免责声明5/8 敬请参阅报告结尾处免责声明资料来源：Wind，华宝证券研究创新部注：回测区间为近120交易日，数据截至2025/7/21；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现（4） 科创芯片ETF（588200.SH）国产替代确定性+AI算力爆发，共同构成了我国芯片产业供需两旺的中长期逻辑。供给端：限制中高端芯片出口是美国对