ETF及指数产品网格策略周报

华宝证券1/9证券研究报告|财富生态周报ETF及指数产品网格策略周报2025/6/18网格交易策略概述：简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是本期（6.16-6.20）华宝证券ETF网格策略重点关注标的：（1）医疗ETF（512170.SH）：长期来看，全球人口老龄化加剧驱动医疗刚性需求持续攀升。消息面上，6月16日，国家药监局起草了《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》并公开征求意见，其中提出，“为进一步支持以临床价值为导向的创新药研发，提高临床研发质效，对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批”，“药物临床试验申请审评审批30日通道支持国家重点研发品种，鼓励全球早期同步研发和国际多中心临床试验，服务临床急需和国家医药产业发展”。结合2025年政府工作报告提出的“优化药品和耗材集采政策，强化质量评估和监管，让人民群众用药更放心”，以及“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药和医疗器械发展”，显示政策基调正经历从控费到创新驱动的范式迁移，在此背景下，我国创新药审批进程有望经历显著提效。另外，AI大模型技术的蓬（2）中证1000 ETF（512100.SH）：首先，跟踪宽基指数的ETF能够有效分散个别行业与个别个股发生持续性单边行情的风险，因此具备均值回归属性，天然适配网格交易操作。其次，聚焦至中证1000 ETF，作为A股中小市值代表，囊括了市值排列在中证800指数成分股之后的1000只股票，平均市值近120亿元，行业覆盖电子、医药生物、计算机、电力设备、机械设备等领域，专精特新企业占比24%，与国家“新质生产力”政策导向高度契合，小盘成长（3）中概互联ETF（159605.SZ）：生成式AI在电商、金融、游戏、自动驾驶等领域的商业化落地，推动互联网企业从“流量驱动”转向“技术+场景驱动”。该ETF跟踪中国互联网30指数，聚焦在港股及美股上市的30家中国互联网龙头，覆盖社交、电商、游戏、云计算、AI大模型、智能汽车等核心领域，有望把握新一轮互联网发展红利。同时该ETF跟踪指数截至6月17日，PE-TTM为17.62，处于近5年历史10.19%分位，有望形成基本面与估值双重修复的“戴 投资要点◆◆相对合适做网格交易的标的类型。◆勃发展也有望助力医疗企业缩短研发周期。属性突出，具备较高业绩弹性。 维斯双击”。（4）恒生科技ETF（513010.SH）：2025年政府工作报告再提“因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系。推动科技创新和产业创新融合发展”。该ETF跟踪恒生科技指数，覆盖30家我国科技领域的龙头上市公司，包括互联网、生物医药、半导体、智能驾驶等科技赛道。5月初港交所与香港证监会联合宣布推出“科企专线”，旨在进一步便利特专科技公司及生物科技公司在香港申请上市，有望助推优质科技类“中概股”回流。另外截至6月17日，恒生科技指数PE-TTM为19.95，处于近5年历史7.61%分位，“硬科技”底色+“低估值”洼地，具备投资性价比。◆风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。国际形势超预期演变、地缘风险事件。历史规律可能存在偏差，过去的日历效应不一定能够准确预测未来市场表现。基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算，需警惕模型失效的风险，且相关假设可能到这模拟回测结果与真实交易情况不同，仅供研究参考，不构成投资建议。本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，仅供研究参考，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 华宝证券2/9 内容目录1.网格交易策略概述.......................................................................................................................................................................42.华宝证券ETF网格策略标的分析.............................................................................................................................................43.风险提示.......................................................................................................................................................................................8图表目录图1： 医疗ETF（512170.SH）网格策略回测收益曲线..................................................................................................5图2： 中证1000 ETF（512100.SH）网格策略回测收益曲线.........................................................................................5图3： 中概互联ETF（159605.SZ）网格策略回测收益曲线...........................................................................................6图4： 恒生科技ETF（513010.SH）网格策略回测收益曲线...........................................................................................7表1： 本期华宝ETF网格策略关注标的..............................................................................................................................7 敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/9 敬请参阅报告结尾处免责声明1.网格交易策略概述简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。对于更详细的对网格交易策略的阐述，请参考我们2024年12月12日发布的证券研究报告《网格交易策略：震荡市场中的稳健之选——ETF及指数产品网格策略周报》。2.华宝证券ETF网格策略标的分析我们通过对ETF进行筛选，基于流动性、振幅、趋势性、当前价格所处区间、成立时长这五个维度对权益型ETF进行打分，本期适合进行网格交易的标的如下：（1） 医疗ETF（512170.SH）长期来看，全球人口老龄化加剧驱动医疗刚性需求持续攀升。消息面上，6月16日，国家药监局起草了《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》并公开征求意见，其中提出，“为进一步支持以临床价值为导向的创新药研发，提高临床研发质效，对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批”，“药物临床试验申请审评审批30日通道支持国家重点研发品种，鼓励全球早期同步研发和国际多中心临床试验，服务临床急需和国家医药产业发展”。结合2025年政府工作报告提出的“优化药品和耗材集采政策，强化质量评估和监管，让人民群众用药更放心”，以及“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药和医疗器械发展”，显示政策基调正经历从控费到创新驱动的范式迁移，在此背景下，我国创新药审批进程有望经历显著提效。另外，AI大模型技术的蓬勃发展也有望助力医疗企业缩短研发周期。 华宝证券4/9 敬请参阅报告结尾处免责声明资料来源：Wind，华宝证券研究创新部注：回测区间为近120交易日，数据截至2025/6/16；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现（2） 中证1000 ETF（512100.SH）首先，跟踪宽基指数的ETF能够有效分散个别行业与个别个股发生持续性单边行情的风险，因此具备均值回归属性，天然适配网格交易操作。其次，聚焦至中证1000 ETF，作为A股中小市值代表，囊括了市值排列在中证800指数成分股之后的1000只股票，平均市值近120亿元，行业覆盖电子、医药生物、计算机、电力设备、机械设备等领域，专精特新企业占比24%，与国家“新质生产力”政策导向高度契合，小盘成长属性突出，具备较高业绩弹性。图2：中证1000 ETF（512100.SH）网格策略回测收益曲线资料来源：Wind，华宝证券研究创新部注：回测区间为近120交易日，数据截至2025/6/16；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现 华宝证券5/9 （3） 中概互联ETF（159605.SZ）生成式AI在电商、金融、游戏、自动驾驶等领域的商业化落地，推动互联网企业从“流量驱动”转向“技术+场景驱动”。该ETF跟踪中国互联网30指数，聚焦在港股及美股上市的30家中国互联网龙头，覆盖社交、电商、游戏、云计算、AI大模型、智能汽车等核心领域，有望把握新一轮互联网发展红利。同时该ETF跟踪指数截至6月17日，PE-TTM为17.62，处于近5年历史10.19%分位，有望形成基本面与估值双重修复的“戴维斯双击”。图3：中概互联ETF（159605.SZ）网格策略回测收益曲线资料来源：Wind，华宝证券研究创新部注：回测区间为近120交易日，数据截至2025/6/16；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现（4） 恒生科技ETF（513010.SH）2025年政府工作报告再提“因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系。推动科技创新和产业创新融合发展”。该ETF跟踪恒生科技指数，覆盖30家我国科技领域的龙头上市公司，包括互联网、生物医药、半导体、智能驾驶等科技赛道。5月初港交所与香港证监会联合宣布推出“科企专线”，旨在进一步便利特专科技公司及生物科技公司在香港申请上市，有望助推优质科技类“中概股”