摘要
国内贵金属市场日间走高，沪金主力合约上涨1.10%收于893.12元/克，沪银主力合约上涨3.06%收于14558元/千克。
重要资讯：
- 美联储维持联邦基金利率目标不变，但9名官员预计今年至少加息25个基点。
- 美国6月非农就业人口不及预期，失业率回落至4.2%，未来可能被大幅下修。
- 美国第一季度GDP终值为2.1%，5月个人收入和可支配收入增长，核心PCE物价指数同比上涨3.4%。
- 美国6月CPI同比增长3.5%，环比下降0.4%，核心CPI同比增长2.6%。
- 欧洲央行报告显示，黄金占全球央行储备资产总额的27%，超越美债成为第一大储备资产。
- 中国6月末外汇储备减少，但黄金储备增加48万盎司，连续20个月增持。
市场逻辑：
- 贵金属对油价和股市的脱敏迹象显现，避险属性回归。
- 美国通胀数据低于预期，市场对美联储年内加息担忧缓解。
- 美国就业市场或将进一步转弱，为降息创造条件。
- 美债长端利率高企，金银作为终极避险资产配置价值凸显。
交易策略：
- 短期可关注低吸机会，沪银支撑区间13000-14000元/千克，压力区间15000-16000元/千克；沪金支撑区间830-850元/克，压力区间920-940元/克。
- 中长期金银上行逻辑未改，白银供需缺口持续存在。
- 期权策略：短期可尝试买入近月轻度虚值的看涨期权，下一阶段可构建买入跨式策略做多波动率。
供需数据分析：
- 2026年一季度，国内原料产金同比减少7.08%，进口原料产金同比增长2.94%，总产金136.230吨，同比下降3.27%。
- 国内黄金消费量同比增长4.41%，其中金条及金币增长46.40%，首饰下降37.10%。
期权数据分析：
- 全球央行增持黄金趋势持续，美债信用受损，金银货币属性逐步回归。
- 短期市场担忧通胀回归引发加息，但美国通胀压力下降，金银市场酝酿反弹动能。
