每日观点
工业硅
- 供给端：上周供应量为8.8万吨，环比持平。
- 需求端：上周需求为7.2万吨，环比减少1.36%，需求持续低迷。多晶硅库存为31.9万吨，处于高位，硅片和电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为76500吨，处于低位，有机硅生产利润为824元/吨，处于盈利状态，开工率为63.56%，环比持平，低于历史同期平均水平；铝合金锭库存为1.88万吨，处于低位，进口亏损为832元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为671.75元/吨，再生铝开工率为50.8%，环比减少0.58%，处于低位。
- 成本端：新疆地区样本通氧553生产成本为8946.3元/吨，环比减少0.00%，枯水期成本支撑有所上升。
- 库存：社会库存为53.6万吨，环比减少0.74%；样本企业库存为186300吨，环比增加2.64%；主要港口库存为12.5万吨，环比持平。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增。
- 预期：供给端排产有所增加，持续处于低位；需求复苏有所抬头，成本支撑有所上升。工业硅2609：在8235-8365区间震荡。
多晶硅
- 供给端：上周产量为22800吨，环比增加4.10%；预测7月排产为9.82万吨，较上月产量环比增加5.93%。
- 需求端：上周硅片产量为12.02GW，环比减少2.59%；库存为28.14万吨，环比增加3.76%；目前硅片生产为亏损状态，7月排产为52.32GW，较上月产量环比减少5.71%；6月电池片产量为52.15GW，环比增加8.91%；上周电池片外销厂库存为12.5GW，环比增加11.80%；目前生产为亏损状态，7月排产量为56.23GW，环比增加7.82%；6月组件产量为38.2GW，环比增加4.94%；7月预计组件产量为41.95GW，环比增加9.81%；国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为28.85GW，环比减少8.52%；目前组件生产为盈利状态。
- 成本端：多晶硅N型料行业平均成本为39950元/吨，生产所得为-8150元/吨。
- 预期：供给端排产持续增加，需求端硅片生产持续减少，电池片生产持续增加，组件生产持续增加，总体需求表现为有所衰退，但后续或将有所反弹。成本支撑有所持稳。多晶硅2609：在33155-34125区间震荡。
主要逻辑与风险点
- 利多：枯水期西南减产，下游多晶硅刚需，成本支撑。
- 利空：高库存，丰水期复产预期，需求复苏缓慢。
- 主要逻辑：供需双弱博弈，成本倒挂限制下行，减产支撑。
- 主要风险点：新增产能集中释放，政策干扰，宏观需求走弱。
