东吴海外策略港股及海外周论拐点临近

发布时间：2026-07-26 一、核心要点 1. 本次会议为东吴海外策略港股及海外周论，聚焦下周市场关键节点，涉及美联储利率判断、特朗普可能的利好动作（俗称“踏口”）、科技巨头财报等影响市场的核心事件。 2. 海外市场方面，过去一周新兴市场涨0.5%，发达市场跌0.4%；美股纳指跌2.1%、标普500跌0.6%、道指跌0.3%，领涨行业为能源、公用事业，领跌行业为可选消费、日常消费，标普500成分股上涨占比52%，边际下降。 3. 会议核心观点为，当下七八月份AI行情仍有演绎空间，但需将其视为全年中后期行情操作，短期重点关注下周多类关键事件。 二、关键市场驱动与风险 1. 美股短期承压的核心原因：中东地缘冲突升级，美伊紧张加剧推动油价破100美元、美债收益率创2026年新高，市场担忧美联储因通胀反弹加息；Google财报营收增长强劲但资本开支上调、自由现金流转负，市场定价逻辑从“AI资本开支越大”转向“现金流可持续性存疑”。 2. 下周核心关注事件：美联储7月议息会议、美国二季度GDP增速、亚马逊、微软、Meta、苹果等科技巨头及AI相关产业链公司财报、能源巨头财报，以及特朗普是否将采取利好市场的“踏口”动作。 三、投资与市场判断 1. 美股判断：下周为高波动时间窗口，若特朗普实施“踏口”且美联储表态未过度鹰派，市场阶段性反弹概率高；若特朗普未动作且美联储表态鹰派，市场或持续承压，当前更偏向前者。 2. AI行情判断：硬件板块短期或有止盈，现阶段建议关注AI中下游，中长期配置价值较好；外资已开始从纯AI硬件转向AI相关基础设施、能源等非纯硬件方向，且会根据业绩持续扩散。 3. 港股判断：7月领涨全球市场，因AI硬件权重低形成跷跷板行情；后续走势依赖宏观变量，若海外托底信号明确，港股仍有补涨空间；若AI硬件暴力反弹，港股表现或弱于硬件占比高的市场；投资方向建议关注AI中下游、创新药、具备不可替代优势的出海全球龙头。 四、风险与后续关注 1. 核心风险：中东地缘冲突升级导致通胀持续、美联储大幅加息、特朗普未实施利好市场的“踏口”动作、科技巨头财报不及预期引发的连锁反应。 2. 后续关注：美联储议息会议的表态、科技巨头财报对自由现金流的披露、特朗普“踏口”动作的落地情况、油价与美债收益率的走势、美联储独立性与市场托底作用的表现。