周度行情回顾
地缘情绪扰动导致甲醇期价高位波动。截至本周五，江苏现货价2740元/吨（环比+105），鲁南现货价2575元/吨（环比+105），内蒙古现货价2338元/吨（环比+115）。江苏太仓-内蒙北线价差403元/吨（环比-10）。09合约运行区间2643-2815元/吨，周五09合约收于2755元/吨（环比+125），太仓甲醇主力基差-15。
供应端
- 国内供应：周内甲醇产量192.3万吨，环比+1.4万吨，产能利用率85.3%，环比+0.63%。周内检修与复查企业并存，开工微涨。7月下旬到8月初仍有部分装置检修，涉及产能459万吨。下周部分企业将复产，周度产量或微涨，供应端整体变动不大。
- 国际供应：国际装置产能利用率为48.68%，伊朗ZPC及Kaveh装置停车，国际开工再度走弱。6月甲醇进口47万吨，7月份进口因之前地缘缓和影响，到港较多，预计在百万吨水平。8月进口量预计再度走低。
库存端
- 港口库存：本周甲醇港口库存54.87万吨，环比+14.72万吨，到港有所增多，港口库存累积，预计延续阶段性累库。
- 生产企业库存：生产企业库存35.03万吨，较上期降3.06万吨，环比降8.03%；样本企业订单待发20.34万吨，较上期微增0.26万吨。
成本端
- 坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤为720元/吨（环比+20），鄂尔多斯Q5500电煤625元/吨（环比+15）。曹妃甸Q5500电煤价格指数826，环比+10。六大发电集团库存1444万吨（环比-2），煤炭日耗90.57万吨/天（环比+5.86）。内蒙煤制完全成本在2312元/吨（环比+63），内蒙煤制利润18元/吨。
需求端
- 烯烃端：本周甲醇制烯烃产能利用率79.8%，环比-2.8%。山东恒通装置负荷周内稍降，MTO行业开工率继续走低。现货端，华东地区MTO毛利-29.6元/吨，环比+163.7，盘面9月合约PP-3MA利润205。
- 传统及新兴需求端：本周甲醛、醋酸、MTBE开工分别为36.8%（环比+1.0%）、68.3%（环比-10.1%）、47.3%（环比+7.7%）。下周广西多套甲醛装置存恢复预期，预计下周供应增量，产能利用率存提升预期。新乡心连心恢复开车后平稳运行，预计下周恢复量大于损失量，二甲醚产能利用率存提升预期。索普三期、兖矿预计存在恢复预期，冰醋酸产能利用率走高。鲁深发、安庆泰发等装置开工后影响下周产量，德晨能源、山东成泰、东明前海装置即将开工，MTBE资源供应或增加。
比价
（资料来源：iFinD）
平衡表
（资料来源：iFinD、创元研究）
研究结论
地缘冲突发酵导致上周期价高位波动，但上方空间受限。当前需求端表现依旧不强，基差偏弱，港口库存虽在低位但转向累积，对价格上方有一定压制。周末美伊冲突有所缓和，预计周一开盘期价或有回落。后市仍需关注美伊局势及伊朗装置动态，价格仍将呈现高波动状态。
关注点：宏观波动、伊朗装置动态、油价波动、MTO动态。
