甲醇周度报告：地缘扰动再起，期价宽幅波动

2026年07月12日 甲醇周度报告 摘要： 创元研究 地缘扰动再起，本周期价宽幅波动，截至本周五，江苏现货价2610元/吨（环比+105），鲁南现货价2410元/吨（环比+30），内蒙古现货价2175元/吨（环比+48）。江苏太仓-内蒙北线价差435元/吨（环比+58）。 创元研究能化组研究员：母贵煜邮箱：mugy@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0022921 09合约运行区间2352-2536元/吨，周五09合约收于2480元/吨（环比+103），太仓甲醇主力基差130。 供应端，周内甲醇产量199.64万吨，环比-3.5万吨，产能利用率88.5%，环比-1.7%，周内山西兰花、内蒙古荣信、中石化长城及山东一套装置检修，国内开工微降，后续7月中下旬仍有部分企业检修，近期周度产量预期维持在200万吨以下水平，国内供应较前期小幅回落。国际装置产能利用率为51.21%，整体相对较低。6月份国际甲醇产量342.6万吨，同比-11%，当前伊朗装置开工率依旧不高，7月进口受前期发运影响进口恢复明显预计在100万吨水平，8月进口量仍需关注伊朗装置动态，其次仍需关注台风天气可能对近期甲醇港口卸货的扰动。需求端，本周甲醇制烯烃产能利用率81.8%，环比-0.8%，华东MTO企业负荷提升，神华新疆MTO装置近期降负荷运行，周均开工率下降，联泓新材料科技股份有限公司，预计14日起，MTO装置停车7-10天，其次关注天津渤化及诚志检修动态。库存端，港口库存44.67万吨，环比-4.65万吨。 本周地缘再度发酵，期价小幅走高，基本面上，供需双减，国际开工依旧不高，7月库存或转向累积，但8月进口仍需关注伊朗装置动态及到港量，短期预计延续震荡调整，周末美伊再度爆发冲突，后续仍需关注地缘，仅供参考。 关注点：宏观波动、伊朗装置动态、油价波动、MTO动态 目录 一、周度行情回顾..................................................3 2.1国内开工微降，国际开工依旧较低..........................................52.2库存端..................................................................82.3成本端.................................................................10 三、需求端.......................................................12 3.1烯烃端.................................................................123.2传统及新兴需求端.......................................................15 五、平衡表.......................................................18 一、周度行情回顾 地缘扰动再起，本周期价宽幅波动，截至本周五，江苏现货价2610元/吨（环比+105），鲁南现货价2410元/吨（环比+30），内蒙古现货价2175元/吨（环比+48）。江苏太仓-内蒙北线价差435元/吨（环比+58）。 09合约运行区间2352-2536元/吨，周五09合约收于2480元/吨（环比+103），太仓甲醇主力基差130。 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：iFinD、钢联数据、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 二、供应端 2.1国内开工微降，国际开工依旧较低 周内甲醇产量199.64万吨，环比-3.5万吨，产能利用率88.5%，环比-1.7%，周内山西兰花、内蒙古荣信、中石化长城及山东一套装置检修，国内开工微降，后续7月中下旬仍有部分企业检修，近期周度产量预期维持在200万吨以下水平，国内供应较前期小幅回落。 国际装置产能利用率为51.21%，整体相对较低。6月份国际甲醇产量342.6万吨，同比-11%，当前伊朗装置开工率依旧不高，7月进口受前期发运影响进口恢复明显预计在100万吨水平，8月进口量仍需关注伊朗装置动态，其次仍需关注台风天气可能对近期甲醇港口卸货的扰动。 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：隆众资讯、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 2.2库存端 本周甲醇港口库存44.67万吨，环比-4.65万吨，港口库存在到港量较低水平下，继续去化，下周到港预期增加，但需关注台风天气可能对卸货的影响，7月库存总体看或转向累积。生产企业库存39.17万吨，较上期增1.06万吨，环比增2.78%；样本企业订单待发21.89万吨，较上期增4.70万吨，环比增27.34%。 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 2.3成本端 成本端，坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤为700元/吨（环比持平），鄂尔多斯Q5500电煤595元/吨（环比-25）。曹妃甸Q5500电煤价格指数800，环比-30，六大发电集团库存1476万吨（环比-4），煤炭日耗80.76万吨/天（环比+5.64），钢联数据，内蒙煤制完全成本在2218元/吨（环比-42），内蒙煤制利润-52.5元/吨。 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 三、需求端 3.1烯烃端 本周甲醇制烯烃产能利用率81.8%，环比-0.8%，华东MTO企业负荷提升，神华新疆MTO装置近期降负荷运行，周均开工率下降，联泓新材料科技股份有限公司，预计14日起，MTO装置停车7-10天，其次关注天津渤化及诚志检修动态。利润端来看，现货端，华东地区MTO毛利-610元/吨，环比+322，盘面9月合约PP-3MA利润-145。 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：隆众资讯、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 3.2传统及新兴需求端 本周甲醛、醋酸、MTBE开工分别为38.0%（环比-0.2%）、85.0%（环比-0.6%）、42.4%（环比-6.9%）。。甲醛：下周广西多套装置存继续停车预期，安徽部分装置存停车检修计划，预计下周供应减量，产能利用率存减量预期。二甲醚：下周河北冀春重启后恢复正常运行，陕西渭化装置重启，预计下周损失量小于恢复量，产能利用率存提升预期。冰醋酸：下周兖矿、安徽华谊存在检修计划，预计产能利用率走低。MTBE：下周来看，本固新材料或将开工，振华新材料开工负荷或有提升，但德晨能源、华邑化工、山东成泰、惠州宇新装置停工后继续影响下周产量，综合下预计资源供应或窄幅缩减。 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 资料来源：钢联数据、创元研究 四、比价 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 资料来源：iFinD、创元研究 五、平衡表 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512；投资咨询证号：Z0023573） 贺崧泽，西澳大利亚大学金融硕士，多年海内外市场投研相关经验，擅长基本面分析以及通过宏观面，博弈层面分析市场。（从业资格：F03143591） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱与玻璃产业链，坚持以扎实的微观基本面研究为核心，从基本面视角出发研判市场供需与价格驱动。团队曾获“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”奖项。(从业资格号：F03101643，投资咨询从业证书号：Z0024155) 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418；投资咨询证号：Z0024158） 张俊治，新南威尔士大学金融学硕士，专注铁矿基本面研究。（从业资格号：F03153604) 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：