周度行情回顾
- 甲醇价格宽幅波动，江苏太仓价2225元/吨（环比-17），鲁南现货价2150元/吨（环比+15），内蒙古现货价1843元/吨（环比-5）。
- 江苏太仓-内蒙北线价差382.5元/吨（环比-12）。
- 05合约运行区间2229-2318元/吨，周五05合约收于2239元/吨（环比-34），太仓甲醇05基差-14（环比-11）。
供应端
- 国内：周内甲醇产量203.5万吨，环比-0.7万吨，产能利用率91.1%，环比-0.31%，日均产量28.8万吨，同比+1.4万吨。后续检修装置不多，供应端预计变动不大，周度产量预计维持于200万吨附近。
- 国际：装置产能利用率为59.41%，较上周下探0.08%。马石油2号已重启；印尼装置停车检修。1月进口预计较12月回落明显，12月进口160-170万吨，1月进口预估在110-120万吨。本周到港量24.04万吨，环比上周-13.29万吨。
库存端
- 港口库存143.43万吨，环比-10.19万吨，生产企业库存45.09万吨，较上期增加0.32万吨，样本企业订单待发23.78万吨，较上期微增0.03万吨，环比增0.13%。
- 到港量下降，港口库存去库，绝对量上来看，当前港口库存依旧相对较高。后续进口缩量，国际开工依旧较低，库存或延续去化，但去化斜率或有减缓。
成本端
- 坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤为695元/吨（环比持平），鄂尔多斯Q5500电煤520元/吨（环比+5）。曹妃甸Q5500电煤价格指数704，环比+4。
- 六大发电集团库存1344.6万吨（环比+27.3），煤炭日耗77.61万吨/天（环比-7.86）。
- 内蒙煤制完全成本在2070元/吨（环比+10.5），煤制利润-261元/吨。
需求端
- 烯烃端：本周甲醇制烯烃产能利用率85.8%，环比-2.3%。浙江兴兴MTO装置进入停车状态，仍有部分企业降负荷运行中。华东地区MTO毛利-1187元/吨，环比+92.42。关注鲁西化工30万吨/年、斯尔邦80万吨/年、天津渤化60万吨/年检修装置动态。
- 传统及新兴需求端：甲醛、醋酸、MTBE开工分别为35.4%（环比+0.2%）、78.4%（环比+1.4%）、67.6%（环比持平）。
- 冰醋酸：下周建滔预计恢复正常运行，其他工厂暂无计划内检修，预计下周产能利用率窄幅走高。
- 甲醛：下周，浏阳京港存重启计划，预计下周供应增量，产能利用率或将提升。
- 氯化物：下周期，受山东区域装置降负影响，整体产能利用率或呈下降态势，需关注金岭、鲁西装置恢复情况。
比价
平衡表
关注点
研究结论
- 地缘情绪扰动，甲醇价格本周宽幅波动。
- 国内供应端变动不大，短期国际开工预计延续低位，进口减量逐步兑现，本周到港减少，港口库存去化。
- 需求端，浙江兴兴检修，关注沿海其余MTO装置检修进展，若如期检修将压制甲醇高度。
- 考虑到地缘局势的不稳定性，单边谨慎看多，价差方面，依旧关注5-9正套机会。
