周度行情回顾
本周甲醇价格弱势下行，江苏现货价2205元/吨（环比-65），鲁南现货价2135元/吨（环比-20），内蒙古现货价1805元/吨（环比+15）。江苏太仓-内蒙北线价差400元/吨（环比-80）。05合约运行区间2202-2343元/吨，周五收于2244元/吨（环比-76），太仓甲醇05基差-39（环比-17）。
供应端
- 国内供应高位，周内甲醇产量206.1万吨，环比+2.34万吨，产能利用率92.3%，环比+1.05%，日均产量28.8万吨，同比+1.0万吨。2月无企业检修，产量预计维持在205万吨以上。
- 国际开工依旧较低，截至2.6，国际装置产能利用率为50.06%，较上周五+1.97%。伊朗ZPC重启一套装置，低负荷运行；美国部分装置重启恢复，但供应增加表现主要体现在下周；东南亚马3、印尼装置尚在检修。1月进口预计103万吨，2月进口预计87万吨。
库存端
- 港口库存141.1万吨，环比-6.1万吨，生产企业库存36.83万吨，较上期降5.58万吨，环比降13.16%；样本企业订单待发28.71万吨，较上期增2.14万吨，环比增8.05%。
- 下游需求走弱，1月进口有一定缩量，库存整体变动不大，2月进口环比1月有所减少，但下游部分MTO装置仍在检修，预计去库动力不大。
成本端
- 坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤为695元/吨（环比持平），鄂尔多斯Q5500电煤515元/吨（环比-5）。曹妃甸Q5500电煤价格指数696，环比+3，六大发电集团库存1333万吨（环比+14.4），煤炭日耗80.85万吨/天（环比-3.84）。
- 内蒙煤制完全成本在2060元/吨（环比持平），煤制利润-270元/吨。
需求端
- 烯烃端：本周甲醇制烯烃产能利用率82.7%，环比+1.9%。浙宁波富德装置重启后负荷提升，山东恒通、青海盐湖装置周内重启，开工率有所上涨。华东地区MTO毛利-1028元/吨，环比+149，盘面5月合约PP-3MA利润-41，环比上周+95，沿海烯烃停车依旧相对较多，关注后续装置动态。
- 传统及新兴需求端：本周甲醛、醋酸、MTBE开工分别为31.6%（环比-2.9%）、81.7%（环比-0.6%）、68%（环比持平）。下周，滨州恒运、固始环宇、利而安、广西鲁桥等装置存停车检修预期，金沂蒙等装置存继续降负可能，预计下周甲醛供应继续减量，产能利用率或将下降。冰醋酸本周故障装置逐步恢复中，预计下周产能利用率窄幅提升。氯化物暂无明确停车装置，需关注降负装置情况以及液氯价格高位下对甲烷氯化物生产装置的影响。
比价
平衡表
研究结论
- 本周甲醇价格高位回落，短期基本面变动不大，进口缩量，国内依旧维持高供应，且2月检修企业不多，需求端烯烃开工负荷同比偏低，关注后续沿海烯烃装置开工动态，短期盘面预期依旧宽幅震荡为主。
- 关注点：宏观波动、伊朗装置动态、油价波动、MTO检修。
