棉花及棉纱周度策略报告

摘要 农产品团队 棉花： 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【行情回顾】 本周主力09合约呈现震荡整理走势；ICE棉花主力合约本周呈现冲高回落走势。 【CFTC持仓】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月25日星期六 整体持仓量高位有所回落，非商业净多头寸高位区间运行。 【核心观点】 外盘来看，北半球仍处于生长期，部分主产国天气不算顺利，天气不确定性支撑依然比较强，叠加原油价格偏强波动，继续对外盘构成支撑。国内棉花市场来看，抛储成交表现较好，构成情绪支撑，不过考虑到当前市场供需紧张局面并没有那么迫切，抛储确实会增加市场供应量，限制期价的上方空间，同时近期中美谈判预期加强，目前对国内棉价维持区间预期。 【北半球种植面积】印度种植进度较前期有所加快 美国：美棉新年度实播面积预估985.0万英亩，同比增加6.1%。（USDA） 印度：截至7月17日，印度新年度棉花播种面积达925.3万公顷，较去年同期减少约6.0%。（棉花信息网） 国内：2026年全国棉花种植面积预估为4516.8万亩，相比5月预估值持平，同比下降4.5%。（棉花信息网） 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【北半球生长情况】美棉优良率下降 美国：截至2026年7月19日当周，美棉现蕾率为73%，前周为60%，去年同期为70%，五年均值为72%。美棉结铃率为32%，前周为22%，去年同期为32%，五年均值为32%。美棉优良率为45%，前周为44%，去年同期为57%。 国内：截至2026年7月20日，全疆棉花进入花铃期，开花率约89.8%，较上周增加6.1%百分点，较去年同期快0.6个百分点。花位集中在第七、八、九台果枝，平均结铃数5.0个，较上周增加1.3个，较去年同期少0.3个。 【需求】下游开机率有所回落新疆维持较高开机；内地纺企开机有所下滑。【政策】 储备棉自7月20日开始销售，第一周投放量4万吨左右，成家率为100%。 随着7月24日临时关税即将到期，这次“接棒”的是《1974年贸易法》第301条。 【库存】库存同比增幅维持稳定 截至7月15日，全国棉花商业库存279.21万吨，较6月底减少30.85万吨，减幅9.95%，高于去年同期24.97万吨，增幅9.82%。（棉花信息网） 【价差】 棉花以及棉纱内外价差继续高位区间运行。 期货研究院 【交易策略】 抛储影响下，棉花期价预期进入区间波动。操作上建议观望或者区间思路对待。棉花09合约支撑区间预估15500-15600，压力区间预估16500-16600。 目录 第一部分市场行情回顾.............................................................................................................................4第二部分棉花供需表................................................................................................................................7一、全球棉花供需概况.............................................................................................................................7二、美国棉花供需概况.............................................................................................................................8三、USDA7月供需报告主要调整.............................................................................................................8四、国内棉花供需概况.............................................................................................................................9第三部分ICE美棉市场动态.......................................................................................................................9一、棉粮比价情况....................................................................................................................................9二、ICE美棉持仓情况..............................................................................................................................9三、美棉产区情况..................................................................................................................................10第四部分棉花出口国动态.......................................................................................................................11一、美棉出口情况..................................................................................................................................11二、巴西棉花出口情况...........................................................................................................................12三、澳大利亚棉花出口情况....................................................................................................................12第五部分纺织服装产销动态....................................................................................................................13一、孟加拉国纺织服装出口情况.............................................................................................................13二、印度纺织服装出口情况....................................................................................................................13三、越南纺织服装市场情况....................................................................................................................14四、巴基斯坦纺织服装出口情况.............................................................................................................15五、美国服装市场表现...........................................................................................................................15六、欧洲服装市场表现...........................................................................................................................16七、日本服装市场表现...........................................................................................................................16八、英国服装市场表现...........................................................................................................................17第六部分国内棉花市场动态....................................................................................................................18一、棉花检验情况..................................................................................................................................18二、棉花库存情况..................................................................................................................................18三、棉花进口量情况..............................................................................................................................19四、棉纱进出口情况..............................................................................................................................19五、棉纱开机情况......................................................................................