房地产行业2026年Q2土地市场总结：土地市场延续缩量调整，核心城市热度边际提升

2026年Q2全国土地市场延续调整态势，但核心城市土地热度有所回升。

全国土地供应及成交情况：

• 土地推出建面为5.45亿方，同比下降18.37%；土地出让金为0.52万亿，同比下降18.68%。
• 单月数据：4月推出建面1.93亿平，成交0.89亿平，出让金1318.72亿元；5月推出1.78亿平，成交0.95亿平，出让金1462.91亿元；6月推出1.74亿平，成交1.20亿平，出让金2428.88亿元。
• 城市能级：一线城市土地出让金同比上升2.40%，占比21.04%；二线城市同比下降31.90%，占比37.93%；三四线城市同比下降12.21%，占比41.03%。
• 重点城市：北京、上海、广州、深圳土地出让金分别为380.91亿元、333.05亿元、81.98亿元、300.17亿元，同比分别为-19.03%、-5.24%、-56.88%、414.47%。

溢价率与流拍率：

• 平均溢价率为8.07%，同比上升2.25个百分点。
• 一线、二线、三四线城市溢价率平均值分别为18.42%、8.91%、3.02%。
• 流拍率平均为12.77%，同比下降1.90个百分点。

高总价及高溢价率地块城市分析：

• 高总价地块主要分布在一线城市和重点二线城市，其中北京、上海、杭州各1块，深圳3块。
• 4月溢价率超过20%的城市有16个，5月和6月分别为16个和19个；溢价率超过30%的城市有9个。
• 住宅用地溢价率超过20%的城市4月有14个，5月和6月分别为19个和17个；溢价率超过30%的城市4月有9个，5月和6月分别为15个和11个。
• 台州市溢价率大于20%的地块数为31块。
• 各省市土地出让金：7个省份及直辖市同比为正，其中西藏同比上升378.17%，江苏、广东、浙江排名前三。

投资建议：

• 当前房地产市场处于筑底修复阶段，政策环境持续优化，核心城市土地市场热度边际回升。
• 具备优质土储、稳健经营能力和资源获取优势的房企有望率先受益，建议关注滨江集团、招商蛇口、城投控股等。
• 相关受益标的建议关注越秀地产、绿城中国、中国海外发展、华润置地等；物业板块推荐华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、绿城服务等。

风险提示：

• 销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期。
• 研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险，第三方数据失真风险。