千象资产 千象资产 VIP年中私享会 乘风观潮 衡势致远

00:00:02 大家下午好，欢迎大家来到私募排排网VIP客户专享的交流会。今天我们邀请到的是倾象资产罗亚楠罗总作为嘉宾，和各位投资者进行互动交流。各位投资者如有疑问可以在留言区进行留言，嘉宾将在课件讲解完毕后解答大家的问题。现在我们把时间交给罗总，有请。现在您这边可以开始了。呃，好的好的，然后各位排排网的客户朋友们大家好，我是千橡的罗亚楠。 00:00:37 嗯，很高兴啊，今天过来跟大家去做一个关于就是年终的一个汇报对吧？呃，本次的汇报会比较简单一些，就是说因为确实近期市场是非常动荡的一个状态。然后呢，呃，我相信各位客户朋友们其实看到整个当前这个市场环境的话，其实呃也是第一个是可能是比较觉得比较难受的，第2个是可能说呃，也是对未来啊整体的一个情况可能还是存在一些疑惑。那呃本次我的讲解呢，会以就是说首先是汇报一下公司最新的一个情况为主。第2个就是说根据策略的一些可能是运作的一些情况的话，呃也去跟大家去汇报一下后续我们策略的一个迭代方向，因为其实呃。 00:01:24 最近的话，我们在其他的渠道也是确实是听了比较多的一些疑问和反馈。那在这一次的交流过程中，也会顺便地去跟大家去做一个汇报。比如说，嗯，这段时间为什么CTA策略就是表现的发差异就会有那么大的分化。然后呢， 00:01:43 为什么说嗯阶段性的就是量化的指增策略，我相信咱们很多客户朋友们是持有了纯指增的相关的一些策略的，那纯指增策略为什么在今年对吧，上半年的时候比较好赚钱的时候。感觉贝塔很强，那为什么持仓的超额不行？然后呢，然后这段时间可能市场出现一些持续的下行的时候呢，就是说诶呃前面超额不好赚，然后后面的话可能为什么这段时间又觉得说呃负超额又这么多。 00:02:14 那我接到的一个比较经典的一个问题就是说，很多客户会问我说，哎呀，你们量化这个行业是不是已经到了镰刀割镰刀这样一个状态了，就已经。不好做超额收益了，那呃，接下来我都会给大家去做一个简单的一个讲解，那不会讲得特别复杂，就是一个比较大白话的一个讲解，跟大家去做一个汇报。那这个是本次我们年终交流的一个内容的一个内容。 00:02:41 那首先的话跟大家去更新一下我们公司的一个基本情况。那呃，我们公司的话反正是14年7月份成立的话，其实大家也可以看到的是时间已经有12年了，那算是一个国内的老公司。目前整体的规模，目前整体的规模的话，我们现在是280亿左右。280亿左右。嗯，我们整体的规模构成的话，可能跟市场中可能相对很多的管理人会存在一定的差别，就是有一点不一样的地方， 00:03:12 就整体来说的话，我们的机构直投的客户占比大概是在3成左右。然后呢，7成到8成吧，就大概7成左右是在代销端，也就是说，我们的代销渠道会比很多的机构渠道。会多一些，这是第一个，因为很多量化的管理人的话，他可能机构直投接的比较多，那这是第一种情况。 00:03:33 那第二种呢，就是我们在代销端的客群里面的话，我们有非常多家银行。 00:03:38 那目前的话，我们整体代销端的这个管理规模里面的话，已经有一半以上是银行的管理规模了。那这一点的话， 00:03:47 其实啊，对于一个量化机构来说的话，其实第一方面呢，就是呃市场中最求稳的那波客户客群对我们的认可度算是比较高的，这是第一个，第2个的话就是说我们也可以看到的是。 00:04:03 从呃管理规模的稳定性来说的话，其实从我们的客户而言， 00:04:08 对吧，呃那么多家量化大家什么各种各样的核心科技啊，各种各样的因子啊，各种各样的策略啊，其实绝大多数咱们的客户是有一定的认知门槛的。 00:04:19 但是呢，呃从管理规模来说的话，我这么多客户都选择了，尤其是银行端的资金都选择了千向这个管理人的话，那呃他想必还算是相对比较稳定的一个管理人。那包括我们策策略的稳定度，以及可能说对咱们客户来说的话，他更关心的是你的公司的稳定度。就是说如果说你的这个管理规模如果暴涨暴跌的话，你的策略能不能接得住，你的团队能不能稳得住等等，那这个的话其实都是我们很多客户客户会关心的东西。 00:04:51 那目前来说的话，我们整体是一个就是在管理规模上面的话，我们在银行端的管理规模是比较大的， 00:04:58 那也是相对来说让我们公司能够有一个相对比较。 00:05:03 稳定和持续的一个发展，那团队人数的话目前就是整体来说没有多大的变化啊，都是在持续的扩张当中。那投研的人数就5差不多应该超过50个了，然后包括我们的股票组，包括我们CTA组，包括我们的量化实现组等等啊，这些的话，其实作为一个量化机构的标准的搭建投研的体系，我也就不再去给大家做一个额外的赘述，嗯。这个是第一个关于公司的一个介绍。 00:05:32 那第二部分的话，其实我们的产品线因为之前的话也跟咱们的客户朋友们有过汇报，就是说我们的策略线在大概是1~1年半到一年前，我们整体做了一个细致的划分。那可以看到的是，我们在我们传统的策略线之前专门做了一个定义，就是包括我们的工具化产品线，以及我们的量化全天候的一个产品线， 00:05:57 那工具化产品线顾名思义的话，就是说当咱们的客户朋友们对吧，你对。市场的方向，你对市场的选择，你对市场的这个思路有核心的一个想法的时候，那这个时候的话，我去配置对应方向的工具。比如说我看好500增强，我配五百一千，然后呢，我看好南华商品期 货对吧，我们配南华商品指数增强。然后包括如果那那这个的话，我看好商品端的机会，但是我又觉得指增的波动太大呢， 00:06:33 我们用CTA策略，以及还有可能比较经典的就是全市场的这样一个选股策略，那这个的话其实就是当我们的客户客户朋友们有一个嗯，相对来说比较。嗯，思路清晰或者说比较明确性的方向性的选择的时候，那我们对应的给咱们的客户朋友们提供工具，来使得我们的客户能够抓住对应资产对应方向的一个机会。那这个是第一个。 00:07:01 那第二种情况呢，其实就是对于我们的就是更多一类的客群而言，就吧，对于大家来说的话，你说你让我去判断A股能涨多少，那涨多久涨多高等等，这些可能是一些在资产端的一些方向，对吧？一些高度一些时间段的时候，其实绝大多数的客户我相信嗯，还是一个比较缺乏理性的一个状态的。那这个时候的话，怎么样去解决这个问题呢？很简单，就是我们给到客户朋友们另外一个方向，就是让我们的量化全天候的这样一个策略，那全天候这样一个策略呢，可以看到的是啊，我们是用CTA加指数增强的这个核心的方法论，把股债商的三个。 00:07:48 大类资产进行一个组合之后，我们运用的是风险评价的方法把。 00:07:54 目标的资产的波动率控在了三个不同的级别，可以看到低波动中波动高波动的这样一个情况。 00:08:02 那截止到6月30号的时候呢，我们低波动一个1.94中波动。五个点。高波动9个点， 00:08:12 那这个时候的话，其实大家也看到就是说哦，截止到6月底的时候，高波动的年化差不多20。中波动年化差不多10，然后呢，低波动差不多接近两个点，对吧， 00:08:25 那简单的一乘嘛，因为正好是这个数据是6月30号，整体来说的话算是一个就是说嗯。 比较舒适的一个空间的同时， 00:08:36 因为其实我们的客户朋友们，在上周其实是感受到了非常惨烈的一波回撤的啊，跌得天昏地暗对吧，我们都看的头晕头晕目眩的这个东西虽然说呢，昨天是一个大奇迹日又拉回来一些。但实际上的话，呃就是说不管是上还是下，其实对咱们的客户朋友们的持有体验感都是很难受的。涨的时候如果我没有仓位，我追不追呢？如果有仓位，我卖不卖呢？对吧，跌的时候的话，我该不该补呢？我什么时候该补呢？不过我抄底抄到半山腰上怎么办呢？这个东西都是一个很难抉择的一个情况。 00:09:13 而我们为什么开发这种就是量化全天候的产品线，股债上目标年化波动率配平配好的核心逻辑，其实就是通过多资产分散加风险评价的一个方式。我们是希望尽可能地让我们的客户持有体验舒服一些。那这个的话，也是我们目前在银行端的。 00:09:34 的一个核心的一个策略，那上周的时候，我们的高波动产品线-3左右，中波动产品线负一个点的样子，所以从而指数的话，其实大家也可以看到上周是一个非常惨烈的一个情况。那我们确实是也是做到了一个相对来说，给到目前持有端的客户一个比较舒适的一个体验吧。那这两个这个策略线呢，就基本上集中在银行端和一些核心的头部券商啊，咱们凯凯这边的话其实也是有上限的，是有上限的，就是中波动是有上限的，高波动没有，这是整体的一个思路。那讲到这里呢，其实大家会发现嗯。 00:10:15 为什么我在产品线的这一页，专门放了比较多的时间去跟大家去做一个汇报呢？因为实际上的话，随着咱们财富管理行业、资产管理行业的一个逐步的成熟，就行业的成熟其实是不够的。 00:10:28 我们的客群，我们的客户其实也是在这种纷繁复杂的一个就是产品的选择多对吧？呃，打开拍拍网，对吧，满目皆是产品，各种各样的各种各样的策略，各种各样的管理人，然后呢，这这种这种分就是复杂的这样一个就是。就是这样一个呈现的过程中的话，其实我们的客户朋友们也是在学习，也是在持续的进步，也是在嗯得到更多的一些知识的储备，而 呃。 00:11:00 随着行业的发展的话，其实我们会发现基本上所有的客群最终都会进入到这两个产品线中，就是当咱们的主观能动性比较强。因为呃之前也有客户朋友们就是跟我联系到，然后呢说哎呀啊，我们选择了这个产品，为什么是这个表现。然后呢表现得好的时候长期来看它是怎么样，表现不好的时候，为什么是这样等等跟我们去做交流的时候，其实我们会发现就是说当我们的客群主观意识非常明确的时候，他会有自己主观的工具化的选择，而更多的客群的话，嗯。 00:11:37 咱们是就是很多客群高净值客户人群的话，他们咱们是嗯有自己的家庭有自己的生活有自己的事业的时候，我们又没有那么多精力去学。 00:11:46 但是这个资产管理的行业正在推着我们大家往前走，倒逼着我们不得不去选择一些呃产品来去配置我们资产的时候，我们给到我们的客户就提供了两个方案，这两个方案的话，呃，其实是我们两年前就开始做了这样一个事情。我们会一如既往地成为一个嗯稳定的工具提供商。就是如果说咱们的呃客户朋友们觉得说啊我想要做这个工具，我想要做这个工具，那这个时候的话我们有。 00:12:18 工具化的产品，如果我们的客户朋友说哦，我研究下来以后发现确实我自己的研究去发挥这个主观能动性，就反而不一定能够起到一个好的效果的话，我们去选择量化多资产量化全天候的这样一个产品线，给到我们的自己去做一个配置。虽然说短期内一定是比不过单一资产的这种暴涨暴跌的，尤其是呃。 00:12:43 在今年上半年的时候，其实很多客户会问我们说，哎呀，你们这个就算是高波动的全天候的这样一个策略也跑不赢股票呀，也跑不赢贝塔呀，那你这个东西这个东西你的高波动在哪呢？那其实回过头来看的话，其实当市场出现回撤的时候，很多五百五百指增1000指增，我相信不只是我们这一家，其实很多管理人的年内收益已经归零甚至回到负数了。那这个时候的话，我们仍然是一个正收益的这种状态的时候，波动显著小。那这个就是我们 希望给到客户带来的一个结果，给他带来一个结果。那这是整体产品线的一个规划。 那接下来的话，进入到策略，因为实际上的话。 00:13:23 啊在今年嗯或者说不只是今年吧，其实应该准确地说是从呃，我想想想想看，从去年的下半年开始，我相信咱们的客户朋友们已经感受到了，诶这个东西怎么跟我们以前就是就是感受的不一样，为什么呢？因为从去年下半年开始的话，其实我们的就是500指数，1000指数已经开始走一个比较明确的牛市形态了，那我相信呢，很多咱们的客户朋友们是记得的，但是在那个时候的话，去年下半年对吧。 00:13:56 的去年下半年那波拉涨很多量化是负超额，大家应该有印象，然后股票是负超额。然后呢，呃今年的嗯，今年市场波动比较大，对吧