摘要
- 重要资讯：商务部外资司司长孟华婷表示中美双方经贸团队正在就贸易理事会架构等保持密切沟通，并探讨推进各自300亿美元规模的对等降税框架安排；商务部副部长鄢东表示将推进商务领域“十五五”专项规划制定和落实，聚焦高质量发展，做强国内大循环；美国原油产量降幅录得2026年1月30日当周以来最大，EIA战略石油储备库存为1983年3月25日当周以来最低。
- 焦煤市场逻辑：油价支撑下焦煤快速反弹，钢厂减产缓解钢材供需压力，但矛盾转移至上游，焦化厂开工率维持高位，焦煤供应仍偏紧，压力集中在焦炭环节。焦煤下方支撑来自能源支撑和动力煤拉动，估值处于低位，支撑较强但缺乏突破压力位的驱动。
- 焦煤交易策略：多单可考虑兑现部分利润，主力合约关注1210-1220元/吨支撑，上方关注1280-1300元/吨压力。
- 焦炭市场逻辑：焦炭小幅反弹，面临钢材和焦煤的压力，利润受挤压。短期提降周期内市场情绪偏弱，需看到焦化厂主动减产后方可缓解价格压力。盘面已提前反应5-6轮降幅，继续下行空间有限。
- 焦炭交易策略：若盘面继续大幅下行贴水现货，可考虑反套操作，主力合约关注1750-1800元/吨附近支撑，上方关注2050-2100元/吨压力。
- 第一部分：交易策略与期现行情
- 国内价格：期货双焦维持震荡，焦炭主力合约收于1847.00元/吨，焦煤主力合约收于1287.50元/吨。现货方面，唐山、日照、吕梁等地区焦煤焦炭价格稳定。
- 进口价格：蒙5原煤、精煤价格环比上涨，峰景矿（CFR）价格稳定，俄罗斯（CFR）价格稳定，加拿大（CFR）价格下跌。
- 第二部分：基本面
- 供需：全国110家样本洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨；230家独立焦化厂产能利用率75.27%，日均产量53.66万吨；独立焦化厂和钢厂日均焦炭产量分别为64.05万吨和47.18万吨。
- 库存：六港焦煤库存311.30万吨，焦化厂焦煤库存944.48万吨，钢厂焦煤库存774.27万吨；四港焦炭库存219.11万吨，焦化厂焦炭库存120.36万吨，钢厂焦炭库存678.41万吨。
- 第三部分：价差（具体数据未详细列出）
研究结论
- 焦煤和焦炭市场短期内压力集中在上游，但下方支撑较强，价格波动有限。焦煤受能源支撑和动力煤拉动，估值低位提供支撑；焦炭需等待焦化厂主动减产才能缓解压力。
- 交易策略上，焦煤多单可兑现部分利润，关注下方支撑；焦炭若盘面贴水现货可考虑反套操作。
- 基本面数据显示焦煤焦炭供应仍偏紧，但需求端压力有所缓解，库存变化显示焦化厂和钢厂库存下降，市场情绪偏弱。
