黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.据美国劳工统计局最新公布的报告，美国8月PPI数据全面不及预期，且环比意外转负，为四个月来的首次，这进一步支持了美联储降息的理由。 数据公布后，交易员加大了对美联储9月降息50个基点的押注。据CME“美联储观察”，美联储9月降息50个基点的概率升至10%，降息25个基点的概率为90%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月11日星期四 2.国务院同意自即日起2年内开展北京城市副中心、苏南重点城市、杭甬温、合肥都市圈、福厦泉、郑州市、长株潭、粤港澳大湾区内地九市、重庆市、成都市等10个要素市场化配置综合改革试点，原则同意有关实施方案 3.最新数据显示，今年1至8月份，我国汽车产销量分别完成2105. 1万辆和2112.8万辆，同比分别增长12.7%和12.6%。其中，新能源汽车产销量分别完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.5%。在出口方面，1至8月份，汽车出口429.2万辆，同比增长13.7%。其中，新能源汽车出口153.2万辆，同比增长87.3%。 4.9月11日，自然资源部自然资源开发利用司司长孔维东在国务院政策例行吹风会上表示，自然资源部将指导要素市场化配置综合改革试点地区结合本地区的实际工作，积极探索、稳步推进，促进土地要素有序流动与节约高效配置。在盘活传统土地和低效用地再开发方面，自然资源部将细化完善低效用地认定标准，推动城镇低效用地腾退和主动退出，推进国有企事业单位存量土地的盘活利用，鼓励采取市场化方式来盘活存量闲置土地，进一步提高土地节约、集约利用水平。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤： 【市场逻辑】 焦煤盘面震荡偏强，9月是焦煤传统需求旺季，焦煤期价转向自身需求定价，但目前盘面价格并未体现旺季预期，主要是黑色整体产能过剩背景下，商品估值均被压缩。焦煤需求端面临天花板，供应端变动主导行情，但9月开始旺季需求能否兑现，将决定短期价格高度，主要关注点为煤矿库存变化，其一可以体现实际供需缺口，二可以观察煤矿销售压力，以及挺价意愿。 【交易策略】 焦煤供需两端同时恢复，国庆前下游存在补库预期，价格仍有支撑。焦煤可继续考虑逢低多策略，JM2601合约关注1080-1100元/吨支撑，上方关注1300-1320元/吨附近压力。 焦炭： 【市场逻辑】 9月焦化利润继续收缩概率较大，区别是更多流向煤矿还是钢厂。现货对期价有制约作用，并进一步制约焦煤，但盘面继续大幅下跌 黑色系焦煤焦炭日度策略 后，反而会给出反套空间，期价下跌空间需关注现货变动。煤矿若无库存压力，则通过焦煤进行负反馈的逻辑不通畅。在美联储降息大背景下，整体商品价格都有一定支撑，上方空间大于下方空间。 【交易策略】 焦炭仍有提降预期，现货制约期价上方空间，关注国庆前钢厂补库需求，建议现货企业可考虑择机套保。主力合约下方关注1500-1550元/吨附近支撑，上方关注1720-1750元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................5 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................3图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................3图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................4图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................5图13：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................5图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................5图15：焦炭1-5价差................................................................................................................................................................................6图16：焦炭5-9价差....