摘要
- 重要资讯：美元指数跌破99关口，美股股指期货跳水；央行LPR维持不变；攸县5处煤矿关闭退出；商务部数据显示家电以旧换新成效显著。
- 焦煤市场逻辑：国内产量缓增，进口煤分化，需求未见明显增量。焦煤估值压缩充分，底部支撑渐显，政策预期对价格有托底作用，追空风险加大，若出台稳增长政策可能反弹。
- 焦煤交易策略：弱势寻底，可在支撑位附近试多或卖虚值看跌期权，JM09合约关注920-930元/吨支撑，上方关注970-980元/吨压力。
- 焦炭市场逻辑：首轮提涨落地后市场关注后续节奏，高炉开工持稳及成材去库支撑短期刚需。产业链利润矛盾突出，焦煤成本线托底，焦炭或先于黑色系开启估值修复，核心矛盾在于上下游利润分配与港口库存压力。
- 焦炭交易策略：反弹后低位多单可继续持有，谨慎追多，J2509合约关注1540-1550元/吨支撑，上方1590-1600元止盈。
第一部分交易策略与期现行情
- 交易策略：焦煤现货套保，风险偏好者低吸；焦炭现货套保，风险偏好者低吸。
- 国内价格：双焦小幅反弹，焦炭幅度大于焦煤。
- 进口价格：蒙煤通关高位，口岸库存压制价格；俄煤需求偏弱但成本支撑明显；澳煤供应扰动刺激价格小幅反弹。
- 价差：焦煤、焦炭各月度价差及与相关品种比价图示。
第二部分 基本面
- 供需：煤炭产量续增，下游谨慎接货，进口蒙煤供应压力放大；铁水产量小幅增加，焦炭产量继续小幅增加，对需求增幅受限。
- 库存：焦煤整体库存水平未显著增加，钢厂、焦化厂库存小幅增加，港口库存减少；焦炭港口库存增加，钢厂库存减少。
第三部分 价差
- 价差分析：焦煤、焦炭各月度价差及与相关品种比价图示。
