摘要
- 重要资讯：贵州洪灾、特朗普涉伊朗问题表态、国家发改委国补政策、国家能源集团黄骅港吞吐量数据。
- 焦煤市场逻辑：反弹后情绪好转，需求淡季下行压力，供应减量幅度小，价格低位有成本支撑，期货反弹提振信心，具备逢低布局多头机会。
- 焦煤交易策略：低位多单减仓，等待回调继续布局多单，JM09合约关注750-760元/吨支撑，850-860元/吨压力。
- 焦炭市场逻辑：第四轮全面落地，现货施压盘面，期货升水明显，能源大跌拖累，焦化企业减产，需求增长受限，价格压力需焦煤支撑，长期看价格偏低，上行空间大。
- 焦炭交易策略：前期多单减仓，期现维持正套策略，等待回调补回多头仓位，J2509合约关注1250-1260元/吨支撑，1390-1400元/吨压力。
第一部分交易策略与期现行情
- 表1：双焦交易策略参考
- 焦煤：回调逢低多，750-760元/吨支撑，850-860元/吨压力。
- 焦炭：回调逢低多，1250-1260元/吨支撑，1390-1400元/吨压力。
- 一、国内价格
- 期货：焦煤JM2509合约收于819.50元/吨，焦炭J2509合约收于1395.50元/吨。
- 现货：唐山、日照、吕梁等地区焦煤焦炭价格稳定。
- 二、进口价格
- 蒙5原煤/精煤价格稳定，峰景矿CFR价格下跌，俄罗斯CFR价格稳定，美国CFR价格稳定，加拿大CFR价格下跌。
第二部分 基本面
- 一、供需
- 洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨。
- 焦化厂产能利用率75.27%，焦炭日均产量53.66万吨。
- 钢厂焦炭日均产量47.39万吨。
- 二、库存
- 六港焦煤库存303.31万吨，焦化厂库存795.79万吨，钢厂库存774.66万吨。
- 四港焦炭库存203.11万吨，焦化厂库存115.58万吨，钢厂库存634.20万吨。
第三部分 价差
- 焦炭/焦煤基差：焦炭升水明显，焦煤山西/蒙古仓单基差分别为1130.00/789.00元/吨。
- 焦炭/焦煤及焦炭/螺纹/铁矿比价：焦煤/焦炭比价5月为1.08，焦炭/螺纹比价1.12，焦炭/铁矿比价1.06。
