黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.8月25日，上海发布楼市新政，包括对外环外符合条件将不限购房套数、成年单身人士视同家庭、房贷利率层面不再区分首套和二套房、提高绿色建筑公积金贷款额度、公积金落实“又提又贷”、优化房产税征收等。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月25日星期一 2.8月25日，央行开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。这也是央行连续第6个月加量续作，同时本月央行MLF净投放达到3000亿。在5月降准释放长期流动性10000亿之后，近三个月中期流动性持续处于净投放状态，且8月净投放规模显著扩大。 3.8月25日下午，中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会，来自山西、河北、内蒙古、河南、江苏、山东、陕西、宁夏、江西、云贵等地的重点焦化企业代表出席会议。与会代表一致认为，当前焦炭市场应尽快再次提涨价格。与会企业达成以下决议：自8月26日零时起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调50元/吨，捣固干熄焦价格上调55元/吨，顶装焦价格上调75元/吨。 4.8月24日，中国机械工业联合会公布最新数据显示，今年以来，我国机械工业生产及投资保持增长态势。今年1至7月，机械工业主要涉及的五个大类行业增加值同比保持增长趋势。其中，通用设备制造业同比增长8.3%；专用设备制造业同比增长3.8%；汽车制造业同比增长10.9%；电气机械和器材制造业同比增长11.9%；仪器仪表制造业同比增长7.1%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤： 【市场逻辑】 鲍威尔鸽派发言带动大宗商品整体上行，同时福建煤矿事故后，市场供应收缩预期再起，导致焦煤大涨。但福建本省供应在全国占比较小，2025年1-7月，全国原煤产量27.8亿吨左右，而福建原煤产量只约253万吨。8月底下游钢厂和焦化厂限产，且9月后煤矿仍有复工预期，价格虽受降息以及煤矿事故影响上涨，，但短期内压力或有增加。从长期看，目前煤矿库存降至正常区间内，原煤和精煤库存虽有累库，和上半年相比库存压力有明显减少，且当前价格不高，维持下半年逢低多思路。【交易策略】 焦煤短期压力不改下半年逢低多思路，前期多单兑现利润后，可继续持有多单，仓位控制在30-50%左右，等回调后继续补回前期仓位，谨慎追多。JM2601合约关注1100-1130元/吨支撑，上方关注1300-1320元/吨附近压力。 焦炭： 【市场逻辑】 现货利润好转带动独立焦化开工意愿上行，总库存小幅增加，但各环节库存表现分化。目前盘面价格和现货仓单成本基本平水，现货 黑色系焦煤焦炭日度策略 期货研究院 暂对期价有一定支撑，但贸易商价格普遍低于工厂价，表明市场实际情绪仍然偏弱。需求端，铁水产量暂时持稳，8月的限产同时影响焦炭供应和需求，且焦化厂限产幅度大于钢厂，焦化厂借此继续提涨，关注钢厂接受力度。前期投机及期现拿货较多，隐性库存增加，对后期库存或有一定压力。 【交易策略】 焦炭开启第八轮提涨，同时焦煤大涨推动盘面大幅上行，现货贸易商情绪依然偏弱，短期仍有压力，但中长期趋势向好，前期多头可考虑逐步兑现利润，但不建议空单参与。主力合约下方关注1600-1650元/吨附近支撑，上方关注1820-1850元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................5 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................2图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................2图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................3图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................3图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................4图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................5图13：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................5图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................5图15：焦炭1-5价差............................................................................................................................