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黑色系焦煤焦炭日度策略

2025-07-16段智栈方正中期在***

AI智能总结

摘要

焦煤和焦炭的日度策略改善迹象，总库存开始下降。前期环保限产等因素导致焦炭产量下滑，虽然供应端限制有所缓解，但产量下行趋势未改，主要由于焦企利润恶化后，独立开工意愿降低，预计提涨落地后，产量会有所恢复。下游需求相对稳定，铁水产量虽有回落，但幅度有限，仍维持在240万吨左右。成本端上行，叠加供需结构改善，基本面支撑增强。然而，盘面已提前上涨，透支未来涨幅（当前价格已隐含约三轮提涨预期）。长期看焦炭估值偏低，但短期反弹幅度过大且已明显升水现货情况下，操作上建议采取期现正套策略。

交易策略与期现行情

国内价格：期货方面，焦炭仍升水现货，双焦开始回调，J2509合约收于1494.50，环比-19.50；JM2509合约收于897.00，环比-14.50。国内现货方面，唐山一级焦价格1660元/吨，日环比0元/吨，二级焦价格1635元/吨，日环比0元/吨，日照准一级焦价格1350元/吨，日环比0元/吨，日照一级焦价格1450元/吨，日环比0元/吨，吕梁中硫主焦1060元/吨，日环比0元/吨，安泽低硫主焦价格1310元/吨，日环比0元/吨。
进口价格：蒙5原煤785.00元/吨，日环比10.00元/吨，蒙5精煤940.00元/吨，日环比0.00元/吨；峰景矿（CFR）190.50美元/吨，日环比-1.00美元/吨，峰景北（CFR）189.00美元/吨，日环比-1.00美元/吨；俄罗斯（CFR）110.00美元/吨，日环比0.00美元/吨，美国（CFR）164.00美元/吨，日环比0.00美元/吨，加拿大（CFR）315.00美元/吨，日环比-2.00美元/吨。
基差情况：焦炭基差为-176.26，焦煤（山西仓单）和焦煤（蒙古仓单）基差未提供具体数据。

基本面

供需：
- 全国110家样本洗煤厂开工率为63.01%，较上期增减1.11%；精煤日均产量53.44万吨，增减1.34万吨。
- 230家独立焦化厂产能利用率为75.27%，环比增减1.86%；日均产量53.66万吨，环比增减1.21万吨。
- 独立焦化厂日均焦炭产量64.08万吨，环比增减-0.27万吨；247家钢厂日均焦炭产量47.19万吨，环比增减-0.27万吨。
库存：
- 六港焦煤库存321.64万吨，环比增减17.37万吨，焦化厂焦煤库存892.35万吨，环比增减44.17万吨，钢厂焦煤库存782.93万吨，环比增减-6.67万吨。
- 四港焦炭库存200.08万吨，环比增减8.96万吨，焦化厂焦炭库存93.08万吨，环比增减-9.02万吨，钢厂焦炭库存637.80万吨，环比增减0.31万吨。

价差

焦炭1-5价差、焦炭5-9价差、焦煤1-5价差、焦煤5-9价差的具体数据未在摘要中提供，但图表中展示了相关走势。

研究结论

短期焦炭价格有上行可能，但已提前透支未来涨幅，建议采取期现正套策略。
J2509合约关注1400-1410元/吨附近支撑，上方关注1600-1610元/吨压力。
焦煤回调后可逢低多，下方支撑850-860元/吨。

期货研究院黑色建材团队段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年07月16日星期三更多精彩内容请关注方正中期官方微信摘要焦煤：焦炭：作者：黑色系焦煤焦炭日度策略改善迹象，总库存开始下降。前期环保限产等因素导致焦炭产量下滑，虽然供应端限制有所缓解，但产量下行趋势未改，主要由于焦企利润恶化后，独开工意愿降低，预计提涨落地后，产量会有所恢复。下游需求相对稳定，铁水产量虽有回落，但幅度有限，仍维持在240万吨左右。成本端上行，叠加供需结构改善，基本面支撑增强。然而，盘面已提前上涨，透支未来涨幅（当前价格已隐含约三轮提涨预期）。长期看焦炭估值偏低，但短期反弹幅度过大且已明显升水现货情况下，操作上建议采取期现正套策略。【交易策略】焦炭期价面临正套压力，但基本面好转，盘面突破关键压力位，短期仍有上行可能；单边方面，可继续试多，注意控制仓位；期现方面，维持正套策略。J2509合约关注1400-1410元/吨附近支撑，上方关注1600-1610元/吨压力。期货研究院第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................6 图目录图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................2图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................2图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................3图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................4图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................4图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................5图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................5图13：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................6图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................6图15：焦炭1-5价差................................................................................................................................................................................6图16：焦炭5-9价差................................................................................................................................................................................6图17：焦煤1-5价差................................................................................................................................................................................6图18：焦煤5-9价差................................................................................................................................................................................6图19：焦炭01/铁矿01...........................................................................................................................................................................7图20：焦炭05/铁矿05....................................................................................................................

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