摘要
重要资讯
- 美国取消mRNA疫苗开发项目，放弃mRNA疫苗研究。
- 联合国安理会敦促以色列停止军事进攻，达成停火协议。
- 7月全球制造业PMI下降，亚洲制造业保持扩张。
- 俄美就乌克兰危机及战略合作前景举行会谈。
焦煤
- 市场逻辑：某煤业下发276工作日生产组织方案，引发供应收紧预期，焦煤上行。9.3阅兵前煤炭产量恢复受限，8月需求高位，供需边际好转。神华拟收购煤炭资产提升行业集中度，有利于定价权。上半年库存高、煤企“以量补价”导致降价，下半年库存压力减弱，煤企策略纠偏，焦煤整体逢低多，但短期涨幅过高有回调可能。
- 交易策略：逢低多，下半年仍是多头仓位控制问题，JM01合约关注1090-1100元/吨支撑，上方关注1300-1330元/吨压力。
焦炭
- 市场逻辑：焦炭第五轮提涨落地，仓单成本与JM2509价格差距不大，JM2601合约升水明显。焦化利润恢复但产量未明显增加，铁水产量维持高位支撑需求，但投机及期现拿货增加隐性库存，基差回归正常水平，正套利润空间不再，前期正套头寸建议兑现利润，现货及时套保。
- 交易策略：现货提涨动力减弱，8月或进入提降周期，01合约升水明显，现货及时套保，大幅下跌可平部分套保头寸；期现正套头寸建议兑现利润。J2509合约关注1520-1550元/吨支撑，上方关注1700-1720元/吨压力。
第一部分交易策略与期现行情
- 表1：双焦交易策略参考
- 焦煤：逢低多，下方支撑1090-1100元/吨，上方压力1300-1320元/吨。
- 焦炭：逢低多，下方支撑1520-1550元/吨，上方压力1700-1720元/吨。
一、国内价格
- 期货：焦煤大涨，JM2601合约收于1221.00元/吨；焦炭受推动上行，J2509合约收于1644.50元/吨。
- 现货：唐山、日照、吕梁等地区焦煤焦炭价格稳定。
二、进口价格
- 蒙5原煤、精煤价格上涨，蒙煤CFR价格上升，国际煤价整体波动不大。
第二部分 基本面
一、供需
- 洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨；焦化厂产能利用率75.27%，焦炭日均产量64.81万吨；钢厂焦炭日均产量46.97万吨。
二、库存
- 焦煤：六港库存282.11万吨，焦化厂库存992.73万吨，钢厂库存803.79万吨。
- 焦炭：四港库存215.10万吨，焦化厂库存73.62万吨，钢厂库存626.69万吨。
第三部分 价差
- 焦炭、焦煤各月度价差及与铁矿、螺纹钢的跨品种价差分析。
