黑色系焦煤焦炭日度策略

黑色建材团队 摘要 作者： 段智栈 【重要资讯】 从业资格证号： F03140418 1.美东时间8月5日，美国卫生与公众服务部长小罗伯特·肯尼迪宣布 投资咨询证号： Z0021604 ，联邦政府将取消价值约5亿美元的使用mRNA技术的疫苗开发项 联系方式：18810293832 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年08月06日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目。美国生物医学高级研究与发展管理局已经撤销了22份与mRNA技术有关的合同。此举被视为美国放弃mRNA疫苗研究的重大举措之一。 2.北京时间今天（8月6日）凌晨，联合国安理会就巴以问题举行公 开会。对于有以色列媒体报道，以色列决定升级军事进攻，全面占领加沙，中国常驻联合国副代表耿爽在发言中表示严重关切，立即敦促以色列停止这种危险举动，敦促各方立即达成有约束力、可持续的停火协议。耿爽强调，立即停火才是拯救生命、让人质回家的正确方式。 3.7月份全球制造业采购经理指数为49.3%，较上月下降0.2个百分点，全球制造业恢复力度较上月有所减弱，继续弱势运行。7月份亚洲制造业采购经理指数为50.5%，较上月下降0.2个百分点，连续3个月保持在50%以上。亚洲制造业整体保持扩张态势，继续成为支撑全球经济复苏的主要动力。 4.据新华社，俄罗斯总统助理乌沙科夫6日表示，俄总统普京当天和美国中东问题特使威特科夫的会谈“非常有益且富有建设性”。乌沙科夫说，普京与威特科夫讨论了乌克兰危机以及俄美战略合作未来发展前景等议题。乌沙科夫强调，普京掌握所有关于乌克兰问题 的信息，包括“俄方发出的信号以及来自美国总统特朗普的信号” 。特朗普尚未获悉此次会谈的结果，待威特科夫向特朗普汇报后，俄方将再发表更详实的评论。 焦煤： 【市场逻辑】 某煤业下发276工作日生产组织方案，引发市场对煤炭供应收紧预期，焦煤再度上行。9.3阅兵前，出于安全考虑，国内煤炭产量恢复或会受一定影响，同时8月国内煤炭需求处于高位，煤炭整体供需边际好转。中国神华发布公告称，拟以购买控股股东国家能源投资集团持有的煤炭、坑口煤电等13家企业相关资产，煤炭行业集中度 再度提升，有利于提升定价权。上半年接连降价原因一是库存高，有主动降价动力；二是煤企“以量补价”策略，国内供应端有明显增长，煤炭短时供应过剩。下半年库存压力减弱，同时煤企“以量 补价”策略得到纠偏，下游价格战现象也有改善，焦煤整体维持逢低多策略，下半年整体看好，但短期涨幅过高后有回调可能，注意把握节奏，设好止损。 【交易策略】 焦煤维持逢低多策略，下半年整体仍是多头仓位控制问题，短期冲高后虽有压力，但下半年仍有上涨空间。JM01合约关注1090-1100元/吨支撑，上方关注1300-1330元/吨附近压力。 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭第五轮提涨落地，目前仓单成本和JM2509价格差距不大，JM2601合约升水明显。上周焦煤价格下跌，焦化利润恢复，但焦炭产量并没有明显增加。需求端，铁水产量维持在240万吨左右，对焦炭需求尚有支撑，但上周投机及期现拿货较多，隐性库存增加，对后期库存下降有一定压力。目前焦炭基差回到相对正常水平，正套利润空间不再，前期正套利润及时兑现，关注后续现货价格变动情况。前期正套头寸兑现利润，现货及时套保。 【交易策略】 现货继续提涨动力减弱，8月焦炭或进入提降周期，01合约升水明显，现货及时套保，若大幅下跌可考虑平部分套保头寸；期现正套头寸建议兑现利润。J2509合约关注1520-1550元/吨附近支撑，上方关注1700-1720元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情1 一、国内价格1 二、进口价格2 第二部分基本面3 一、供需3 二、库存4 第三部分价差6 图目录 图1：国内焦炭价格2 图2：国内焦煤价格2 图3：进口焦煤价格3 图4：蒙煤基差3 图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值4 图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值4 图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本4 图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)4 图9：焦煤：六港库存5 图10：焦煤：焦企库存（全样本）5 图11：焦煤：钢厂库存（247家）5 图12：焦炭港口库存5 图13：库存:焦炭:钢厂(247家)6 图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本6 图15：焦炭1-5价差6 图16：焦炭5-9价差6 图17：焦煤1-5价差6 图18：焦煤5-9价差6 图19：焦炭01/铁矿017 图20：焦炭05/铁矿057 图21：焦炭09/铁矿097 图22：焦煤01/焦炭017 图23：焦煤05/焦炭057 图24：焦煤09/焦炭097 图25：焦炭01/螺纹018 图26：焦炭/螺纹（5月）8 图27：焦炭09/螺纹108 表目录 表1：双焦交易策略参考1 表2：焦煤焦炭期货主力合约价格走势1 表3：进口煤价格2 表4：双焦基差情况3 第一部分交易策略与期现行情 表1：双焦交易策略参考 品种 策略 下方支撑 上方压力 逻辑 动力煤需求旺季，焦煤也表 焦煤基本面边际改善，回调后 现出淡季不淡特征，维持逢 焦煤 可逢低多 1090-1100 1300-1320 低多策略，但短期涨幅过大可适当兑现利润，回调后再补回仓位现货第五轮提涨落地，仓单 焦炭第五轮提降落地，短期走 成本和期货价格差距不大， 焦炭 势弱于焦煤，但价格较低，回 1520-1550 1700-1720 目前处于整套兑现利润阶段 调后可逢低多 ，短期有一定压力，但估值不高，回调后仍有支撑。 资料来源：方正中期研究院 一、国内价格 期货方面： 焦煤继续大涨，焦炭受推动上行，焦炭受推动上行，J2509合约收于1644.50，环比10.00；JM2601合约收于1221.00，环比39.00。 国内现货方面： 唐山一级焦价格1660元/吨，日环比0元/吨，二级焦价格1635元/吨，日环比0元/吨， 日照准一级焦价格1350元/吨，日环比0元/吨，日照一级焦价格1450元/吨，日环比0元/吨吕梁中硫主焦1060元/吨，日环比0元/吨，安泽低硫主焦价格1310元/吨，日环比0元/吨。 表2：焦煤焦炭期货主力合约价格走势 活跃合约日度成交数据 收盘价最高价最低价结算价涨跌幅成交量结算价持仓量持仓量变 化 焦炭1644.51668.01620.01639.51.95285651639.523184-2491 焦煤1221.01233.01172.51202.06.4526220481202.060361277321 资料来源：同花顺，方正中期研究院 图1：国内焦炭价格图2：国内焦煤价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 二、进口价格 蒙5原煤971.00元/吨，日环比35.00元/吨，蒙5精煤1150.00元/吨，日环比0.00元/吨；峰景矿（CFR）197.50美元/吨，日环比0.00美元/吨， 峰景北（CFR）196.00美元/吨，日环比0.00美元/吨；俄罗斯（CFR）134.00美元/吨，日环比3.00美元/吨，美国（CFR）183.00美元/吨，日环比2.00美元/吨。加拿大（CFR）315.00美元/吨，日环比-2.00美元/吨 表3：进口煤价格 价格 2025-08-06 涨跌 上周同期 上月同期 上年同期 蒙5原煤 971.00 35.00 1010.00 740.00 1250.00 蒙5精煤 1150.00 0.00 1160.00 930.00 1540.00 峰景矿(CFR) 197.50 0.00 191.50 195.50 230.00 峰景北(CFR) 196.00 0.00 190.00 194.00 227.00 俄罗斯(CFR) 134.00 3.00 117.00 109.00 164.00 美国(CFR) 183.00 2.00 180.00 162.00 229.00 资料来源：同花顺，方正中期研究院 图3：进口焦煤价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院表4：双焦基差情况 折算仓单价格 期货价格 焦炭 1562.96 1644.50 焦煤（山西仓单） 1130.00 1221.00 焦煤（蒙古仓单） 1054.00 1221.00 资料来源：同花顺、方正中期研究院图4：蒙煤基差 资料来源：同花顺，方正中期研究院 第二部分基本面 一、供需 具体来看：全国110家样本洗煤厂开工率为63.01%，较上期增减1.11%；精煤日均产量53.44万吨，增减1.34万吨；230家独立焦化厂产能利用率为75.27%，环比增减1.86%；日均产量53.66万吨，环比增减1.21万吨；独立焦化厂日均焦炭产量64.81万吨，环比增减0.21万吨；247家钢厂日均焦炭产量46.97万吨，环比增减-0.19万吨。 图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家) 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、库存 具体数据上：六港焦煤库存282.11万吨，环比增减-10.23万吨，焦化厂焦煤库存992.73万吨，环比增减7.35万吨，钢厂焦煤库存803.79万吨，环比增减4.28万吨；四港焦炭库存215.10万吨，环比增减16.97万吨，焦化厂焦炭库存73.62万吨，环比增减-6.50万吨，钢厂焦炭库存626.69万吨，环比增减-13.29万吨。 图9：焦煤：六港库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图10：焦煤：焦企库存（全样本）图11：焦煤：钢厂库存（247家） 资料来源：同花顺,方正中期研究资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：焦炭港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：库存:焦炭:钢厂(247家)图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分价差 图15：焦炭1-5价差图16：焦炭5-9价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：焦煤1-5价差图18：焦煤5-9价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：焦炭01/铁矿01图20：焦炭05/铁矿05 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：焦炭09/铁矿09图22：焦煤01/焦炭01 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：焦煤05/焦炭05图24：焦煤09/焦炭09 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：焦炭01/螺纹01图26：焦炭/螺纹（5月） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 图27：焦炭09/螺纹10 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881111 交易咨询部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881108 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578910 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-82868098 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881205 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东