黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 【重要资讯】 1.截至上周，甘其毛都口岸累计完成进出口货运量755.79万吨。其中，进口煤炭724.45万吨；进口铜精粉25.48万吨；进口锰矿0.01万吨，出口货物5.86万吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月26日星期三 2. 1-2月，安徽省规模以上工业原煤产量1702.9万吨，同比下降5.4%，降幅比上年全年收窄0.4个百分点。其中，炼焦烟煤产量增长19.4%。 3.中国汽车工业协会统计分析显示，2025年2月，中国品牌乘用车共销售128.2万辆，环比下降12.1%，同比增长62%，占乘用车销售总量的70.6%，销量占有率比上年同期提升11.2个百分点。 4.广东省统计局发布的数据显示，1—2月份，全省房地产开发投资1201.61亿元，同比下降15.8%，降幅比2024年全年收窄2.4个百分点。其中，商品住宅投资882.48亿元，同比下降13.1%。 焦煤： 【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 煤炭市场情绪略有好转，部分焦煤矿试探性涨价，山西竞拍成交价也有小幅上涨，但库存压制下，价格长期仍有压力，短期可能会有超跌反弹。长期压力源于终端需求走弱，短期的支撑来自焦炭供需结构和库存好转，对焦煤会有一定带动作用。1-2月国内原煤产量增加8%，其中山西产量同比增长20%左右。供给压力的缓解主要取决于进口煤的减少以及煤矿亏损后的主动减产行为。进口端，无论是煤炭还是炼焦煤1-2月都小幅增加，减量暂未体现到数据上，但美国煤及俄罗斯煤仍有减量预期，后期印尼HBA政策调整后影响也会逐步显现。 【交易策略】 焦煤可尝试短多长空，补库需求带动，短期继续下跌后可尝试逢低做多05，若未给下跌机会，上涨后尝试空09合约。JM05合约下方关注1000-1005元/吨支撑，JM09合约上方关注1150-1155元/吨附近压力位。 焦炭： 【市场逻辑】 26日焦炭盘面未受焦煤带动下行，基于自身供需和库存结构好转，焦炭期价小幅上行，并对焦煤有一定提振作用，使焦煤跌幅收窄。焦炭湿熄焦仓单成本1510左右，期价涨后基差再次降低至-100左右，可能会导致期现贸易商入场正套。目前钢厂仍有100左右利润，短期没有减产动力，维持高开工状态，原料需求近期有支撑，但长期承压。【交易策略】 焦炭期现正套：期货05和09合约都可，05基差-100,09基差-140左右均可正套；价格方面：J2505合约下方关注1500-1510元/吨附近支撑，上方关注1640-1650元/吨压力位。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................6 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：山西煤基差....................................................................................................................................................................................3图5：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图6：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................4图7：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图9：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图10：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................5图11：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图12：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图13：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................5图14：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................6图15：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................6图16：焦炭1-5价差................................................................................................................................................................................6图17：焦炭5-9价差..........................