黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.美国总统特朗普宣布，美国已与欧盟达成15%税率的关税协议。欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟与美国双方同意实行统一的15%关税税率，包括汽车在内的各类商品将适用该关税标准。特朗普对外表示，欧盟27个成员国还同意购买价值7500亿美元的美国能源产品，并在目前的基础上再向美国投资6000亿美元，且还将购买价值数千亿美元的美国军事装备。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年07月28日星期一 2.长和邀请内地策略投资者加入财团：公司确认，于2025年3月4日本公司发布之公告中所述，本集团与一财团之间的独家磋商期已届满。尽管该期限已届满，本集团仍在与财团成员进行讨论，拟邀请来自中国内地之主要策略投资者加入成为财团的重要成员。为使交易能够获得所有相关监管机构和部门的批准，财团的成员以及交易架构将需要进行变更。本集团打算预留充分的时间进行相关讨论，以达成新安排。本公司已多次声明，在未获得所有相关监管机构和部门批准前，本公司将不会进行任何交易。 3.国家统计局最新数据显示，2025年1-6月，全国规模以上工业企业实现利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%。机械工业主要涉及行业大类利润总额5增。其中，通用设备制造业增长6.5%，专用设备制造业增长4.4%，汽车制造业增长3.6%，电气机械和器材制造业增长13%，仪器仪表制造业增长9.2%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 4.从交通运输部了解到，今年上半年，我国完成交通固定资产投资16474亿元，其中，铁路、公路、水路、民航分别完成投资3559亿元、11291亿元、1093亿元和531亿元。交通固定资产投资规模维持高位，一大批重大工程稳步推进。 焦煤： 【市场逻辑】 市场情绪降温，焦煤跌停收盘，短期仍有回调可能。上半年焦煤价格连续下跌原因主要有三：首先终端以利润换市场，比拼成本优势，部分计划继续扩大生产摊薄单位成本，在这种策略下，持续向上游寻求利润；其次，国内产量大增造成短时的供需错配，焦煤供应出现过剩情况；最后，煤企库存高位，给出被压利润空间，本应由焦化厂承担的压力，直接由煤矿承担，焦企利润较好，但煤矿和洗煤厂利润被明显打压。而自6月初开始，上述三个原因均有明显改善，反内卷政策下，下游价格战得到抑制，煤矿库存压力减小，同时核查煤矿超产，使煤企“以量补价”得到纠偏，因此，煤价在7月份迎来反弹，但短期涨幅过大，剧烈回调属于正常现象。【交易策略】 焦煤放量下跌，跌停收盘，基本面没有明显变化，下半年仍是多头仓位控制问题，短期虽仍有回调可能，但应避免空单。JM09合约关注1050-1060元/吨支撑，上方关注1200-1220元/吨附近压力。 焦炭： 黑色系焦煤焦炭日度策略 期货研究院 【市场逻辑】 焦炭第四轮提涨落地，但相对盘面仍然较低，盘面虽大幅下跌，仍高于现货仓单成本，基本面支撑仍在。焦炭虽已经落地四轮提涨，但原料端涨幅更大，焦企利润不仅没有改善，反而恶化。焦化厂增产意愿不强，而铁水产量维持在242万吨左右，且由于预期好转，钢厂保持补库节奏，下游无论是补库需求还是投机需求，均恢复明显。目前焦炭基差较低，盘面相对现货价格较高，关注后续现货价格变动情况。鉴于焦炭长期估值偏低，以及盘面升水状态，建议维持正套策略，收益和风险比更高。 【交易策略】 焦炭主力合约跌停，需求仍在，对未来价格不必特别悲观，正套空间仍在。J2509合约关注1520-1550元/吨附近支撑，上方关注1720-1750元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................6 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................3图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................3图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................4图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................5图13：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................5图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................5图15：焦炭1