摘要
重要资讯
- 美军可能对伊朗发动打击，市场关注点转向中东局势。
- 美联储维持联邦基金利率不变，暂停降息。
- 中国5月原煤产量同比增长4.2%，1-5月累计增长6.0%。
- 中国减持82亿美元美国国债，持仓规模降至7572亿美元。
焦煤
- 市场逻辑：焦煤期货价格受现实需求压力和能源价格上涨双重影响，但能源因素边际影响力减弱。钢材需求淡季，铁水产量下滑，对上游原料需求萎缩。焦煤价格经历调整后反弹，市场信心提振。安全生产月期间煤矿产量边际收缩。综合估值水平和能源板块表现，焦煤具备逢低布局多头机会，但短期需求承压，煤矿库存积累，建议严格控制持仓规模。
- 交易策略：焦煤重新受黑色系逻辑主导，现货价格补跌对煤价形成压力，但当前价格低位，存在估值修复上行潜力，建议回调时尝试多头布局。JM09合约关注750-760元/吨支撑，上方关注850-860元/吨压力。
焦炭
- 市场逻辑：焦炭现货市场面临提降预期，但预计本轮提降周期将结束。供给端，焦化企业因利润和环保约束减产。港口焦炭湿熄焦仓单成本至1330-1350元/吨，期货升水，盘面面临套保压力。五大钢种表观需求下滑，原料需求增长空间受限，焦炭上行阻力较大，需焦煤价格走强提供支撑。长期看，当前价格偏低，上行空间大于下跌风险。
- 交易策略：焦炭短期回调可能，但焦煤支撑下回调空间有限，维持逢低多策略，期现维持正套。J2509合约关注1250-1260元/吨支撑，上方关注1390-1400元/吨压力。
第一部分交易策略与期现行情
- 表1：双焦交易策略参考
- 焦煤：焦煤回调后逢低多，下方支撑750-760元/吨，上方压力850-860元/吨。
- 焦炭：焦炭回调后逢低多，下方支撑1250-1260元/吨，上方压力1390-1400元/吨。
- 一、国内价格
- 期货：J2509合约收于1374.00，JM2509合约收于790.50。
- 现货：唐山一级焦1660元/吨，日照一级焦1450元/吨，吕梁中硫主焦1060元/吨。
- 二、进口价格
- 蒙5原煤705.00元/吨，蒙5精煤865.00元/吨；峰景矿(CFR)187.50美元/吨。
第二部分 基本面
- 一、供需
- 洗煤厂开工率63.01%，精煤日均产量53.44万吨；焦化厂产能利用率75.27%，焦炭日均产量65.04万吨；钢厂焦炭日均产量47.24万吨。
- 二、库存
- 六港焦煤库存312.02万吨，焦化厂焦煤库存798.07万吨，钢厂焦煤库存773.98万吨；四港焦炭库存203.09万吨，焦化厂焦炭库存125.71万吨，钢厂焦炭库存642.84万吨。
第三部分 价差
- 各月度及品种间价差图表显示焦煤、焦炭价差变化趋势。
重要事项
- 报告信息源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，不承担操作损失。
