钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 临近月底国内外关键会议召开时间，市场等待政策方向。从二季度及6月经济数据看，钢材内需仍偏弱，出口存在韧性并支撑总需求，而在社零、投资等数据持续下行并带动二季度实际GDP增速降至4.3%的情况下，使7月是否会有稳增长政策出台值得关注，周三国内部分银行存款利率下调引发宽松预期。从周度数据看，上周减产降库后，本周需求随价格回落，产量转增，库存也相应增加，累库量略高于去年同期，故总库存同比增幅走扩，表需同比降幅接近10%，螺纹淡季需求弱稳，在高库存下仍需维持低利润以抑制复产。成本端，因高炉减产故原料需求承压，煤炭、铁矿供给阶段性偏低，提振价格，不过反弹空间可能有限。整体看，基本面边际走弱，主要是产量回升，价格承压，不过短期向下空间打开，可能要看到月底国内外政策不及预期。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月23日星期四 【交易策略】 产量转增后再次累库，基本面边际走弱，螺纹价格承压运行，关注月底国内外关键会议能否提供利多驱动。螺纹10合约压力3150-3200元，支撑3020-3050元。操作上，短期区间思路交易、方向略偏空。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 临近月底国内外重要会议召开，市场可能在等待政策明朗，趋势相对不强，目前包括热卷在内的钢材总需求仍承压，伴随二季度实际GDP增速降至4.3%，需要关注国内政策能否进一步宽松及美联储的态度，周三有消息称部分银行存款利率下调引发货币宽松预期，外加上半年财政支出力度偏弱，也使下半年财政发力的概率上升。现货方面，上周减产降库后，本周热卷产量回升、表需略降并回到累库状态，总库存同比偏高，同时海外钢价表现一般，与国内钢价价差收窄，基本面仍是承压状态，使产量回升后，热卷利润可能继续承压，价格反弹高度有限，关注月底国内外重要会议内容。【交易策略】 短期产量回升并再次累库，热卷价格也相对承压，不过临近月底国内外重要会议，政策宽松预期对短期价格可能有支撑。10合约压力3350-3400元，支撑3200-3250元。操作上，短期以区间思路参与，方向略偏空。 铁矿石： 【市场逻辑】 BHP与工人谈判取得一定进展，对发运影响的预期下降，国内FMG与ZK谈判持续，据悉港口部分品种流动性受限，宏观方面，中东局势仍未降温，能源上涨、美元及美债反弹，市场情绪实际仍被压制 期货研究院 ，不过对商品市场的利空有所减弱，对铁矿而言，基本面之外的影响因素短期似有淡化，矿价走势再次受供应宽松预期的压制。上周外矿发运低位回升，7月以来周均发运量高于去年下半年均值，8-9月发运也可能继续增加，铁矿将由供需双弱转向供增需弱、直至9月钢材需求改善后，生铁产量可能回升，铁矿可能回到供需双增的状态，因此在下半年外矿发运出现不及预期的情况前，短期去库带来的利多影响也减弱，海运费上涨持续性值得关注，一旦重回之前高位，成本抬升可能会抬升矿价底部支撑，同时中东局势演变通过能源供应影响铁矿供给的预期也可能上升。综合看，短期因钢厂亏损、高炉减产持续，矿价在100美元以上承压，不过基本面还未重新走弱外加海运费上涨，也相对限制跌幅，关注前低附近支撑。 【交易策略】 外矿发运低位反弹，同时国内高炉减产持续，钢厂亏损背景下，铁矿在100美元以上承压，短期向下可能存在运费上涨及港口仍在降库的支撑。2609合约压力关注760-780元，支撑720-730元。操作上，区间反弹偏空操作，短期趋势性不强。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................6五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................4图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................4图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................5图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................5图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）.....................................................................................................................................................................6图16：全国(247家钢厂)日均铁水产量..............................