中国制造业PMI季刊（第65期）- 克隆

核心观点与关键数据

• 制造业持续增长：2026年第二季度中国制造业采购经理人指数（PMI）持续增长，连续四个月保持在50点以上，表明制造业持续扩张。产出指数在51.2至51.5之间波动，新订单指数从49.9上升至51.2，显示市场需求复苏。
• 企业规模分化：大型和中型企业实现增长，PMI指数分别保持在50.7和50.5以上；中小企业持续收缩，PMI指数降至48.2。
• 政策支持：中共中央政治局会议强调实施更积极的财政政策和稳健适度的货币政策，预计2026年第三季度将继续保持政策支持，推动经济稳定增长。
• GDP增长预测：2026年第三季度GDP增速预计加速至4.5%，主要受人工智能和绿色科技产品生产和出口增加的推动，但基础设施和房地产投资疲软及全球经济放缓将抑制增长。

研究结论

• 制造业生产：预计2026年第三季度制造业生产将保持稳定增长，尽管面临基础设施和房地产投资疲软及全球经济放缓的压力，但人工智能和能源转型将持续推动相关产品生产和出口。预计工业增加值（VAIO）同比增长4.5%-5.0%。
• 市场需求：整体市场需求在6月份有所恢复，新订单指数回升至51.2，新出口订单趋于稳定。预计2026年第三季度出口将实现10%-15%的双位数增长，受人工智能和绿色科技产品需求激增的推动。
• 价格趋势：上游投入品价格持续上涨，给制造商带来成本压力，6月份投入价格指数降至54.2；出厂价格指数降至48.2，显示制造商开始降低成品出厂价格。预计2026年第三季度投入成本和出厂价格将保持高位。
• 就业情况：制造业就业形势保持相对稳定，就业指数维持在48.5至48.8的狭窄区间，为三年来的高点。预计2026年第三季度制造业就业将保持相对稳定。

数据与图表

• 图表1：PMI指数连续四个月保持在50点以上。
• 图表2：各分项指数对综合PMI变化的贡献。
• 图表3：产出、投入价格和商业预期指数处于扩张区间，订单积压、成品库存、主要投入库存和就业指数处于收缩区间。
• 图表4：季度实际GDP增长率与月度PMI数据对比。
• 图表7：产出指标与工业增加值（VAIO）同比增速的相关性。
• 图表8：新订单指数和新出口订单指数变化。
• 图表9：中国出口的新订单指数与出口的同比增长率对比。
• 图表10：新订单指数与外部经济状况的相关性。
• 图表11：投入价格指数与汤姆森路透/核心商品CRB指数对比。
• 图表12：投入价格指数与生产者价格指数（PPI）同比增速对比。
• 图表13：投入价格指数和出厂价格指数变化。
• 图表14：投入价格指数与“中游”价格之间的关系。
• 图表15：投入价格指数与生产者价格指数（PPI）同比增速对比。

组织信息

• 中国物流与采购联合会（CFLP）：经国务院批准的物流与采购行业协会，负责发布行业统计信息和制定行业标准。
• 香港科技大学李和黄供应链学院：致力于加速管理未来供应链的新知识创造、全球传播和实际应用，培养供应链管理人才，推动商业模式创新和可持续供应链设计。