食品饮料行业深度报告：2026Q2基金食品饮料持仓分析：白酒出清关键期，基金持仓大幅下降

食品饮料板块持仓继续下降，白酒、大众品普遍减配

• 26Q2主动权益基金食品饮料持仓比例环比下降2.44pct至1.56%，处于低配状态。
• 白酒板块持仓比例环比下降1.93pct至0.97%，大众品持仓亦边际转弱。
• 主因：资金流向科技成长板块（电子、通信、机械设备等），白酒行业加速出清（2025年下半年开始），大众品二季度相对淡季。

主要消费基金白酒持仓环比大幅减配，全基食饮持仓维持低配

• 主要消费基金食品饮料板块持仓比重环比下降12.27pct至13.28%，白酒持仓环比下降12.86pct至11.21%。
• 其余主动基金食品饮料板块持仓环比下降1.48pct至1.08%，白酒持仓环比下降0.94pct至0.55%，大众品整体低配。

持仓更趋分散，白酒普遍流出，大众品龙头边际向好

• 26Q2末主动基金重仓持股前20名中无食品饮料个股，头部白酒标的（茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒）进一步减配。
• 白酒板块普遍减配，边际加仓个股主要为古井贡酒、迎驾贡酒。
• 啤酒板块普遍减配，加仓靠前板块涵盖乳业、调味品、饮料、牧业等（如伊利股份、泉阳泉、海天味业A）。

投资建议

• 白酒：上半年仍处出清关键期，预计2026年营收同比前低后高，首推贵州茅台，其次推荐泸州老窖、山西汾酒、五粮液等。
• 大众品：啤酒推荐燕京啤酒、青岛啤酒(H+A)；零食推荐万辰集团、鸣鸣很忙；饮料重视百润股份、承德露露、东鹏饮料；保健品推荐H&H国际控股；乳制品推荐妙可蓝多。

风险提示

• 信息披露不足、数据统计滞后性、消费复苏不及预期、行业竞争加剧。