Alphabet2026Q2财报AI商业化提速资本开支上行

收入利润延续高增长，单季度收入利润延续高增长，单季度FCF转负转负 Alphabet 2026Q2实现营收1198亿美元，同比增长24%，按固定汇率增长23%；营业利润408亿美元，同比增长30%，营业利润率达到34%。 分业务来看： Google Services收入945亿美元，同比增长15%，营业利润395亿美元，同比增长20%，营业利润率41.8%；其中Search及其他广告收入633亿美元，同比增长17%，YouTube广告收入111亿美元，同比增长13%，订阅、平台及设备收入129亿美元，同比增长15%。 Q2经营现金流391亿美元，过去12个月经营现金流1857亿美元；受高额基础设施投资影响，Q2自由现金流为-59亿美元，过去12个月自由现金流为533亿美元。 CapEx上修，上修，2027年继续大幅增长年继续大幅增长 Q2资本开支达到449亿美元，其中约60%用于服务器，40%用于数据中心及网络设备。 公司将2026年CapEx指引由18001900亿美元上调至19502050亿美元，主要由于AI需求持续超过算力供给、基础设施产能交付速度加快；同时明确预计2027年资本开支仍将大幅增长。 GoogleCloud加速增长加速增长 Google Cloud Q2收入248亿美元，同比增长82%，营业利润88亿美元，同比增长超过3倍，营业利润率由去年同期20.7%提升至35.6%；云订单积压达到5140亿美元，环比增加超过500亿美元，其中略高于50%预计将在未来24个月确认。 TPU开启外售周期开启外售周期 Q2 Google首次向客户自有数据中心交付TPU系统并开始确认收入，相关协议已经计入5140亿美元云订单积压；2026年TPU系统收入确认规模仍相对较小，大部分收入预计将在2027年释放。 Google当前首先保障Gemini等前沿模型训练，同时通过TPU、GPU及第三方算力满足外部客户需求，并持续探索将TPU部署至客户数据中心及合作数据中心。公司已形成TPU 8t、TPU 8i、Axion CPU、Virgo网络及配套软件栈的完整AI Infra产品矩阵，TPU正在从内部自用芯片逐步升级为云服务+整机系统+外部基础设施产品。 Gemini继续冲击前沿继续冲击前沿 Google明确表示仍将前沿模型能力视为AI竞争核心，并承认编码等部分能力仍需提升。 Google已启动迄今规模最大的Gemini 4预训练，并投入更多计算资源，目标是在下一代基础模型上重新达到技术前沿；公司认为下一阶段前沿竞争仍需要更大规模基础模型，Gemini 4将成为后续模型快速迭代的基座；Google计划在Gemini 4基础上明显加快模型发布节奏，逐步接近每月推出新模型。 Google模型策略并非只追求低成本Flash，而是同时推进前沿能力+高性价比推理。 AI商业化全面展开商业化全面展开 Gemini API当前处理约220亿token/分钟，较上一季度160亿token/分钟继续增长；超过900万开发者使用Gemini API及相关产品，Gemini应用月活达到9.5亿，过去一年日活增长约3倍；过去12个月，近500家云客户单家Token使用量超过1万亿，超过2000家企业使用量超过1000亿token。 企业侧，Agent Development Kit下载量接近7000万次，Gemini Enterprise正推动Agent进入企业数据、安全和业务流程；搜索侧，AI Mode月活突破10亿，AI搜索继续推动Query增长，Search收入同比增长17%；广告侧，AI Max已有50万广告主采用，采用AI广告系列的客户在ROAS相近情况下，转化率或价值平均提升15%；YouTube侧，AskYouTube月度用户超过1.4亿。