通信周跟踪：北美CSP发布财报，AI建设拉动资本开支指引

周跟踪（20230422-20230428） 领先大市-A(维持) 北美CSP发布财报，AI建设拉动资本开支指引 2024年4月29日 行业研究/行业周报 投资要点 行业动向： 本周北美四大CSP之三微软、谷歌、Meta发布财报，资本开支指引均有所提升。微软披露其资本支出同比增长79%，达到140亿美元，创新高主要是针对英伟达GPU投资的增加，且云人工智能服务仍然供不应求；Meta宣布上修2024年资本支出至350-400亿美元，年增28-47%；谷歌预计2024年每个季度的资本支出都在120亿美金以上，全年同比至少提高49%。分季度来看，北美四大CSP近年资本开支同比正处于回升阶段，本次财报CSP对资本开支指引继续提升，表现出云计算公司对AI基础设施投资力度持续加速，AI需求继续攀升。从产业链角度看，光通信产业链热度不减且确定性提升，相关供应商有望加快海外客户导入，铜缆、液冷等板块将随英伟达技术变革迎来重要机遇。 相关报告： 【山证通信】——中国移动发布AI服务器集采大标，光模块无源器件供应出现紧张-周跟踪（20240415-20240421）2024.4.23 市场整体：本周（2024.04.22-2024.04.28）市场整体上涨，申万通信+4.86%，创业板指数+3.86%，科创板指数+2.97%，深证成指+1.99%，沪深300+1.20%，上证综指+0.76%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为云计算（+15.7%）、连接器（+13.4%）、工业互联网（+10.4%）。从个股情况看，新易盛、意华股份、贝仕达克、瑞可达、奥飞数据涨幅领先，涨幅分别为+21.80%、+17.93%、+15.68%、+15.63%、+14.98%。移远通信、中国移动、中国电信、东土科技、中国联通跌幅居前，跌幅分别为-4.33%、-2.90%、-2.72%、-2.33%、-1.65%。 【山证通信】山西证券通信行业周跟踪：MarvellAIDay发布重要演讲，光互联迎长期机遇2024.4.18 风险提示： 英伟达1.6T网络平台配套量产进度不及预期，H100和B200&GB200产品过渡期导致GPU短期出货增长放缓，NVL72出货量不及预期导致铜缆需求量较少，国内供应链环节如高速线和连接器参与NVL72份额不及预期，外部制裁和贸易争端升级导致市场避险情绪上升。 分析师： 高宇洋执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 张天执业登记编码：S0760523120001邮箱：zhangtian@sxzq.com 目录 1.周观点和投资建议...........................................................................................................................................................4 1.1事件和观点.................................................................................................................................................................41.2建议关注......................................................................................................................................................................5 2.1市场整体行情.............................................................................................................................................................6 2.2细分板块行情.............................................................................................................................................................6 2.2.1涨跌幅..................................................................................................................................................................62.2.2估值......................................................................................................................................................................9 2.3个股公司行情.............................................................................................................................................................9 2.4海外动向...................................................................................................................................................................10 3.1重大事项...................................................................................................................................................................103.2行业新闻...................................................................................................................................................................15 4.风险提示.........................................................................................................................................................................15 图表目录 图1：北美四大CSP分季度资本开支..............................................................................................................................4图2：主要大盘和通信指数周涨跌幅...............................................................................................................................6图3：周涨跌幅云计算周表现领先...................................................................................................................................6图4：月涨跌幅光模块月表现领先...................................................................................................................................7图5：年涨跌幅光模块、设备商、液冷年初至今表现领先...........................................................................................7图6：多数板块当前P/E低于历史平均水平...................................................................................................................9图7：多数板块当前P/B低于历史平均水平...................................................................................................................9 表1：建议重点关注的公司...............................................................................................................................................5表2：海外最新动向.........................................................................................................................................................10表3：本周重大事项.........................................................................................................................................................10表4：本周重要公司公告.................................................................................................................................................11表5：本周重要行业新闻.................................................................................................................................................15 1.周观点和投资建议 1.1事件和观点 本周北美四大CSP之三微软、谷歌、Meta