电子周跟踪：北美CSP厂商2025年资本开支高企，长期算力需求仍增长

周跟踪（20250203-20250207） 领先大市-A(维持) 北美CSP厂商2025年资本开支高企，长期算力需求仍增长 2025年2月12日 行业研究/行业周报 投资要点 市场整体：本周（2025.2.3-2025.2.7）市场大盘普遍上涨，上证指数涨1.63%，深圳成指涨4.13%，创业板指涨5.36%，科创50涨6.67%，申万电子指数涨6.14%，Wind半导体指数涨7.55%。外围市场，费城半导体指数跌0.13%，台湾半导体指数跌0.41%。细分板块中，周涨跌幅前三为模拟芯片设计（+8.11%）、数字芯片设计（+8.08%）、半导体（+7.59%）。从个股看，涨幅前五为安凯微（+51.32%）、慧为智能（+45.59%）、宇瞳光学（+43.05%）、龙 迅 股 份 （+38.02%） 和 大 为 股 份 （+33.11%）； 跌 幅 前 五 为新 亚 电 子（-11.14%）、江海股份（-10.53%）、星宸科技（-8.85%）、润欣科技（-8.45%）、和林微纳（-7.28%）。 资料来源：最闻 相关报告： 行业新闻：比亚迪宋PLUS智驾版SUV车型将于2月10日上市，配备“天神之眼”系统。比亚迪宣布旗下宋PLUS智驾版将于2月10日19:30上市。作为参考，当前在售的2025款宋PLUSDM-i官方指导价区间为13.58万-17.58万元，宋PLUSEV官方指导价区间为14.98万-17.58万元。宋PLUSDM-i智驾版整体现款车型的外观设计，配有梯形无边界风格的进气格栅，前风挡内配备三目前视摄像头，前翼子板及外后视镜增加摄像头，车辆尾部增加“天神之眼”标识，有望配备DiPliot100“天神之眼”智驾系统。因服务器资源紧张，DeepSeek暂停API服务充值。官方对此发布声明称，“当前服务器资源紧张，为避免对您造成业务影响，我们已暂停API服务充值。存量充值金额可继续调用，敬请谅解！”官方价目表显示，deepseek-chat模型优惠期至北京时间2025年2月8日24:00，优惠结束后将按每百万输入tokens2元，每百万输出tokens8元计费。deepseek-reasoner模型上线即按每百万输入tokens4元，每百万输出tokens16元计费。亚马逊2024年第四季度营收1877.92亿美元，净利同比大增88%。亚马逊发布了2024财年第四季度及全年财报。根据财报信息，亚马逊第四季度净销售额达到1878亿美元，同比增长10%；净利润为200亿美元，同比增长88.7%；每股摊薄收益1.86美元，同比增长86%。2024年全年，亚马逊净销售额为6380亿美元，较上年增长11%；净利润为592亿美元，较上年增长95%。 【山证电子】美国全方位升级对AI芯片出口，新一轮清单涵盖多个高科技领域-山西证券电子行业周跟踪2025.1.21 【山证电子】美国防部发布最新中国涉军企业，英伟达推出RTX5090显卡-山西证券电子行业周跟踪2025.1.15 分析师： 高宇洋执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 研究助理： 董雯丹邮箱：dongwendan@sxzq.com 重要公告：【光韵达】公司本次拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币37,178.00万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金将全部用于补充流动资金。【思泉新材】持有公司5,127,220股（占公司总股本的8.8889%）的股东、董事、高级管理人员吴攀计划以集中竞价交易和大宗交易的方式减持公司股份数量合计不超过1,000,000股，即不超过公司股份总数的1.7337%， 减持原因均为股东自身资金需求。 投资建议 北美科技巨头陆续发布财报，虽然亚马逊业绩会上提到短期内人工智能业务会因为投资负担重而影响利润率，但是北美CSP厂商2025年资本开支仍然同比大幅增长，且大部分用于人工智能基础设施建设。同时，DeepSeek用户规模的爆发式增长，和各大模型、端侧设备接连接入DeepSeek，带动AI应用软硬件需求增长。展望2025年，虽然短期DeepSeek可能引领大模型厂商降低算力需求，但单位AI算力成本的大幅下降，也会带来算力需求增长，进而带来整体市场空间的扩大。所以长期我们认为AI逻辑不变，并且软硬件都有很大的发展机会。建议关注设备、材料、零部件的国产替代，AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI端侧应用带来的换机潮和硬件升级机会。 风险提示 下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级行业动态 目录 1.行情回顾...........................................................................................................................................................................5 1.1市场整体行情.............................................................................................................................................................5 1.2细分板块行情.............................................................................................................................................................5 3.1重大事项...................................................................................................................................................................103.2行业新闻...................................................................................................................................................................11 图表目录 图1：主要大盘和电子指数周涨跌幅...............................................................................................................................5图2：周涨跌幅模拟芯片设计、数字芯片设计、半导体表现领先...............................................................................5图3：月涨跌幅模拟芯片设计、消费电子、分立器件表现领先（30日滚动）..........................................................6图4：年初至今消费电子、数字芯片设计、元件表现领先...........................................................................................6图5：多数板块当前P/E高于历史平均值.......................................................................................................................6图6：多数板块当前P/B处于历史平均值附近...............................................................................................................6图7：本周个股涨幅前五...................................................................................................................................................7图8：本周个股跌幅前五...................................................................................................................................................7图9：全球半导体月度销售额及增速...............................................................................................................................7 图10：分地区半导体销售额.............................................................................................................................................7图11：中国集成电路行业进口情况.................................................................................................................................8图12：中国集成电路行业出口情况.................................................................................................................................8图13：中国大陆半导体设备销售额.................................................................................................................................8图14：北美半导体设备销售额.........................................................................................................................................8图15：日本半导体设备销售额.........................................................................................................................................8图16：全球硅片出货面积...................................................................................