电子行业周报：北美CSP上修资本开支，AI产业链高景气延续

证券研究报告 行业研究 2025年8月3日 本期内容提要: ➢本周电子细分行业半导体板块大涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅 分 别 为 ： 半 导 体 （+7.81%）/其 他 电 子 Ⅱ （+8.78%）/元 件（+38.66%）/光学光电子（+0.75%）/消费电子（+3.75%）/电子化学品Ⅱ（+14.63%）；本周涨跌幅分别为半导体（+4.65%）/其他电子Ⅱ（-0.61%）/元件（-0.85%）/光学光电子（+2.36%）/消费电子（+1.85%）/电子化学品Ⅱ（+2.71%）。 杨宇轩电子行业分析师执业编号：S1500525010001邮箱：yangyuxuan@cindasc.com ➢本周北美重要个股分化。本周涨跌幅分别为苹果（+1.28%）/特斯拉（-4.12%）/博通（+2.41%）/高通（+2.33%）/台积电（+2.16%）/美光科技（-2.74%）/英特尔（-10.39%）/迈威尔科技（-0.59%）/英 伟 达 （+0.63%）/亚 马 逊 （+2.35%）/甲 骨 文 （-0.13%）/应用光电（-5.24%）/谷歌A（+4.39%）/Meta（+1.19%）/微软（+0.72%）/超威半导体（+6.04%）。 ➢北美CSP上修资本开支，AI产业链高景气延续。本周微软、Meta、亚马逊等北美CSP大厂相继发布财报，我们看到在AI大模型的加持下，其业绩均有超预期的表现，同时基于对未来AI高景气度延续的预期，CSP大厂纷纷上修了未来资本开支计划：谷歌预计2025年资本支出约为850亿美元，此前目标是750亿美元，这一更新反映了公司为满足客户需求，加速了对服务器的投资、交付时间以及数据中心的建设；微软预计为支持云计算和AI的需求，FY26Q1的资本开支将超过300亿美元，FY26全年CapEx继续增长，但增速小于FY25；Meta上调全年CapEx指引到660~720亿美元，此前指引为640~650亿美元，并且2026年CapEx仍将保持显著增长。我们认为，北美CSP龙头的CapEx反映了其在AI领域投资的预期，从二季报情况来看投入依旧强劲，海外龙头在AI领域的投资热情不减，产业链相关优质公司业绩也有望持续兑现，同时在下半年国内外AI大模型发布的催化下，AI产业链有望延续高景气行情。 ➢建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 目录 行情追踪：本周电子细分行业半导体板块大涨...............................................................................................4电子行业......................................................................................................................................4个股涨跌......................................................................................................................................6重要公告..........................................................................................................................................................................8风险因素..........................................................................................................................................................................9 表目录 表1：半导体涨跌TOP5............................................................................................................................................6表2：消费电子涨跌TOP5.......................................................................................................................................6表3：元件涨跌TOP5................................................................................................................................................6表4：光学光电子涨跌TOP5..................................................................................................................................7表5：电子化学品涨跌TOP5..................................................................................................................................7 图目录 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅.........................................................................................................4图2：美股年初以来涨跌幅1..................................................................................................................................5图3：美股年初以来涨跌幅2..................................................................................................................................5 行情追踪：本周电子细分行业元件板块大涨 电子行业 本周电子细分行业元件板块大涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+6.27%）/其他电子Ⅱ（+9.32%）/元件（+49.44%）/光学光电子（-0.51%）/消费电子（+4.49%）/电子化学品Ⅱ（+14.02%）；本周涨跌幅分别为半导体（-1.43%）/其他电子Ⅱ（+0.50%）/元件（+7.77%）/光学光电子（-1.25%）/消费电子（+0.71%）/电子化学品Ⅱ（-0.54%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 本周北美重要个股分化。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果（-19.18%）/特斯拉（-25.06%）/博通（+24.50%）/高通（-3.53%）/台积电（+19.10%）/美光科技（+24.62%）/英特尔（-3.69%）/迈威尔科技（-32.59%）/英伟达（+29.36%）/亚 马 逊 （-2.11%）/甲 骨 文 （+46.68%）/应 用 光 电 （-41.59%）/谷 歌A（-0.09%）/Meta（+28.10%）/微软（+24.34%)/超威半导体（+42.15%）;本周涨跌幅分别为苹果（-5.38%）/特斯拉（-4.25%）/博通（-0.53%）/高通（-6.45%）/台积电（-4.23%）/美光科技（-5.73%）/英特尔（-6.71%）/迈威尔科技（+0.32%）/英伟达（+0.13%）/亚马逊（-7.21%）/甲骨文（-0.29%）/应用光电（-20.64%）/谷歌A（-2.10%）/Meta（+5.24%）/微软（+2.02%）/超威半导体（+3.14%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 资料来源：ifind，信达证券研发中心 个股涨跌 申万半导体板块本周东芯股份、宏微科技、华微电子、源杰科技、长光华芯涨幅靠前，分别同比+53.68%/+18.95%/+14.29%/+13.05%/+11.81%;本周峰岹科技/恒玄科技/芯源微/中颖电子/华海诚科跌幅靠前，分别同比-8.50%/-6.20%/-6.13%/-5.85%/-5.72%。 申万消费电子板块本周隆扬电子、硕贝德、新亚电子、工业富联、奕东电子涨幅靠前，分别同比+31.44%/+21.78%/+18.12%/+17.77%/+12.04%；本周凯旺科技/慧为智能/协创数据/蓝思科技/鑫汇科跌幅靠前，分别同比-8.07%/-7.35%/-6.05%/-5.25%/-4.93%。 申万元件板块本周方邦股份、胜宏科技、南亚新材、鹏鼎控股、奥士康涨幅靠前，分别同比+36.99%/+23.03%/+20.07%/+15.03%/+13.62%；本周法拉电子/奥迪威/则成电子/晶赛科技/商络电子跌幅靠前，分别同比-3.68%/-3.02%/-2.24%/-2.20%/-2.18%。 申万光学光电子板块本周ST瑞德、飞乐音响、沃格光电、腾景科技、晨丰科技涨幅靠前，分 别 同 比+19.88%/+10.10%/+7.71%/+7.00%/+6.93%;本 周 波 长 光 电/茂 莱 光学/纬 达 光 电/*ST长方/福光股份跌幅靠前，分别同比-10.06%/-7.47%/-5.79%/-5.62%/-5.52%。 申万电子化学品板块本周天承科技、中石科技、瑞联新材、宏昌电子、菲沃泰涨幅靠前，分别同比+28.83%/+11.13%/+4.98%/+4.04%/+3.25%;本周安集科技/容大感光/鼎龙股份/南大光电/强力新材跌幅靠前，分别同比-6.40%/-4.40%/-4.39%/-4.18%/-3.59%。 重要公告 奕东电子《奕东电子科技股份有限公司2025年限制性股票激励计划（草案）》 本激励计划包括第一类限制性股票激励计划和第二类限制性股票激励计划两部分。本激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为126.50万股，约占本激励计划草案公布日公司股本总额23,360.00万股的0.54%。本次授予为一次性授予，无预留权益。具体如下：（一）第一类限制性股票激励计划：本激励计划拟授予激励对象的第一类限制性股票数量为104.00万股，约占本激励计划草案公布日公司股本总额的0.45%。（二）第二类限制性股票激励计划：本激励计划拟授予激励对象的第二类限制性股票数量为22.50万股，约占本激励计划草案公布日公司股本总额的0.10%。本激励计划的激励对象共计15人。本激励计划授予的第一类限制性股票的授予价格为13.55元/股，授予的第二类限制性股票的授予价格为13.55