电子行业周报：全球CSP资本开支上修，关注算力/存储/CPU等紧缺方向

电子 2026年05月10日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 张威震（分析师）zhangweizhen@kysec.cn证书编号：S0790525020002 陈蓉芳（分析师）chenrongfang@kysec.cn证书编号：S0790524120002 市场回顾 本周（2026.05.06-2026.05.08）电子行业指数上涨5.89%，其中半导体涨4.87%，元器件涨7.06%，光学光电涨3.66%，消费电子涨8.26%。海外市场，纳斯达克指数涨3.64%，费城半导体指数涨7.24%，美股主要科技股中英伟达涨9.52%，苹果涨3.22%，谷歌涨3.33%，AMD涨28.13%，高通涨17.44%，英特尔涨15.51%，美光涨16.65%，闪迪涨11.09%。 行业速递 终端：苹果FQ2业绩超预期，首款AI穿戴设备进入DVT。（1）苹果4/30日发布FY2026Q2财报，FQ2实现营收1112亿美元（yoy+17%），高于华尔街普遍预期的1097亿美元，净利润296亿美元（yoy+19%），各项业绩均超出市场预期，刷新历年第二季的业绩纪录。（2）Omdia最新数据显示，受渠道提前铺货等因素影响，2026Q1全球智能手机出货量同比小幅增长1%，总出货量达到2.985亿部。（3）彭博社报道称，苹果首款AI可穿戴设备——内置摄像头的AirPods已进入DVT阶段，预计最快9月搭载新Siri亮相。 数据来源：聚源 相关研究报告 《AI侧提振+代工产能趋紧，模拟涨价线或全 面开启—行业点评报告》-2026.3.27 算力：全球主要CSP 2026年Capex上调至8300亿美元，CPU市场空间上调。（1）英伟达宣布推出名为Nemotron 3 Nano Omni的开源全模态推理模型，旨在为企业级AI Agent提供一体化基础模型底座。（2）谷歌4/30日发布FY2026Q1财报，收入同比增长63%至200.3亿美元，营业利润同比增长203%至66亿美元，同时上调全年资本开支至1800-1900亿美元。结合其他CSP厂商最新季报，Trendforce统计数据表明，全球主要CSP厂商2026年资本开支进一步上调至8300亿美元，年增率也从原本的61%提升至79%。（3）AMD于5/6日发布FY2026Q1财报，Q1营收102.5亿美元，同比增长38%，非GAAP每股收益为1.37美元，同比增长43%，均高于市场预期，同时管理层将2030年服务器CPU市场空间从此前600亿美元上调至1200亿美元。（4）5/6日，英伟达与康宁宣布达成多年期商业与技术合作伙伴关系，英伟达将对康宁投资不超过32亿美元，康宁则将新建三家美国工厂，把美国光连接产能提升10倍，光纤产量提升超50%。（5）马斯克xAI更名为SpaceXAI，并入SpaceX公司，SpaceXAI与Anthropic达成新的计算合作伙伴关系，将把Colossus 1的额外计算能力提供给Claude Pro和ClaudeMax用户。 《美光业绩超预期+英伟达GTC 2026召开，看好算力和存储持续高景气—行业周报》-2026.3.22 《Groq 3 LPU与GPU协同作战，系统架构如期升级》-2026.3.19 存力：三星计划Q3出样HBME4，闪迪财报超预期，锁定更多长约客户。（1）4/30日三星电子发布2026Q1正式财报，一季度DRAM ASP增长超过90%、NANDASP增幅也接近90%，计划2026Q2出样HBM4E内存。（2）4/30日闪迪发布FQ3财报，营收59.5亿美元，同比+251%，环比+97%，净利润36.75亿美元，环比+280%，同比+86.47倍，远超市场预期，与客户签署5份NBM协议，覆盖其2027财年超1/3的NAND出货量。 投资建议 推荐标的：中芯国际、北方华创、兆易创新、沪电股份、江丰电子、拓荆科技、沪电股份、东山精密、奥海科技、水晶光电、欧陆通、传音控股等。受益标的：澜起科技、盛合晶微、立讯精密、大族激光、领益智造、鹏鼎控股、恒铭达等。 风险提示：AI产业发展不及预期风险；国际贸易不确定性风险；行业竞争加剧风险。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动，过往的业绩表现不应作为其日后表现的预示。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 开源证券研究所 深圳地址：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层邮编：518000邮箱：research@kysec.cn 上海地址：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层邮编：200120邮箱：research@kysec.cn 北京地址：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层邮编：100044邮箱：research@kysec.cn 西安地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编：710065邮箱：research@kysec.cn