钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 周二国内权益市场大幅反弹，带动市场整体情绪好转，螺纹也跟随上涨，周三前者冲高回落，对螺纹及黑色整体利多影响减弱。临近月底国内外关键会议召开时间，市场等待政策方向，故趋势性可能不强。从二季度及6月经济数据看，钢材内需仍偏弱，出口存在韧性并支撑总需求，而在社零、投资等数据持续下行并带动二季度实际GDP增速降至4.3%的情况下，7月是否会有稳增长政策出台值得关注。从周度数据看，在钢厂亏损加大及厂内库存压力上升后，螺纹产量明显回落，需求在价格企稳后回升，进而使螺纹转向短期降库，不过淡季尚未结束，天气影响下需求改善持续性一般，这也使螺纹可能仍需维持偏低产量以减轻目前高库存的压力，低利润也将持续。成本端，因高炉减产故原料需求承压，煤炭、铁矿供给存在支撑，反弹空间可能有限。因此短期估值不高、基本面好转外加政策预期，故价格存在支撑，不过弱需求对价格反弹高度也仍有压制。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月22日星期三 【交易策略】 短期产量下降后累库压力减轻，临近月底重要会议召开时点政策宽松预期上升，带动螺纹反弹，不过弱需求预期扭转前，向上空间难打开，整体走势仍承压。螺纹10合约压力3150-3200元，支撑3020-3050元。操作上，短期区间思路交易、方向略偏空。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 周二国内权益市场大幅反弹，带动市场整体情绪改善，热卷也跟随止跌反弹，周三前者冲高回落，对热卷利多影响减弱。临近月底国内外重要会议召开，市场可能在等待政策明朗，趋势相对不强，包括热卷在内的钢材总需求仍承压，伴随二季度实际GDP增速降至4.3%，需要关注国内政策能否进一步宽松及美联储的态度。现货方面，近期在持续亏损及淡季累库压力加大后，钢厂减产幅度加大，热卷需求持稳下，上周库存转降，同比增幅未继续扩大，基本面边际好转，不过总库存同比偏高，价格反弹后需求持续性还需跟踪，Mysteel统计的7月前两周钢材出口数据同环比回落，海外钢价表现一般，可能使淡季钢材可能仍要维持低产量，对应的是利润及价格相对承压，向上突破有待政策宽松利多带动。 【交易策略】 短期产量大幅回落后热卷基本面好转，不过需求仍偏弱，使热卷可能要维持低利润及低产量，故短期价格及利润向上空间受限。10合约压力3350-3400元，支撑3200-3230元。操作上，短期以区间思路参与，方向略偏空。 铁矿石： 【市场逻辑】 期货研究院 BHP与工人谈判取得一定进展，对发运影响的预期下降，国内FMG与ZK谈判持续，据悉港口部分品种流动性受限，宏观方面，中东局势仍未降温，能源上涨、美元及美债反弹，市场情绪实际仍被压制，不过对商品的压制减弱，对铁矿而言，基本面之外的影响因素短期似有淡化，使矿价走势再次受供应宽松预期的压制。上周外矿发运低位回升，7月以来周均发运量高于去年下半年均值，8-9月发运也可能继续增加，铁矿将由供需双弱转向供增需弱、直至9月钢材需求改善后，生铁产量可能回升，铁矿可能回到供需双增的状态，因此在下半年外矿发运出现不及预期的情况前，短期去库带来的利多影响也减弱，海运费上涨持续性值得关注，一旦重回之前高位，成本抬升可能会抬升矿价底部支撑，同时中东局势演变通过能源供应影响铁矿供给的预期也可能上升。因此，短期因钢厂亏损、高炉减产持续，矿价在100美元以上承压，由于基本面还未重新走弱外加海运费上涨，也相对限制跌幅，关注前低附近支撑。【交易策略】 外矿发运低位反弹，同时国内高炉减产持续，钢厂亏损背景下，铁矿在100美元以上承压，短期向下则存在运费上涨及港口仍在降库的支撑。2609合约压力关注760-780元，支撑720-730元。操作上，区间反弹偏空操作，短期趋势性不强。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................6五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................4图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................4图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................5图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................5图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）.................................................................................................