晨会纪要

2026年07月23日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】大盘震荡整理，短线反弹趋势仍在 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展760亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】财政部：上半年证券交易印花税1549亿元，同比增长97.3% 【经济要闻】债基担当公募扩容主力，二季度增加1.22万亿元，占增量六成 【经济要闻】体育强国建设“十五五”规划发布，到2030年产业规模破7万亿元 【经济要闻】商务部：将对巴西进口牛肉加征55%关税 行业及公司动态 【行业动态】桌面端AI原生办公智能体平台访问量整体规模跃升，互联网大厂稳居第一梯队 【行业动态】北京计划布局建设Token工厂，力争下半年新增智能算力5万P 资料来源：财汇，财信证券 【行业动态】英伟达正加速量产VeraRubinNVL72 【公司跟踪】君实生物（688180.SH）：特瑞普利单抗联合化疗用于可切除II-III期非小细胞肺癌患者围手术期治疗的补充申请获得受理 黄红卫分析师执业证书编号：S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com管诗睿研究助理guanshirui@hnchasing.com 【公司跟踪】璞泰来（603659.SH）：拟2-3亿元回购股份用于未来实施股权激励计划 湖南经济动态 【湘股动态】奥士康（002913.SZ）：公告回购公司股份，成交总金额为1041.4万元 【湖南省地方动态及政策】湖南林下经济产值突破670亿元，国家级示范基地数量全国第一 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】大盘震荡整理，短线反弹趋势仍在 叶彬(S0530523080001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.72%，收于6322.97点；代表蓝筹股的上证指数涨0.07%，收于3867.03点；代表硬科技的科创50指数跌2.26%，收于1860.08点；代表创新成长的创业板指数跌3.23%，收于3566.73点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.43%，收于1074.45点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但创新成长板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.58%，收于2991.05点；代表大盘股的中证A100指数跌0.66%，收于4649.54点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.46%，收于4717.24点；代表中盘股的中证500指数跌0.63%，收于7751.66点；代表小盘股的中证1000指数跌1.39%，收于7158.76点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.26%，收于2786.28点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但小盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，石油石化、有色金属、煤炭表现居前，传媒、建筑材料、通信表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有1528家公司上涨，共有3872家公司下跌，其中涨停公司47家，跌停公司10家，全市场成交额26686.4亿元，较前一交易日减少3055.62亿元。 三、市场策略 大盘震荡整理，短线反弹趋势仍在。当日大盘低开后冲高又回落，全天呈现震荡态势。盘面上，风格层面轮动，科技线分化，服务器板块走强、覆铜板板块领跌，周期、红利方向活跃。总体来看，当日大盘未能延续反弹行情主要有以下两方面原因，一方面是韩国股市高位跳水影响亚太市场情绪，另一方面是前一交易日低位抄底科技线的资金当日有止盈需求，两方面因素使得当日科技线偏弱从而拖累指数。往后看，大盘短线反弹结构未被明显破坏，一方面是当日在获利盘卖出压力增加的情况下市场缩量3000亿元，反映出在当前位置大盘做空动能相对有限；另一方面是风格层面有着较好的轮动状态，周期-消费-科技轮番活跃支撑指数，当日硬科技线也没有出现较大负反馈，大盘短线震荡反弹的概率仍较大。因此短期内，投资者可继续参与反弹行情，但反弹过程中可能有较大波动，操作上需注意轮动节奏。方向上，一是科技线关注相对低位且景气度向好的AI方向，如服务器、算力租赁、AI应用等方向，以及半导体、算力硬件板块的核心股；二是关注近期活跃的非硬科技线方向，如创新药、电力、油气、白酒、金融等板块。中期来看，在8月底中报披露完毕、中国高层访美、美国11月初中期选举临近等因素共同驱动下，预计8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期，届时可提高风险偏好及仓位。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 2026年7月22日，万得LOF基金价格指数：-0.31%；万得ETF基金价格指数：-0.62%；中证REITs全收益指数：-0.93%；上证50ETF华夏：+0.23%；沪深300ETF华泰柏瑞：-0.46%；中证500ETF南方：-0.67%；创业板50ETF华安：-3.57%；A500ETF华泰柏瑞：-0.68%；科创综指ETF华夏：-2.19%；恒生ETF华夏：-1.21%；恒生科技ETF华夏：-2.95%；标普500ETF博时：-0.12%；日经ETF华夏：-1.12%；德国ETF华安：-0.06%；法国ETF华安：-0.40%；新兴亚洲ETF招商：-0.83%；巴西ETF华夏：-0.45%；沙特ETF南方：0.00%；黄金ETF华安：+1.09%；国投白银LOF：+0.05%；豆粕ETF华夏：+0.73%；嘉实原油LOF：+5.40%。22日，两市ETF合计成交额5791.75亿元，黄金股、有色矿业等ETF日内表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 黄红卫(S0530519010001)、张思翔(研究助理) 根据ifind，7月22日，1年期国债到期收益率下行0.45bp至1.14%，10年期国债到期收益率下行1.53bp至1.73%，1年期与10年期国债期限利差为59.22BP。1年期国开债到期收益率下行0.30bp至1.40%，10年期国开债到期收益率下行1.52bp至1.78%。DR001下行1.17bp至1.37%，DR007下行0.54bp至1.40%。国债期货10年期主力合约涨0.14%， 5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差上行0.52bp至16.22bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在13.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展760亿元7天期逆回购操作 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，央行公告称，7月22日以固定利率、数量招标方式开展了760亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量760亿元，中标量760亿元。Wind数据显示，当日4265亿元逆回购到期，因此，单日净回笼3505亿元。 【宏观经济】财政部：上半年证券交易印花税1549亿元，同比增长97.3% 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，财政部数据显示，上半年，全国一般公共预算收入121047亿元，同比增长4.7%。其中，全国税收收入97865亿元，同比增长5.3%；非税收入23182亿元，同比增长2.3%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入52240亿元，同比增长7.5%；地方一般公共预算本级收入68807亿元，同比增长2.7%。上半年，印花税2752亿元，同比增长40.9%。其中，证券交易印花税1549亿元，同比增长97.3%。 【经济要闻】债基担当公募扩容主力，二季度增加1.22万亿元，占增量六成 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，基金二季报披露结束，债券型基金规模也迎来一轮明显扩张。二季度债基规模增加1.22万亿元，占公募增量近六成。债基规模易方达继续居首，富国、景顺长城为前三。年内新发债基募集1385亿元，二级债基占比接近八成。 【经济要闻】体育强国建设“十五五”规划发布，到2030年产业规模破7万亿元 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，经国务院批复同意，体育总局今天发布《体育强国建设“十五五”规划》（以下简称《规划》）。这是首个以“体育强国”为主题的国家级专项规划，对“十五五”时期加快建设体育强国、推动体育高质量发展作出了系统部署。 《规划》提出，到2030年，体育整体发展质量和效益显著提升，综合价值和多元功能充分彰显，体育成为中华民族伟大复兴的标志性事业基础更加坚实，并设定5项主要发展指标：人均体育场地面积达到4平方米左右，经常参加体育锻炼人数比例达到40%左右，国民体质优良率达到31.1%，获得世界冠军数量位居前列，体育产业总规模突破7万亿元。 《规划》全文共11个部分，分为总论、重点任务和保障措施三大板块。在重点任务部分，围绕全民健身、竞技体育、青少年体育、“三大球”、体育产业、体育文化、体育对外及对港澳台交往以及体育教育、科技、人才、法治、反兴奋剂、安全等方面提出了38项重点任务，配套设置了8个专栏工程，涉及场地设施建设、运动项目布局、训练基地提升、后备人才培养、户外运动产业升级、体育科技创新、体育人才培养、反兴奋剂生态体系建设等关键领域。 《规划》要求，坚持和加强党对体育工作的领导，将党的领导贯穿规划实施全过程。地方各级人民政府要落实主体责任，健全完善统筹协调、承接实施和监督保障机制。体育总局要会同有关部门加强统筹指导和协同支持，推动规划实施与年度工作计划有效衔接，开展规划实施情况动态监测、中期评估和总结评估。 【经济要闻】商务部：将对巴西进口牛肉加征55%关税 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，商务部发布2026年度牛肉保障措施执行提示信息指出，牛肉保障措施项下自巴西进口的牛肉于2026年7月21日已达到商务部公告2025年第87号明确的该国家（地区）规定数量的80%。根据商务部公告2025年第87号，在牛肉进口数量达到规定数量100%的第3日起（含当日），将在现行适用关税税率基础上加征55%关税。 行业及公司动态 【行业动态】桌面端AI原生办公智能体平台访问量整体规模跃升，互联网大厂稳居第一梯队何晨(S0530513080001)、管诗睿(研究助理) 据易观分析发布的《2026年二季度中国办公智能体平台市场洞察》，2026年二季度，智能体行业监管体系加速形成，同时模型推理成本进入精细化定价阶段，IDE向通用办公场景延伸，GUIAgent加速产品化，企业版办公智能体产品成为头部厂商新增长点。 中国桌面端AI原生办公智能体平台访问量持续扩大，互联网大厂稳居第一梯队。2026年6月，17款主流产品合计访问量突破6000万次，其中WorkBuddy（腾讯）以2097万次的月访问量领先，TRAEIDE国内版（字节）月访问量达1279万次，QoderWork（阿里）月访问量达788万次，大厂在获客效率上的显著优势。 第二梯队分化，独立厂商探索差异化定位。LobsterAI（网易有道），AutoClaw（智谱），MiniMaxAgent（MiniMax）依托技术能力与场景理解构建差异化定位。其中，网易有道在教育内容与知识管理领域的积累，向学习与知识工作者场景延伸；智谱、MiniMax依托大模型领域的技术积累，以Agent架构设计与任务执行能力切入桌面办公，通过封装行业知识与业务SOP实现差异化。 【行业动态】北京计划布局建设Token工厂，力争下半年新增智能算力5万P 袁鑫(S0530525080001) 根据科创板日报7月21日资讯，北京市上半年全市数字经济增加值增速7.8%，其中数字经济核心产业增加值增速9.8%，对全市GDP增长的带动作用显著。上半年北京新增智能算力2.2万P，供给规模达到8.2万P。 下半年，北京市经信局将围绕数字经济标杆城市建设年度重点任务，深入实施“人工智能+”行动计划，全面释放智能经济新动能。加快打造智能经济新形态。制