南华期货 期市早餐07.21

00:01:57 各位投资者朋友们，大家早上好，今天是2026年7月21号，然后今天呢就跟我一起来关注一下昨天到今天宏观市场发生了什么事，以及带来的今天五个重点品种的讲解。那么今天带来的品种呢是lpgo呃集运欧线，然后原油甲醇跟碳酸锂。有关注这些品种的话的朋友都能可以听一下，如果没有你想了解的品种的话也不要着急，那在第三部分我们的互动时间呢，请留言在公屏上，然后告诉我你想听的品种，然后我们来一起来解答大家的问题。 00:02:36 好的，那首先来看一下宏观市场发生了什么事儿呢？最近呢，因为这个美国这边撕毁了这个谅解备忘录，所以说呢，中东这边又恢复到了多事之秋的一个状态。那美伊谈判呢，也是在遇波折啊，然后胡塞武装海上封锁，然后里海管道遇袭，也是导致整个中东局势又染上了一层比较嗯浓重的一个色彩的。 00:03:02 首先呢，美伊谈判这边来说，那调解方呢，提议停火10天。伊朗这边呢是确认收到建议，但还没有决定。那伊朗方面称呢，那调解方呢提议美伊停火10天，以寻求这个恢复执行谅解备忘录。伊朗外交部啊确认收到了调解方的一个提议， 00:03:25 可能基于国家利益与美国谈判。那在6月19号美伊签署协议后呢，那双方军事摩擦不断，然后6月27号的时候呢，美军空袭了伊朗的目标呢，伊朗又击落了美军的无人机等，导致呢协议呢也是执行陷入了一个僵局。那调解方提出的10天停火呢是短期的缓冲方案，让双方呢在10天内呢停止敌对行动，为恢复执行谅解备忘录呢创造空间， 00:03:55 那伊朗的回应呢较此前更为灵活，从未来几天无会晤计划转向可能基于国家利益与美国谈判。那表明伊朗呢是正在认真地考虑这一提议的。但美方呢还没有正式回应，那整个他们两方呢还是围绕着海峡然后去不断的去摩擦啊。 00:04:18 所以说这个美方这边呢，即使我们可以发现呢，之前来说就算他们签签订了这个谅解备忘录呢，美国这边还是撕毁了这个协议，所以说呢，两方的协议呢并不代表。 00:04:30 这整个冲突呢是真的是可以去缓解的，因此呢在短期内啊，这个中东局势呢还是比较波动的，那大家对这些有关的品种的话呢，也是要继续去保持一个观望，然后去谨防风险。 00:04:47 那在这个局势下呢，那胡塞武装呢宣布对沙特实施海上禁令，沙特方面呢也表示啊，他们正在采取这个必要军事行动去确保曼德海峡的一个航运安全。那胡塞武装呢对沙特实施海上禁令呢建制曼德海峡呢，这个呢正是连接红海和印度洋的一个战略水道，全球大概约10%的石油贸易呢经过这个海峡。沙特的强硬回应呢，意味着红海航线的安全形势呢也在恶化。那地缘风险呢，在霍尔木兹海峡之外呢，正在向这个曼德海峡扩散，形成一个多点施压的一个格局。所以说呢，这两条呢就共同决定了整个中东局势依然还是比较复杂的，可能在航运的问题上呢也是有一定的影响。 00:05:42 那里海管道联盟啊，在这个7月20日油轮再次遇袭后呢，石油装运呢在短暂恢复后再次暂停。那里海管道联盟呢，是哈萨克斯坦原油出口的一个重要通道，那年运呢年运能呢约是在6700万吨。那此前呢，这个里海联管道联盟啊已经在7月11日预习暂停装运，那短暂恢复后呢又再次暂停，那说明呢，该通道面临的威胁呢是持续性的，并不是偶发事件。 00:06:19 嗯，全球供应侧的扰动啊，正在从这个霍尔木兹海峡向前面的曼德海峡，以及向这个里海管线多点扩散。然后哈马斯这边啊，那哈马斯领导人呢在嗯2025年呢被暗杀，那继任者呢辛瓦尔在2026年5月呢被以军击毙。那所以说呢，这边哈马斯又任命了这个嗯哈利勒哈亚为新任领导人。那哈亚是短期内的第三任领导人，是这个哈马斯政治局高级成员呢与伊朗的关系比较密切，所以说呢， 00:06:58 中东地缘风险仍在增多，那也门这边呢也是恢复了石油的一个出口啊。那也门这边出口呢是供应侧的一个增量因素，但是因为他也门的话日均产量是约在10~15万桶，所以说呢，对全球原油市场的影响呢基本上是可以忽略的。 00:07:19 那整个中东局势来看的话，霍尔木兹海峡呢刚刚有条件开放呢，曼德海峡和李线管线又出了问题，所以说呢，中东地缘风险呢。他正在。多点开花而并非集中消退，那这意味着原油的地缘风险溢价呢，可能不会像此前预期的那样快速消失。 00:07:41 然后看一下其他的国际要闻，嗯，首先呢，美国汽油均价时隔一个月再次突破了每加仑4美元的一个水平。那汽油价格呢，是美国家庭最敏感的消费价格之一呢，重回4美元啊，意味着美国通胀压力还是比较顽固的，可能强化这个美联储的维持高利率的一个预期，甚至是个加息的预期。但沃什已经提前释放了这个通胀风险下降的一个信号啊，所以说两者之间的一个张力需要观察。嗯，整个汽油价格比较高呢，对黄金的话，因为加息预期导致一个偏空的一个影响，但对原油的话呢，其实会造成一个偏利多的需求韧性的一个支撑。 00:08:28 然后美加贸嗯，美加贸易摩擦呢也是有所升级啊，这个嗯，美国对加拿大部分呢产品呢，加征5%。50的一个关税，嗯，关税呢并不适用于能源产品、钾肥、鱼类跟关键矿产。那这个呢是美加贸易摩擦的显著升级。但是豁免清单呢透露出一个关键信息呢，能源产品、钾肥、关键矿产呢被排除在加税范围之内，说明呢，这个美国在战略性物资上仍然对加拿大方有所依赖呢，涉及加税的主要制造业呢，是制造业产品呢，对加元偏空呢，对铝的话。影响是有限的，那因为这个加拿大是美国最大的一个铝进口来源国，但是关键矿产呢是被豁免的。 00:09:23 嗯，第四条来看一下特朗普政府这边呢。特朗普政府这边呢鼓励企业在美呢投资铝冶炼厂呢，铝关税呢可以简便减半。那这个呢其实是嗯关税换投资的一个策略啊，以这个关税减半为激励，那吸引这个企业在美国本土建设冶炼产能。那铝冶炼产能对美国的铝产业呢偏利多，嗯，对整个铝价的话呢，影响会比较复杂呢，短期呢可能会增加增加进口，但长期的话呢，可能减少这个。 00:10:04 嗯，进口依赖因为这个本土产能增加，那英国这边呢，国王呢任命新的一任首相呢，前任呢也是有所卸任。嗯，英国新任首相呢，伯纳姆呢任命多名内阁成员。那斯塔默呢，因这 个党内压力和工党地方全局惨败而卸任。那伯纳姆呢，曾担任曼彻斯特市长呢，被视为工党温和派新首相上任后呢，政策方向呢尚不明确，但是短期短期的话呢，英国政治不确定性呢会上升呢，对英镑跟资产的话构成一定的一个压力。 00:10:47 那第五条的话，来自印尼这边的印尼B50大获成功呢，7月起呢全面进口停止进口柴油。嗯，昨天的话呢，印尼总总统这边宣布的是他们的B50棕榈油基生物柴油正。政策取得成功，那印尼的话自2026年7月起呢全面停止进口柴油。 00:11:11 那这个信息呢其实对棕榈油市场有一个利多的一个刺激，因为印尼的话这边呢是全球最大的棕榈油生产国。那B50正式宣布成功并全面停止柴油进口呢，意味着首先呢，印尼国内的一个棕榈油消费量呢将显著增加，主要呢就是用于生产这个生物柴油。第二呢，印尼从这个柴油进口国呢变为这个零进口，对全球柴油市场呢形成支撑。那第三的话呢，印尼出口的可能进一步收紧呢，优先的话国内的需求呢中长期来看的话，嗯棕榈油的话还是偏利多的。 00:11:53 不过呢，需要注意的就是因为之前的话呢，印尼这边有表示，给出3个月的过渡期，可以用于本土的这个旧的B40。零的柴油的这个销售，所以说呢，它这个最终的一个利好呢，可能还是要在四季度的话才会真的显现出来。那么目前呢，依然是一个预期的一个路线啊。 00:12:17 然后我们来看一下国内的要闻，那首先呢，中国央行呢，将一年期跟五年期的LPR分别维持在3%跟3.5%比不变，那为连续14个月保持不变，那这个基本上呢也是符合市场预期的。那在美联储加息预期仍存，人民币汇率承压的背景下，嗯，央行保持政策利率不变呢，是最稳妥的一个选择，对股指期货的影响呢也是偏中性的。然后呢，我国工信部数据显示啊，上半年我国集成电路出口额呢同比增长88.7%，这是一个非常亮眼的一个数据呢，接近翻倍的增长，说明呢，全球半导体需求呢依然旺盛主要。 00:13:05 要呢还是来自于AI算力的一个驱动，中国半导体产业的全球竞争力呢正在提升呢，出口 高景气呢有望持续对半导体产业链和相关金属，也就是我们的稀铜跟白银呢构成利多。那工信部表示啊将印发算力标准体系建设指南呢，推动建设建立算力发呃算力服务能力评估算力市场化定价等标准。那这个呢，是算力基础设施呢从建设走向规范的一个里程碑。那算力市场化定价标准的建立呢，那意味着算力呢将成为可量化可交易的一个商品，将加速算力资源的流通和AI产业的发展。对铜锡等算力金属呢构成中长期的一个利多。 00:13:50 然后来看一下其他的信息啊，那首先呢，国务院这边呢，嗯，李强呢主持召开国务院常务会议，让听取对服务业扩能提质和六张网。建设呃规划建设督查情况汇报，那怎么看的呢？首先6张网啊是水网、新型电网、算力网、新一代通信网、地下城市、城市地下管网和物流网。那这张网的建设呢进展呢正在被高层呢持续推动呢，意味着相关投资呢有望在下半年加速，对黑色系跟有色金属呢可能会构成一定的需求支撑。 00:14:34 那五大险资呢巨头集体发声呢，坚定支持资本市场发展，积极回报投资者。那险资呢作为长线资金的代表呢，集体发声呢，是2026年以来的罕见政策信号，主要呢传递一个稳定市场的一个信号。那可能意味着增量资金呢即将入市，对股指呢期货可能会构成一个利好。那继王毅与卢比奥通话以后啊呢，中美高层呢沟通仍然在继续，外交部表示呢，那中美双方呢就年内元首互动安排呢保持沟通。那年内元首互动呢，意味着双方在未来几个月可能会安排领导人会晤，对股指期货跟贸易相关品种呢构成情绪的一个利好。 00:15:24 那国内的最后一条呢，来自证监会这边的证监会呢召开投资者座谈会，投资者代表呢建议多措并举引导中长期资金入市，规范发展量化交易和AI应用。中长期资金入市呢是近期的政策重点方向之一呢，叠加是嗯就是昨天上午的五大险资呢集体呃集体表态，那政策层呢，正在形成吸引长线资金入市的一个合力，对股指期货构成一个利好。 00:16:00 嗯，然后来看一下产业相关的。 00:16:02 首先呢，第一个来自于黑色系这边的黑色系呢，那焦炭的话提降开启，铁矿石发运有一个大增。那焦炭这边首轮提降开启呢，唐山主流市场呢，钢厂呢计划对湿气焦煤呃及湿气焦 炭下调每吨50元，干气焦炭下调每吨55元。在连续七轮提涨之后啊，那累计涨幅呢，约每吨350元，那焦炭迎来了首轮提降，逻辑呢也是非常清晰。那前期的话涨幅过大，那钢厂在利润挤压下呢开始反制， 00:16:35 提降额度呢，50~55元每吨呢，基本上是符合预期的，标志着这个黑色系成本端驱动呢正在阶段性减弱。对焦煤焦炭呢偏空，对螺纹呢热卷呢保持中性。那因为成本下降，但是钢厂的话利润是有所修复的， 00:16:52 铁矿石这边来说的话呢呢，全球发运量呢大增410万吨呢。7月13~19日，全球铁矿石发运总量呢是达到了3300.4万吨，环比增加410.3万吨。发运量大增呢，意味着铁矿石供应端呢显著宽松。在焦炭提降铁矿石供应增加的一个背景下呢，铁矿石面临着双重的一个压力。对铁矿石偏空。 00:17:19 第三条呢来自于纯碱这边的数据，那国内纯碱厂家呢总库存呢是在177.23万吨呢，较上周四上涨了1.79万吨，库存呢连续攀升呢，总量逼近了180万吨啊，也是处于历史的绝对高位。所以说光伏玻璃的需求呢疲软仍然在持续。那纯碱的基本面呢没有任何改善的一个迹象，它可能也是导致纯碱价格没有办法往上突破的一个主要原因。 00:17:48 有色金属端来看的呢，南美铜矿的供应扰动，再加上这个全球原铝产量下降，所以说有色这边的话也是有一定的支撑。 00:18:00 首先呢，智利铜矿产量不及预期呢，数据来看的话，澳大利亚矿业巨头报告称，受智利的一个项目恶劣天气持续干扰呢，其第四季度铜产量出现下滑，未能达到市场预期。那铜矿端呢，再添供应扰动因素，在全球铜库存本来就偏低的一个背景下，智利铜矿减产加剧了