人民币汇率
- 行情回顾：在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调贬。
- 核心逻辑：中美贸易谈判释放积极信号，但经济基本面制约汇率走势，风险波动仍需关注。
- 风险提示：海外货币政策调整、地缘政治冲突、特朗普非常规出牌。
股指
- 市场回顾：股指集体收跌，成交额回落。
- 重要资讯：美国PPI低于预期，鲍威尔暗示可能调整货币政策框架。
- 核心逻辑：中美贸易缓和及美国经济数据加剧下行担忧，为指数提供支撑，但情绪面主导，持续性待观察。
集运
- 盘面回顾：欧线期货近远月合约价格走势略有不同，现货市场船期报价上涨。
- 重要资讯：船司发布6月涨价公函，苏伊士运河提供过境费折扣。
- 南华观点：宏观情绪利好EC近月合约，但欧线基本面未明显起色，需警惕高位回落；远月合约后续震荡或震荡偏回落。
有色金属
- 黄金&白银：受美债收益率回落及降息预期提振，价格反弹，但短线仍处于高位震荡。
- 铜：高开低走，对自身虚高价格的回调，短期宏观情绪利好影响或逐渐消散。
- 铝产业链：氧化铝现货偏紧，铝价震荡偏强，但供应过剩格局未改变；氧化铝供应宽松，库存下降，短期可高抛低吸，中长期仍建议逢高沽空。
- 锌：上冲疲软，多头获利了结，基本面支撑不足，短期震荡，中长期看跌。
- 镍，不锈钢：短期多空交织，镍矿价格稳中有升，不锈钢需求疲软及库存堆积压制价格。
- 锡：宏观情绪逐渐消散，基本面保持稳定，缺乏主动性，持币观望。
- 碳酸锂：基差报价走弱，盘面震荡偏弱，抢出口预期能否落地有待观察，中长期供应过剩局面不改。
- 工业硅&多晶硅：工业硅整体依旧处于落后产能出清的产业周期，短期低位震荡；多晶硅中长期易跌难涨，若顺利去产能，则将压制上游工业硅远期需求。
黑色系
- 螺纹钢热卷：中美关税缩减后，出现抢运潮，价格反弹，但高库存及出口需求透支未来需求，中期仍改弱势。
- 铁矿石：基差已修复，但上方压力仍在，实际关税及需求改善有限，价格短中枢上移。
- 焦煤焦炭：首轮提降即将落地，焦煤过剩矛盾难以解决，焦炭自身供需矛盾相对可控，但钢材远月订单下滑，短期反弹阻力较大。
- 硅铁&硅锰：硅铁短期底部震荡，库存去库，仓单注册量有所增加；硅锰维持减产定价的趋势，高供应压力有所缓解，但需求疲软，短期震荡。
能化
- 原油：伊朗示好，油价走熊，特朗普关税政策松动，市场对系统性风险的担忧暂时缓和，但油价反弹压力增大。
- PTA-PX：供需良好，PXN近多远空，TA加工费逢低布多。
- MEG-瓶片：中美贸易缓和，EG偏强看待，聚酯与终端5月大概率仍难见到实质性下滑。
- PP：上方承压，短期内供给端装置集中检修，需求端集中补库带来需求增量，但中长期预计仍将呈偏弱趋势。
- PE：短期基本面转好，但上行空间有限，下游需求偏弱的状况持续，库存方面，PE总库存环比上升。
- 苯乙烯：现货流动性收紧，偏强运行，纯苯自身供增需减预期不变，基本面持续偏弱；苯乙烯维持近强远弱格局。
- 燃料油：受原油拖累，价格回调，新加坡市场供应端紧张的格局缓和。
- 低硫燃料油：受原油拖累，价格回调，国内供应缩量，库存下降，国内货源出现阶段性紧张。
- 沥青：跟随成本波动，短期面临的问题是梅雨季节造成的需求增速下滑能否匹配高利润下产量增速的抬升。
- 尿素：偏强，东北地区追肥需求及中原地区夏季肥需求正在陆续释放，国内下游终端对高价抵触，但工厂、贸易商惜售，整体偏强。
- 玻璃纯碱：纯碱继续弱势，库存处于历史高位，需求端整体刚需持稳，光伏端有重回过剩格局的趋势；玻璃现货维持弱势，价格运行至低位，或等待现货降价预期兑现。
- 纸浆：减仓震荡，短期国内纸浆港口库存持续高位，浆价上方压力仍在，预计价格震荡走势为主。
- 烧碱：弹性有限，近端现货在中下游补库后有所松动，但短期市场低库存+仓单压力不大+出口尚可，且后面两周检修规模较高。
农产品
- 油料：弱现实，强预期，外盘受美豆油跌停带动收跌，内盘处于弱现实强预期逻辑当中，预计短期内情绪交易为主。
- 棉花：关税政策影响需求预期，中美关税超预期下调，或促进出口订单的增加，棉价随之反弹，但棉价上方仍存部分套保压力。
- 白糖：跌势延续，短期郑糖价格跟随外盘，整体走势弱于外盘。
- 苹果：持续承压，短期市场波动下降，整体维持震荡偏弱格局。
- 红枣：关注新季生长，产区天气未有明显异动，短期下游销区供应充足，端午备货未见明显的集中放量，价格或维持低位震荡，关注南疆产区天气情况。
