金融期货早评：
- 人民币汇率：在地缘政治和经贸关系影响下，人民币汇率弱势格局预计持续。年内大概率维持在7.0上方，除非中美关系改善或国内经济加速复苏。
- 股指：股市放量上涨，短期若继续放量，动力充裕下仍有进一步上行可能，但需警惕情绪过热。A股走势整体偏谨慎乐观，建议缓步布局期权双买策略。
- 国债：资金利率下行，央行公开市场净投放超1700亿。债市情绪较好，主要归因于大行买短债和央行重启购债可能性，但短债相对偏弱，长端高度或打折扣。中美谈判利好债市，但贸易谈判短期内最大的变量可能在于芬太尼削减。
- 集运：期货标的大幅上行，受中美贸易谈判影响，市场情绪偏观望。EC价格短期压力中性略偏空。
- 贵金属：黄金延续震荡，周内聚焦中美贸易谈判进展以及美通胀数据指引。伦敦银维持强势状态，上方目标位上移至40区域。短线回调视为中长期做多机会。
- 黑色系：螺纹钢热卷反弹，但基本面显现走弱迹象，库存去化放缓，淡季需求转弱压力逐步显现。中美会谈不确定性犹存，盘面或反复波动，操作上仍建议反弹偏空。
- 铁矿石：发运量大增，基本面尚可，但未来隐忧显现。供应端全球发运量环比同比大增，需求端铁水产量维持在高位，但未来需求忧虑仍在。供应增加，需求预期下滑的环境下，预计库存去化放缓，边际可能逐渐累库。
- 焦煤焦炭：关注中美谈判进展。焦煤供需平衡，基本面矛盾有所缓和，但下游连续提降，焦企对涨价煤接受度不高，焦煤现货上涨阻力较强。焦炭跟随焦煤反弹，但受制于下游提降，反弹幅度弱于焦煤，盘面焦化利润收缩。
- 铁合金：关注成本下行风险。成本端动力煤港口库存高位，煤炭系弱势，铁合金电价成本端有继续下降的空间。供应端硅铁生产企业周度开工率为32.78%，硅铁周度产量为9.73万吨，环比14.61%。需求端钢厂利润较好，高铁水对硅铁和硅锰需求形成一定的支撑，但铁水产量预期下滑对铁合金支撑减弱。整体库存维持去库状态，短期市场情绪有所好转，但现货市场受到钢厂压价和成本走弱拖累，在终端用钢需求逐渐进入淡季背景下，铁合金长期走势仍相对较弱。
- 有色金属：铜价小幅上升，主要因为特朗普宣布把钢铁和铝的进口关税提升至50%，加重了投资者对于对铜进口关税提升的担忧。金铜比的回落说明投资者对于风险的担忧降低，对于需求反而更加看好。铝产业链关注中美会谈情况。供给接近行业上限变化幅度不大，需求方面，据调查终端工厂订单进入淡季下降明显，但加工环节开工率相较而言虽略有下降但幅度与速度均较小，加工环节可能囤积了部分库存，因此电解铝需求表现仍维持坚挺，供需矛盾暂时不强，但后续仍有需求走弱压力。库存方面，部分电解铝厂提高铝水比例，铸锭量下降促进电解铝维持去库状态，但幅度有所减缓。氧化铝供给过剩的担忧逐渐成为市场交易的重心，氧化铝库存已转为累库状态。锌空头进场，趋势关键看累库。镍，不锈钢：需求淡季或延续震荡走势。锡小幅上升，持仓随着价格降低，说明价格并不坚实，锡价未来回落的风险。碳酸锂:震荡偏弱，警惕停复产带来的波动，注意持仓风险，建议关注LC2509合约。短期震荡区间：58000-63000。铅：震荡为主，观望上方压力。锡：小幅上升。镍，不锈钢：需求淡季或延续震荡走势。锡：小幅上升。碳酸锂:震荡偏弱。短期震荡区间：58000-63000。铅：震荡为主，观望上方压力。锡：小幅上升。
- 能化：原油：中美关系好转提振油价。原油基本面对油价形成一定支撑，OPEC+增产的阴霾仍在，短期需求的复苏盖过增产的担忧，油价震荡上行。PTA-PX：供需矛盾边际缓和，关注TA加工费做缩机会。MEG-瓶片：供需平衡脆弱，等待宏观落地。甲醇：多配减量。PP：低位震荡。PE：反弹空间有限。燃料油：裂解走弱。低硫燃料油：低硫裂解强势难以为继。沥青：需求或阶段性承压。尿素：盘面走弱。玻璃纯碱：基本面格局不变，尚无驱动。玻璃：供应端保持点火与冷修并存的状态，当前玻璃累计表需下滑近10%，简单线性外推的情况下，要使得下半年玻璃维持供需平衡的话，日熔需下滑至15.4万吨，淡季下或去库下则需要更低的日熔。目前盘面价格逐步接近全产业链亏损的程度，继续等待现货降价预期兑现。纸浆：底部支撑。烧碱：预期转弱。
- 农产品：生猪：弱势震荡。油料：等待报告指引。玉米&淀粉：偏强震荡。棉花：淡季订单欠佳。白糖：保持弱势。苹果：承压下跌。红枣：产区气温或继续回升。
