上海绰瑞私募 上海绰瑞私募 VIP年中私享会 乘风观潮 衡势致远

00:02:20AI电脑。 00:04:56 一个月。两个两个的。 00:07:44 老师你好，诶，喂，你好，现在可以了，可以听到吗？可以听到。哎，好的，稍等一下，我们测试一下这个PPT的超链接啊，它是没法超链接的是吗？哦，没法超链接的啊，就只能一页一页翻是吧？对对对对啊， 00:07:57 然后如果到时候开始的时候是咱们这边发我们这边呃，屏幕上会出现一个开始直播，然后一点击就开始了是吧？嗯，就是我这边的话，一般是投资者他们58分、3:58、57分就可以看到我们这个直播间了，然后呃4点。四点钟我会给您做一个简单的开场，然后您这边就可以开始您的分享哦。好的明白。嗯嗯嗯，就不用因为现在的话，呃，虽然说我们已经开始了，但是投资者是还不能进来的，然后他们差不多到五十七八分就可以进来了。可以， 00:08:28 然后就是从五十七八分投资人进来之后，我们这边然后我们开始做一个开场。对我给您做一个，我给您这边做一个开场，然后呃4点的话就是4点之后做一个开场，然后您这边就可以开始您的分享啊， 00:08:41 然后我们这个分享这边咱们也会同步的录，然后放到那个咱们排排网上做展示是吧。哦对对对，因为就是其实就是现在的话，现在这个网页就是我们投资者到时候看到的样子了。哦好的，嗯嗯好好好， 00:08:57 然后上面的话有一个工具栏，有画笔还有方框这一些，如果您这边需要的话可以先试用一下，就是在PPT中间正上方。好的，我看到了，看到了，对这个就不用画笔了，就是这样直接。那我们这个光标上面那个投资人是能能看到，比如说我们对对对，我们改成标也是能能看到的是吧？对对对，好的，好的，明白了。然后右边的话是一个聊天框，等一下投资者他们如果有问题的话就会在这里出现。然后您这边呢，呃，直接以语音的形式，在课件讲解完毕之后呢，进行解答就可以。好的，明白，就是这个呃呃，等会后这个投资人的问题和。 00:09:38 我们的回答也会一并上传到拍拍网是吗？对对对，就是对，这现在我们看的是您这边怎么看的是什么样，我们投资者他们看的就是怎么样，就是嗯。明白了，对好，然后就是右边有一个聊天框，等一下投资者有问题的话，就会以文字的形式呈现在这里。好的，好的，明白了，老师。好，谢谢老师啊。嗯嗯，了解。好， 00:10:03 整个分享的话一般是在4分钟到1个小时，然后就是包括我们解答投资者他们的一个问题的时间。好的，那我们就把路演控制在40分钟左右，是不是可以？然后20分钟回答问题， 00:10:16 然后对，也不用说控制得特别严格吧，没有，就是大概在这个范围之内就可以好的。 00:10:23 好，那就是主要说公司的一些情况和策略的一些情况。对，然后他会提问，然后我们的话就不要退出这个网页了，就一直放在这里就可以了。喂，老师哦，您说。哎，是这前面信号断了，嗯，好，就是咱们就不要再退出这个网页了。好的，放在这里就可以，没问题，等一下到点了，他们的话，投资者就可以自动可以看到。嗯，好好的。好。嗯。哎，对老师，咱们这个今天能看到一会儿大概会有多少人上线吗？反正哦是看不到，适合看，而且现在投资者还没进来啊，也是看不到是吗？对对对，啊，好好谢谢，哎，谢谢。 00:18:18嗯。 00:18:21 各位尊敬的VIP客户大家下午好，欢迎大家参加排排网VIP客户专享的交流会。今天我们邀请到的是上海卓瑞私募钱涛钱总作为嘉宾，和各位投资者进行互动交流。各位投资者如有疑问可以在留言区进行留言，嘉宾将在课件讲解完毕后解答大家的问题。现在我们把时间交给钱总，有请，现在您这边可以开始了。 00:18:51 好，大家好，我是上海初瑞私募基金管理有限公司的钱涛。然后在今天一个特殊的时间啊，跟大家去做一下，呃，就是公司的一些情况和策略的分享。为什么说是特特殊时间呢？我相信如果再过几个月大家看这个路演的话，应该觉得这个时间点应该是市场上可能啊，我认为可能是相对的一个低点，看我后面几个月说的到底对不对吧。好吧，那我还是回到正题啊， 00:19:19 首先介绍一下我们公司的一些。背景以及公司的一些策略方面的情况，如果大家有什么具体想要再了解的，可以在聊天上可以发呃短信，我可以给到大家做具体的解答。好，嗯， 00:19:34 我先介绍一下我们公司的一些情况吧。其实我们家公司是上海初瑞私募基金管理有限公司，其实成立时间很早，然后2014年成立，然后我们整个核心团队是以前香港巴克莱资本的期权团队，就包括巴克莱资本的指数期权部负责人和股票期权部负责人，现在都在我们公司任职。然后我们整个核心团队是2006年进入香港巴克莱资本的，那时候整个那个整个期权的巴克莱资本的整个期权平台，还是整个亚太区排名第十。然后我们是用了几年的时间把它做到整个亚太区排名第一，而且是连续三年排第一，这也是在亚太区投行也是第一次。 00:20:11 那1314年我们知道大陆的期权市场要开放，所以说也是从海外回到了大陆筹备了这家公司。那第一个期权品种是2015年出来的，我们也。 00:20:22 也是最早一批进入市场的交易者。我们有个产品是错锐中越的一个产品，从2015年到现 在，我们的净值大概在20多倍，然后最大回撤在3个多点。这个是在招商证券托管的。在招商证券同类产品里面，我们无论是平滑度也好，还是收益率也好，我们基本上是排在第一第二的，那时候不仅仅收益这块排名比较靠前吧，那时候可以做marketmaking策略的时候，我们的市占率在交易所也是排在第一第二的。 00:20:49 那为什么市场上那时候对我们不是很了解呢？其实大家看一下整个时间线，我们从2014年到2020年其实还是以自营为主。那时候我们只做两类策略，一类是期权的中高频，一类是期货的中高频，因为自营嘛，所以说用的都是自有资金，所以说市场上对我们不是很了解，其实最主要我们没有用过任何外部的一个杠杆类的资金，然后第二个是什么呢？ 00:21:18 二零一四十五年从海外回到大陆的团队，比如说。像Trump trading tur啊这些都是需要依靠比较强的it方面的支持，其实我们也是这样。而那时候在1415年，it比较好的券商和期货商其实只有一到两家，那券商只有一家证券公司，就华宝证券，因为他们有一套系统叫LTS。那期货商的话那时候也只有像中信啊这些，所以交易商我们在仅存的一两家能够匹配it资源的交易商进行交易，那交易商对我们保护也很好。所以说虽然无论是收益这块还是占率这块，我们在市场上排名非常靠前，那市场上对我们不是很了解，最主要原因在这个上面。当然交易所对我们还是很了解的， 00:22:02 比如说2015年期权元年会议，大家可以在网上查一下，由上交所和证监会联合举办的就是第一年的期权的一个元年的会议，只邀请了一家券商和一家私募做主题的嘉宾演讲。我们是唯一一家被邀请的私募，而且我们也是就是那个深交所的常驻。的衍生品类的讲师，所以说在深交所的就是一些呃活动中，大家都能看到我们的身影。 00:22:28 好，那这个就是我们之前最主要的一个背景，我简单地介绍一下，然后我们正式开始做资产管理是从2020年2020年到现在，我们的管理规模大概是20多亿。然后我们的策略线从以前最主要的期权期货股票，现在到呃就以前最主要是衍生品啊期权和期货，现在延伸到期权期货股票高波和低波的产品线，现在所有的产品线都有，那这个就是我们现在产品线的一个大概的情况。嗯，那我先介绍一下我们几类产品线的，最近几年的业绩和排名的 一些情况吧，让大家对我们有更深层次的一个了解。 00:23:09 那我先介绍一下我们高波的产品线最近的一些情况。那为什么要先介绍高波的产品线呢？因为介绍完高波的产品线，大家才能对我们整个超额的一个水平。才能有更清楚的一个了解，这样的话在整个中性以及低波的产品线上，大家对我们的一个特性都会有比较清楚的一个认识。好吧，那我先介绍一下我们整个高波的产品线。嗯，高波的产品线其实最主要的话就是有两大类， 00:23:38 一大类是我们的标准化的高波的产品线，就是指针量选呃，还有一个非标准呃，高波的非标准化的产品线就是指针加上看跌期权的保护。那我先介绍一下我们标准化的产品线就是指针和量选的一个大概情况。 00:23:56 嗯，我们指针的产品线我们的代表策略就是我们的1000指针。然后我先说一下，1000指针这两年我们大概的一个业绩排名以及相对收益的情况。然后我们1000指针是从24年开始做的，然后在整个25年的话，我们的超额在26~27，超额的最大回撤是1.41，然后在今年的话，其实截止到年中中。近的总额6月底，然后我们的超额大概在将近10个点左右，然后超额最大回撤在1.8左右。那这个数据从去年我们是市场上排名前10%，今年的话我们在市场上也是排在前十，所以大家可以看到，我们的整个超额的水平在不断的一个进步的一个过程中。 00:24:40 好，嗯，然后我给大家去展示一下这份图表吧，那这份是国内民生做的一份数据，那为什么要展示这份数据呢？大家可以看一下这份数据在呃截止到就是6月中呃6月底啊，就是在二十二十六年的一个6月底，我们的市场排名在非百亿级里面，我们应该是在第四名。然后但是这份数据里面大家有一个数据可以关注一下，也就是300相关、500相关、1000相关、2000相关和中小市值相关。我们在中小市值相关是83.7，在呃算上就是所有量化私募里面，我们相对来说是相对比较小的。然后我们300的相关是75.3，以及我们1000的相关是97.3，在排名前几中相对是最高的其中之一。 00:25:30 那就说明一个什么问题呢？就是我们通过比较强的风控以及选股域的限定，去获取更多的阿尔法和选股的收益，而不在于市值方面的一个暴露。 00:25:41 那表现在整个超额的最大回撤，大家可以看一下我们的超额最大回撤在截止到今年年中，我们的一个最大回撤大概在1.8，我们的超额波动率大概在5.5，那这个就是我们的1000指针的一个大概的一个情况。好，那回到这张图，大家可以看到黄色的曲线是我们的整个超额的一个曲线，已经有将近一年半到两年的这么一个曲线。我们其实在每个时间段都是有比较稳健的阿尔法和选股的收益，比如说从整个24年开始，大家可以看到我们月的超额的胜率是接近于100%的， 00:26:21 那为什么要选。说接近于100%呢，因为我们在25年1月份也有一个千四的这么一个回撤。那我们在25年的一个千四的一个最大回撤的话， 00:26:31 其实我这里要解释一下的就是呃嗯，我们最主要是呃在那个时候是做了因子方面的一个迭代。比如说在25年上半月，我们的了老因子表现了不是很好，新因子表现得非常好，那我们就开始迭代因子，那我们就把我们的老因子呃嗯基本上就迭代成新因子。但是我们在那个时候就发现了一个问题，就是我们不应该在呃嗯在过快的时间内过短的时间内迭代过多的因子。那这样的话其实对我们的超额稳定性是有影响的。 00:27:07 那在1月份的时候，结果是上半个月老因子回撤，新因子表现很好。结果我们切换到新因子之后，下半个月老因子有回撤，那呃，老因子有反弹，新因子的话反而是回吐了利润，也就是说。我们踩中了上半个月老因子的回撤和下半个月新子的回撤，所以说造成了整个2五年1月份我们是有一个负超额， 00:27:30 但是这个最主要是我们的整个就是因子迭代的流程上出现了问题，而不是在于我们的一个就是超额的一个稳定性。那啊在这之后我们对自己的超额的呃就是呃就是迭代，就是我们因子迭代的流程做了各方面的规划，对无论是从迭代的时间也好，还是迭代的比例也好，我们都做了严格的限制。所以大家可以看到， 00:27:57从之后我们在每个月截止到今年年中，我们都是有一个比较稳健的一个超额收益。 00:28:05 特别是在去年七八九月份，很多私募管理人超额相对会比较难做的时候，我们每个月都有一个点以上的一个超额，那这个就是我们的一个超额的一个稳定性。大家可以看到，好，那这个就是我们1000指针的一个月超额的一个稳定性大概的情况，然后大家。可