能化纯苯周报 供需良好同时油价上涨驱动价格强势

2026年7月19日 BZ周报 报告要点： 创元研究 供应端，本周期石油纯苯产能利用率56.91%，开工率继续进一步下滑。7月下旬到八月中上旬装置检修回归增多，预计开工率有所回升。纯苯进口5月进口量23.5万吨，6月进口量预计35万吨左右，纯苯亚美价差持续低位，欧美纯苯偏强，韩国纯苯出口中国量仍略有偏弱，后期关注韩国纯苯出口美国情况。 创元研究能化组研究员：高赵邮箱：gzhao@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0016216 需求端，下游苯乙烯己内酰胺仍有所拖累、苯酚苯胺对需求有所增加。尽管整体需求增量有限且下游整体利润偏弱，但是下游工厂纯苯原料库存持续消耗降低到低位，下游存在被动补库需求。 主要下游苯乙烯，苯乙烯自身供需边际略有好转，供应收缩、需求稳中小升的格局，供需平衡表略有改善，港口库存延续去化。同时成本端纯苯供需良好价格偏强提供支撑，后期苯乙烯价格预计延续偏强走势。 后市来看，纯苯供需基本面仍相对良好，同时地缘风险再起油价上涨驱动，纯苯延续强势。 一、本周行情回顾................................................2 二、纯苯下游整体估值仍偏弱.........................................3 三、供应整体处于低位...............................................5 3.1石油苯..................................................................5 3.1.1重整装置.....................................................................................................................................................................................53.1.2裂解副产.....................................................................................................................................................................................63.1.3甲苯制苯.....................................................................................................................................................................................7 四、纯苯下游原料库存低位存被动补库需求............................12 4.1苯乙烯.................................................................124.2己内酰胺...............................................................144.3苯酚...................................................................164.4苯胺...................................................................17 一、本周行情回顾 本周纯苯整体维持上涨走势，随着苯乙烯检修增加，供需边际好转，苯乙 烯和纯苯价差低位扩大。纯苯方面，国内炼厂装置集中检修，纯苯产量下滑，进口货到船数量维持低位，港口维持去库趋势，基差表现偏强。 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 二、纯苯下游整体估值仍偏弱 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 三、供应整体处于低位 3.1石油苯 本周期石油纯苯产能利用率56.91%，开工率继续进一步下滑。7月下旬到八月中上旬装置检修回归增多，预计开工率有所回升。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 3.1.1重整装置 过去一段时间随着油价下跌炼厂利润迎来修复，不过随着地缘风险再次出现，油价迎来再度上涨背景下，炼厂利润又有所承压，原油输入量仍在低位，尤其是独立炼厂原油加工量下滑，汽油和芳烃整体产出继续下降。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 3.1.2裂解副产 本周国内乙烯石脑油裂解装置产能利用率72.5%，开工率再度回落，乙烯裂解估值整体承压。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 3.1.3甲苯制苯 纯苯和甲苯价差扩大，甲苯制苯经济性好转，PX国内开工率下滑，整体副产纯苯偏弱。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 3.2加氢苯 加氢苯盈利有所好转，产量继续回升趋势。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 3.3进口 纯苯进口5月进口量23.5万吨，6月进口量预计35万吨左右，纯苯亚美价差持续低位，欧美纯苯偏强，韩国纯苯出口中国量仍略有偏弱，后期关注韩国纯苯出口美国情况 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 四、纯苯下游原料库存低位存被动补库需求 本周期纯苯主力下游消耗量56.3万吨，下游方面，苯乙烯仍有所拖累、苯酚苯胺对需求有所增加尽管整体需求增量有限且下游整体利润偏弱，但是下游工厂纯苯原料库存持续消耗降低到低位，下游存在被动补库需求。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 4.1苯乙烯 苯乙烯自身供需边际略有好转，供应收缩、需求稳中小升的格局，供需平衡表略有改善，港口库存延续去化。同时成本端纯苯供需良好价格偏强提供支撑，后期苯乙烯价格预计延续偏强走势。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 4.2己内酰胺 己内酰胺部分装置检修和降负，供应格局继续趋紧。同时成本端对己内酰胺市场主导影响。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 4.3苯酚 近期苯酚产量边际回升，但当下供应压力相对可控，加上成本支撑，苯酚价格有一定支撑。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 4.4苯胺 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 五、纯苯港口库存延续下降 资料来源：钢联、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 贺崧泽，西澳大利亚大学金融硕士，多年海内外市场投研相关经验，擅长基本面分析以及通过宏观面，博弈层面分析市场。（从业资格：F03143591） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号： F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号： Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货