摘要
螺纹钢：市场逻辑显示，二季度经济数据显示钢材内需偏弱，出口有韧性支撑总需求。7月政策出台值得关注，钢厂减产降库，需求价格企稳后回升，螺纹转向短期降库。淡季需求改善持续性一般，螺纹可能仍需维持偏低产量以减轻高库存压力，低利润也将持续。成本端，高炉减产导致原料需求承压，煤炭、铁矿供给存在支撑，反弹空间有限。短期估值不高、基本面好转对螺纹有支撑，但需求对价格的拖累可能持续。交易策略：短期减产降库、基本面好转，外加美元及美债回落对商品的压力减轻，螺纹估值向上修复，但淡季需求改善空间有限，限制价格反弹高度。螺纹10合约压力3150-3200元，支撑3020-3050元。操作上，短期观望，有反弹可轻仓空配。
热轧卷板：经济数据显示房地产、基建、制造业主要指标仍偏弱，房价走势分化，基建预计在地方债及专项债发行加快后，三季度增速可能反弹，高度受限。钢材外需有韧性、内需偏弱的状态持续，出口支撑总需求。钢厂减产幅度加大，热卷需求持稳下，周库存转降，同比增幅未继续扩大，短期现货压力减小。价格反弹后需求持续性还需跟踪，7月前两周钢材出口数据同环比回落，淡季钢材可能仍要维持低产量，利润及价格相对承压。交易策略：短期产量大幅回落后热卷基本面好转，但需求仍偏弱，使热卷可能要维持低利润及低产量，短期价格及利润向上空间受限。10合约压力3350-3400元，支撑3200-3230元。操作上，低位区间思路参与，方向仍偏空。
铁矿石：价格反弹，走势偏强。海外通胀预期回升，美元也随之反弹，宏观层面压力显现。外矿发运低位回升，同比转增，7月以来周均发运量高于去年下半年均值，8-9月环比也将季节性回升，铁矿将由供需双弱转向供增需弱，直至9月钢材需求改善后，生铁产量可能回升，铁矿可能回到供需双增的状态。在外矿发运预期走弱前，短期去库及供需好转，对价格利多可能有限，远期价格仍将受供应宽松预期的压制。海运费上涨持续性值得关注。短期升至100美元后，因钢厂亏损、高炉减产持续，矿价逐步承压，而基本面还未重新走弱及运费上涨，也对短期价格形成支撑。交易策略：短期铁矿在基本面及宏观政策预期上均有利多出现，带动价格反弹，只是在钢厂低利润及高炉减产仍在持续下，涨幅可能受限，关注运费能否继续上行。2609合约压力关注760-780元，支撑720-730元。操作上，短期以低位超跌反弹对待，中期仍偏空。
政策及产业讯息：7月20日，7月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%。7月13日-19日，全球铁矿石发运总量3300.4万吨，环比增加410.3万吨。中国47港铁矿石到港总量2888.7万吨，环比增加511.0万吨。全球船厂共接获73+7艘新船订单，中国船厂接获62+7艘新船订单。
期现货市场及基本面数据：提供了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的期货价格、现货价格、库存、产量、表观消费量、港口库存、仓单数量、期货持仓等详细数据图表。
价差：提供了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的期现价差、月间价差、基差等详细数据图表。
研究结论：短期螺纹钢、热轧卷板、铁矿石均面临需求偏弱、库存压力、成本支撑等挑战，但短期政策预期、基本面好转等因素提供一定支撑。中长期来看，铁矿石供应宽松预期压制价格，需关注运费走势。操作上建议短期观望或低位参与，中期仍偏空。
