东兴晨报

2026-07-20 孟斯硕东兴证券顾小桶🙊

糖业利润：以进口巴西和泰国原糖为原料生产的白糖销售利润分别为1797元/吨（关税配额内）和1877元/吨（关税配额内），以及719元/吨（关税配额外）和822元/吨（关税配额外）。
纯碱库存：国内纯碱厂家总库存177.23万吨，较上周四上涨1.79万吨，涨幅1.02%，其中轻质纯碱104.15万吨，重质纯碱73.08万吨。
新型能源规划：国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，提出2030年非化石能源发电量占比提升至50%。
海湾基斯通石油：受地区安全局势影响，暂时关停生产作业。
DRAM价格：SK海力士母公司SK集团警告DRAM价格过高，需增加供给抑制价格，但承认AI需求仍暴涨，明年供应短缺将进一步恶化。
智能算力：全国智能算力规模达2185EFLOPS(FP16)，同比增长177%，工信部将优化算力基础设施资源部署。
伊拉克民兵武装：威胁若美国扩大对伊朗的侵略，将直接参与对抗。
证监会调研：证监会主席吴清调研证券营业部并召开投资者座谈会，听取意见建议。
绿色消费试点：商务部发布通知，计划2026年至2028年开展绿色消费试点工作。
吉林省发债：拟发行97.2172亿元政府债券，包括21.3亿元新增一般债券、33.54亿元新增专项债券等。

东兴宏观《核心通胀稳定——美国6月CPI数据点评》
- 核心观点：美国6月CPI环比下降0.4%，同比3.5%；核心CPI环比持平，同比2.6%。能源价格回落，食品价格稳定，核心商品和服务价格小幅回落。
- 关键数据：能源分项环比下降5.7%，对CPI下降贡献最大；食品同比增速略回落，仍处高位；核心服务价格环比稳定。
- 研究结论：维持不加息为基准情景，但年末加息概率不能完全排除；中长期通胀压力取决于政策宽松程度。
- 上调美十债利率至4.6~4.7%。
东兴交通运输《高速公路：板块配置重回避险逻辑，股息率指标与分红比例指标重要性提升——公路板块上半年数据观察》
- 基本面与估值：高速公路板块处于资本开支周期，业绩略有承压，但板块估值中枢维持较高水平。
- 股息率与分红比例：年初以来个股股价涨幅与分红比例明显正相关，重点上市公司股息率逐渐拉平。
- 投资建议：预计符合“高分红比例+低不确定性”特征的路企将维持强势，重点推荐皖通高速，其他相关标的包括粤高速A、山东高速、招商公路等。
- 风险提示：行业政策变化、宏观经济增速下滑、道路改扩建开支超预期等。