经济要闻
- 金融支持消费：中国人民银行北京市分行等12部门印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》，加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融支持力度，鼓励金融机构满足家电以旧换新、绿色智能家居家装、电子产品等领域消费金融需求。方案还提出加大债券市场融资支持力度，拓宽资金来源，扩大消费信贷规模。
- 数字园区建设：工信部办公厅印发《高标准数字园区建设指南》，提出到2027年建成约200个高标准数字园区，实现园区规上工业企业数字化改造全覆盖；加快推进中小企业关键设备和业务系统上云，推广“小快轻准”数字化产品与服务。
- 涉台问题：外交部发言人毛宁连续回应日本首相高市早苗涉台错误言论，要求日方立即收回错误言论并深刻反省；中国外交部亚洲司司长刘劲松同日本外务省亚洲大洋洲局局长金井正彰举行磋商，再次提出严正交涉。
- 汽车芯片认证：市场监管总局正式发布升级版的“汽车芯片认证审查技术体系2.0”，同步上线国产汽车芯片认证审查专家库和认证审查数字化平台，标志着我国在构建自主可控的汽车芯片质量保障体系方面取得关键进展。
- 美国专利政策：美国商务部专利商标局修改专利无效申请透明度规则，重点审查有外国背景企业的申请；商务部发言人表示美方做法违反国际义务，中方将采取必要措施维护中国企业正当权益。
- ETF基金发行：公募排排网数据显示，年内全市场发行322只ETF基金，较去年全年增长80%，年内发行份额合计2446.44亿份，较去年全年增长近92%。股票型基金成为ETF发行主力，年内发行数量达283只，占到发行总量的87.89%。
- 失业率数据：国家统计局发布10月份分年龄组失业率数据。10月份，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为17.3%，不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为7.2%，不包含在校生的30-59岁劳动力失业率为3.8%。
- 汽车芯片产业化：市场监管总局在京组织召开国产汽车芯片产业化应用及质量提升"质量强链"成果交流推进会，总结"质量强链"项目取得的阶段性成果，正式发布升级版的"汽车芯片认证审查技术体系2.0"，同步上线国产汽车芯片认证审查专家库和认证审查数字化平台。
- 邮政行业运行：国家邮政局公布2025年10月份邮政行业运行情况：10月份，邮政行业业务收入完成1564.2亿元，同比增长7.9%。其中，快递业务收入完成1316.7亿元，同比增长4.7%。10月份，邮政行业寄递业务量完成189.9亿件，同比增长6.5%。其中，快递业务量完成176.0亿件，同比增长7.9%。
- 金融支持消费（补充）：中国人民银行北京市分行等12部门印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》，推动个人汽车、消费、信用卡等零售类贷款资产证券化增量扩面,促进盘活信贷存量，提升消费信贷供给能力。
重要公司资讯
- 小米集团：第三季度经调整净利润113.11亿元，同比增长80.9%。
- 孚日股份：股东协议转让6.36%股份，转让价格为5元/股。
- 欧菲光：拟发行股份购买欧菲微电子28.2461%股权。
- 天亿马：拟购买星云开物98.56%的股权交易金额11.89亿元。
- 洁美科技：控股子公司柔震科技与宁德新能源签署合作开发框架协议。
每日研报
【东兴农林牧渔】农林牧渔行业：猪价低位运行，产能去化有望加速
- 行业供需表现：10月猪价触底反弹，但反弹趋势持续性较差，11月猪价回调。供应端，部分企业下调出栏体重提前出猪，实际出栏超过当月计划；需求端，消费端需求支撑不足。
- 产能变化趋势：9月末能繁母猪存栏量4035万头，环比下降0.70%。10月产能调减意愿有限，但政策调控叠加价格低迷，产能去化有望加速。
- 后市周期预判：政策引导下的产能调控仍是未来一段时间的核心旋律，落后产能去化预期提升，优质产能成本优势进一步凸显，并在调控完成后迎来更好的盈利弹性。行业指数PB有所回升，但仍处历史中位数以下，板块估值具备安全边际。
- 10月上市企业销售数据：销售均价环比下降，出栏量明显增长，出栏均重略增。
- 风险提示：畜禽价格波动风险，上市企业出栏量扩张不及预期，动物疫病风险，企业成本控制不及预期等。
【东兴交通运输】航空机场10月数据点评：行业供需关系整体向好，客座率继续提升
- 国内航线：节假日叠加反内卷，客座率进一步提升。10月上市公司国内航线运力投放同比提升约3.6%，环比9月提升约5.6%。10月上市公司整体客座率较去年同期提升约1.8pct，环比9月同样提升1.8pct。
- 国际航线：供给端增长较明显，客座率环比基本持平。10月上市航司国际航线运力投放同比去年提升约14.3%，环比9月提升约6.7%。10月客座率同比去年提升4.0pct，环比9月提升约0.1pct。
- 行业政策变化：赴日提醒预计对相关航线需求形成一定冲击。外交部近期发布的赴日提醒或对相关航线后续几个月的需求形成一定冲击。
- 投资建议：反内卷初现成效，但贵在坚持。大型航司受益会更加明显，建议重点关注。
- 风险提示：宏观经济下行；民航政策变化；安全事故；油价汇率大幅波动；异常天气因素、国际局势变动等。
