东兴晨报

分析师推荐 【东兴机械】机械行业：政府工作报告从提振消费、未来产业、有效投资三维度利好机械设备行业（20250306） 事件：3月5日，十四届全国人大三次会议在京开幕。《政府工作报告》提出实施提振消费专项行动；培育壮大新兴产业、未来产业；积极扩大有效投资。对应到机械设备行业，建议关注消费场景、具身智能、工程机械三条主线。 冰雪消费高景气或每年带来设备增量超200亿元。政府工作报告提到落实和优化休假制度,释放文化、旅游、体育等消费潜力，其中冰雪消费旅游近年来需求旺盛，相关设备投资将带来增量市场。考虑到高端和大型滑雪场建设需要特定的地形和气候作为自然资源禀赋，未来增长空间有限。高端和大型客群主要以旅游度假为目的，其客群到访具有较强的季节性，集中在节假日到访。而室内和中小型滑雪场客群为初学者或体验型客户，在掌握一定滑雪技能后，成为大型高端滑雪场稳定客源。随着国内人均收入的提升和国家政策的扶持，预计未来各地室内和中小型滑雪场数量将持续增长。我国目前有333各地级行政区，假设未来5年内每个地级区建设2家滑冰场或滑雪场，假设每个中小型滑雪场或滑冰场投资金额为5亿，其中40%为设备投资，未来5年每年带来的设备投资增量约为266亿元。有望受益标的：冰山冷热（000530）、冰轮环境（000811）、汉钟精机（002158，强烈推荐）、雪人股份（002639）、晶雪节能（301010）。 机器人应用场景得到明确。政府工作报告提到，建立未来产业投入增长机制,培育生物制造、量子科技、具身智能、６G等未来产业。其中机器人作为人工智能载体，有望成为后续地方政府落实两会精神的聚焦方向，特别是在使用场景方面，政策引导起到关键作用。2月3日深圳发布会提到，按照“应开尽开”原则，向人工智能和机器人开放城市全域全时全场景，2025年再开放100个应用场景。当前人形机器人尚无大规模应用场景落地，此次发布会提出将在政府和国企侧（市政环卫、应急救援、大模型辅助医疗、医疗康养）和企业侧（技术研发、质量检测、流水线组装、物料搬运）加速场景供需匹配。地方政府口径明晰地提出人形机器人应用场景较为少见，未来在上述领域人形机器人应用将有望得到推广应用，人形机器人商业化前景进一步明确。有望受益标的：柯力传感（603662）、东华测试（300354）、鸣志电器（603728）、兆威机电（003021）、拓邦股份（002139）、微光股份（002801）、恒立液压(601100)、贝斯特（300580）、双环传动（002472）、绿地谐波（688017）、中大力德（002896）、汇川技术（300124，强烈推荐）、埃斯顿（002747）。新开工项目进度加快有望提振工程机械销量。政府工作报告提出实施更加积极的财政政策，今年拟发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元；加快实施一批重点项目，推动“十四五”规划重大工程顺利收官；拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、同比增加5000亿元，重点用于投资建 数据来源：恒生聚源,东兴证券研究所 设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府债务等，随着资金到位，新开工项目建设进度有望加快，进而带动工程机械设备需求。同时，政府工作报告提到统筹产业结构调整，推进绿色低碳发展，工程机械新能源渗透率提升有望进一步加速。根据Off-HighwayResearch发布的报告，2023年全球电动工程机械产品7283台，市场规模8.94亿美元，约合65亿元人民币，电动产品渗透率仅为0.8%，提升空间较大。有望受益标的：三一重工（600031）、中联重科（000157）、徐工机械（000425）、柳工（000528）、山推股份（000680）。 风险提示：行业政策出现重大变化、市场发展不及预期、技术进步不及预期等。 （分析师：任天辉执业编码：S1480523020001电话：010-66554037） 【东兴非银行金融】非银行金融行业：政府工作报告释放诸多政策利好，行业有望多维度受益（20250307） 事件：3月5日，2025年《政府工作报告》发布，其中包含实施更加积极的财政政策，实施适度宽松的货币政策，更大力度促进楼市股市健康发展，培育壮大新兴产业、未来产业等积极的政策举措。同时，国家金融监管总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，并组织开展适度放宽科技企业并购贷款政策试点工作，支持科技企业创新发展、做大做强。 点评： 《政府工作报告》中政策利好频出，助力实体经济和资本市场行稳致远。报告中既包含实施更加积极的财政政策、实施适度宽松的货币政策、更大力度促进楼市股市健康发展等加快宏观经济复苏进程和推动资本市场积极向好的宏观政策，亦涉及培育壮大新兴产业、未来产业，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业等细分行业政策。而科技创新企业等新质生产力的发展离不开资本市场的全方位持续支持，相关行业在资本市场层面的规模有望持续增加。 针对国家宏观政策大方向，国家金融监管总局推出多项政策举措为科技企业提供资金支持。金监总局在《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》中指出，支持保险资金依法合规投资金融资产投资公司通过附属机构发行的私募股权投资基金、金融资产投资公司发行的债券或者参股金融资产投资公司，有利于发挥保险资金长期投资优势，拓宽股权投资试点资金来源，进一步丰富科技企业多元化融资体系。而开展适度放宽科技企业并购贷款政策试点，有望将全市场并购重组规模做大，投行并购重组业务有望直接受益；同时，通过并购重组提升科技企业整体资质，有望直接利好券商自有资金投资业务和保险投资端。 投资建议：近期国家在支持科技企业创新发展方面提出了更高要求，而解决科技企业的融资问题成为支持政策的重中之重。我们认为，发挥资本市场资金融通功能需要证券和保险行业的全方位参与，且助力科技企业做大做强有 望显著改善各类资本中介机构的经营业绩。对于证券行业而言，做好科技企业的并购重组和融资业务有望缓解当前股权融资业务压力，自有资金跟投亦有望受益于科技企业资质的持续提升，各业务条线间的协同效应有望持续显现。对于保险行业而言，近年来低利率环境令险企投资端“资产荒”问题持续加剧，如何寻找高收益资产成为险企的一大难题。通过长线资金形式参与科技企业投资，有望实现科技企业经营资质的改善，进而提高潜在投资回报，而更多较高回报的科技投资将持续优化险企投资资产结构，提升整体投资收益水平，降低利差损风险。 整体上看，当前证券和保险行业马太效应不断增强，行业头部机构更有机会参与政策创新，把握政策红利窗口期，未来估值上升空间更大，建议持续重点关注。此外，在ETF蓬勃发展的大环境下，出于投资需求的差异化，证券保险ETF的投资价值也应继续重点关注。 风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。 （分析师：刘嘉玮执业编码：S1480519050001电话：010-66554043） 重要公司资讯 1、理工光科3月11日午间公告，为集中子公司控制权、提高公司归母净利润，公司拟以合计2873.43万元购买姜德生、王立新、王洪海、徐一旻、北京旭成佳和能源科技有限公司持有的武汉烽理光电技术有限公司498.86万股股权。交易完成后，该部分股东仍持有武汉烽理光电技术有限公司合计200万股股权，公司持股数量由4000万股上升至4498.86万股，持股比例由80.03%上升至90.01%。(资料来源：同花顺iFind) 2、长联科技公告，公司于2025年3月10日召开第五届董事会战略委员会2025年第一次会议、第五届董事会第三次会议，审议通过《关于拟对外投资暨签署投资协议的议案》。基于公司中长期战略发展规划，为满足公司未来发展需求，公司拟与东莞市寮步镇人民政府签署《东莞长联新材料科技股份有限公司项目履约监管协议》(简称“协议”或“本协议”)，拟在广东省东莞市寮步镇取得产业发展用地约19.9亩用于投资建设新型硅基材料及智能喷印设备制造建设项目(简称“项目”)。该项目将建立研发基地、生产基地，旨在打造集创意—研发—工程化—产业化于一体的“先进材料+智能制造设备”的产业基地。本项目投资总额不低于人民币3.5亿元，公司将以自有或自筹资金方式出资，用于项目的建设和运营。(资料来源：同花顺iFind) 3、广生堂公告称，公司创新药控股子公司福建广生中霖生物科技有限公司收到北京市药品监督管理局下发的《优化创新药临床试验审评审批试点项目确认书》，同意GST-HG131联合GST-HG141的II期临床研究纳入试点项目，将有效缩短临床审评审批周期。GST-HG131是乙肝口服表面抗原抑制剂，目前 全球范围内尚无同类产品上市；GST-HG141是新型乙肝核心蛋白或核衣壳调节剂，属于全新机制的在研抗乙肝病毒的一类新药。两者联合方案旨在探索基于核苷(酸)类似物NUC基础治疗上，在慢性乙型肝炎患者中的安全性、耐受性、有效性。该联合方案涉及的单药项目均已立项研发八年。(资料来源：同花顺iFind) 4、新天地于3月11日发布公告，公司2024年年度权益分配预案内容如下：以总股本28005.60万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币4.00元，合计派发现金红利人民币1.12亿元，以资本公积金向全体股东每10股转增4.00股，不送红股。(资料来源：同花顺iFind) 5、3月10日电，富临精工3月10日晚间公告，公司控股子公司江西升华新材料有限公司(简称“江西升华”)拟以增资扩股的方式引入战略投资者宁德时代。宁德时代拟以4亿元认购江西升华新增注册资本3.39亿元，并取得江西升华本次交易交割完成后基于完全摊薄基础上18.7387%的股权。江西升华的现有股东就本次增资事项放弃优先认购权。增资完成后，公司持有江西升华的股权比例将由97.9211%减少至79.5719%，江西升华仍为公司控股子公司，不会导致公司合并报表范围发生变化。(资料来源：同花顺iFind) 经济要闻 1、证券时报网：人民财讯3月11日电，据央行网站消息，为保持银行体系流动性充裕，2025年3月11日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了377亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。(资料来源：同花顺iFind) 2、每日经济新闻：每经AI快讯，3月11日，避险需求推动美国国债扩大涨势，10年期收益率下跌6个基点。(资料来源：同花顺iFind) 3、每日经济新闻：每经AI快讯，英国2月BRC同店零售销售同比升0.9%，预期升2.0%，前值升2.5%。(资料来源：同花顺iFind) 4、每日经济新闻：每经AI快讯，周一(3月10日)，美联储隔夜逆回购协议(RRP)使用规模为1290.54亿美元，上个交易日报1363.05亿美元。(资料来源：同花顺iFind) 5、智通财经：周一，航空、邮轮股下跌，延续连续三个交易日的跌势。截至发稿，达美航空(DAL.US)跌超6.2%，皇家加勒比邮轮(RCL.US)跌超3%，嘉年华邮轮(CCL.US)跌超6%，挪威邮轮(NCLH.US)、联合大陆航空(UAL.US)跌近6%，西南航空(LUV.US)跌超3.4%，美国航空(AAL.US)跌超4%。消息面上，在被问及美国是否可能陷入衰退时，美国总统特朗普表示：“我不喜 欢预测这种事情。我们正经历一个过渡期，因为我们正在进行一项伟大的工作，我们正在把财富带回美国，这是一件大事。”尽管他并未直接承认经济衰退的风险，投资者对此言论的解读并不乐观，市场恐慌情绪蔓延。(资料来源：同花顺iFind) 6、每日经济新闻：每经AI快讯，欧元区3月Sentix投资者信心指数为-2.9，预期-8.4，前值-12.7。(资料来源：同花顺iFind) 7、北京商报讯：(记者吴其芸)3月11日，北辰集团与中国电信北京公司(北京电信)、天翼云签署战略合作协议。同时，北京电信正式加入由朝阳区委区政府与北辰集团联合发起成立的亚奥商圈新消费创新联盟。(资料来源：同花顺iFin