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经济要闻
- 两会召开：十四届全国政协四次会议建议听取常委会工作报告、提案工作情况报告，列席全国人大会议，讨论政府工作报告及“十五五”规划纲要草案。
- 中东局势：外交部高度关切美以伊军事打击伊朗，呼吁停止行动，维护地区和平稳定。联合国安理会召开紧急会议审议中东局势。
- 中加关系：商务部宣布调整对加拿大的反歧视措施，因双方达成初步联合安排，加方已部分调整关税措施。
- 宏观政策：政治局会议强调实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，建设强大国内市场，培育壮大新动能，推进科技自立自强，深化重点领域改革，扩大高水平对外开放。
- 货币政策：中国人民银行下调远期售汇业务外汇风险准备金率至0，促进外汇市场发展，支持企业管理汇率风险。
- 全球资产配置：海外央行对美债配置转向净减持，反映外汇储备多元化趋势。
- 外汇数据：1月中国外汇市场总计成交27.54万亿元人民币，国际收支货物和服务贸易顺差5796亿元。
- 外汇储备：年末国家外汇储备33579亿美元，增加1555亿美元。全年人民币平均汇率为1美元兑7.14元人民币，贬值0.3%。
- 载人航天：中国载人航天工程将深化空间站应用与发展和载人月球探测任务，计划实施2次载人飞行任务、1次货运飞船补给任务。
- 标准制定：发布《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》，覆盖人形机器人全产业链、全生命周期。
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重要公司资讯
- 寒武纪：2025年净利润扭亏为盈，主要系营业收入大幅增长。
- 双良节能：收到中国证监会《立案告知书》，涉嫌信息披露误导性陈述等违法违规行为。
- 五粮液：董事长曾从钦被留置。
- 沃尔核材：2025年净利润同比增长33.95%。
- 达华智能：收到中国证监会行政处罚事先告知书。
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东兴宏观
- 美伊冲突点评：美方的核心诉求是更迭伊朗政权，难度不小，可能陷入混乱，加剧全球地缘政治不稳定性。冲突对资本市场的影响程度取决于持续时间，短期原油、黄金、美债、AI均受益。美债避险功能恢复，美元体系韧性得到一定程度的恢复。
- A股点评报告：美伊战争引发短期情绪扰动，中期回归基本面。短期情绪冲击之后，市场有望短暂低开震荡后逐步企稳。中期来看，美伊战争为A股市场的外部短期扰动，无法改变市场长期趋势。
- 商品通胀减缓，年内仍存降息空间：美国1月CPI环比0.2%，同比2.4%。关税推升相关商品价格，核心服务价格总体稳定。能源价格上涨削弱原油价格下跌对通胀的压制。短期通胀持续回升风险有所下降，中长期上行压力仍存。
- 1月美国非农数据点评：新增就业主要集中于医疗、社会辅助和建筑，私营部门非农新增尚可。劳动力市场弱于2017年，可延后但尚不足以阻止降息。
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东兴行业
- 石油石化：美以伊军事冲突大幅推动国际油价跳涨。OPEC+宣布4月增产以稳定全球缺口。霍尔木兹海峡承载了全球1/5的油气运输，多家航运巨头宣布暂停通过该海峡。
- 基础化工：伊朗地缘冲突爆发，霍尔木兹海峡船运受阻。伊朗在部分大宗化工品领域具备产业优势，对全球供应链具有举足轻重的影响。
- 有色金属：贵金属避险溢价呈现结构性上行，资源民族主义抬头或加剧金属行业供给扰动。全球地缘政治高风险格局已呈现常态化特点，贵金属资产的避险溢价对定价端仍将维持正向推动作用。
- 航运：伊朗局势升级，保障原油运输成关注焦点，油运运价持续景气。欧美对伊朗和俄罗斯“影子船队”制裁日趋严格，导致合规原油的运输需求有所提升。长锦商船大量购入及租入VLCC，控制的VLCC已接近150条，议价能力大幅提升。
- 光伏：太空光伏布局升温，催化电池新技术加速量产。预计2026年国内新增光伏装机180-240GW，“十五五”期间年均新增装机预计238-287GW。行业从“规模竞争”转向“价值竞争”的转型方向。
- 银行：2025年商业银行利润增速环比提升，国有行持平、城农商行大幅改善。2025年商业银行实现净利润2.38万亿，同比+2.3%。净息差连续两个季度持平，国股行环比小幅下降、城农商行环比上升。规模扩张保持稳定，信贷增速保持平稳。资产质量整体保持平稳，不良率、关注率环比下降，拨备覆盖率下降。
