2026.7.18机械军工制造卖方会纪要：企稳标的与商业航天赛道分析

一、核心结论 1. 本次机械行业卖方会议围绕市场企稳后的布局逻辑展开，明确了大、小票维度的重点关注标的，同时结合产业进展与市场风偏修复判断，看好商业航天板块后续表现，本次发布时间为2026年7月18日，属于机械军工与制造细分领域的行业调研会议内容。 2. 会议明确市场企稳后，机械行业大票标的具备核心增长支撑或估值修复空间，小票标的聚焦细分领域技术突破或业务革新，商业航天板块因产业供给变革与星座部署节奏提速，后续增长确定性较强。二、重点公司与行业事件 1. 机械行业大票标的（市场企稳后核心关注） （1）杰瑞股份：聚焦AIDC（人工智能数据中心）设备领域，会议明确该板块业务进展大概率超出市场当前预期，具备行业竞争优势。（2）松发股份：被定位为特定赛道内的核心标杆标的，明确其在对应细分领域的龙头地位，被标注为该领域的代表性企业。（3）恒立液压：业务布局不止于机器人领域，同时覆盖商业航天相关细分环节，具备多赛道业务协同增长潜力。（4）三花智控：作为液冷领域的核心标的，业务布局同样延伸至机器人领域，双赛道支撑其后续业绩增长。（5）三一重工：明确处于市场估值被显著低估状态，具备估值修复后的收益空间。 2. 机械行业小票标的（市场企稳后细分赛道关注） （1）斯莱克：聚焦金刚石散热技术领域，该细分技术具备特定应用场景下的性能优势，值得关注后续落地进展。 （2）杰美特：布局新一代PCB钻针产品，该产品属于电子制造核心工具环节，技术迭代后具备市场竞争力。（3）优利德：主营光通信测试仪器，该领域随光通信产业发展具备稳定需求支撑，业绩确定性较强。（4）涛涛车业：期待新业务方向实现突破，核心关注其业务转型或新赛道拓展带来的业绩增量。（5）华通相关标的：处于业务发展的关键突破阶段，被明确标注为有望度过发展瓶颈，实现后续增长。 3. 商业航天行业核心事件与关注方向 （1）产业层面进展：我国可重复使用火箭已完成从方案设计到工程落地的关键跨越，将给低轨卫星互联网等细分产业带来供给端的深层变革。 （2）产业发展预期：未来常态化火箭回收后，中国星网GW、垣信千帆星座等大型低轨卫星星座的部署节奏有望大幅提速，同时星座建设的成本压力将得到显著降低。 （3）投资关注环节：卫星环节需重点关注载荷总体、天线及配套、激光通信终端及配套、太阳翼及能源系统相关企业；火箭环节需重点关注发动机及其3D打印技术、箭体结构件相关企业；地面设备环节需重点关注民用终端及手机直连相关企业；运营服务环节需重点关注具备稀缺资质的企业。 4. 2026年7月18日卖方调研安排 （1）调研标的与主办机构：当日的调研安排包含三笔：安徽芜湖地区的长信科技，由国金证券主办，属于电子行业；江苏苏州地区的德龙激光，由国金证券主办，属于机械设备行业；上海地区的绿源集团控股，由信达证券主办，行业属性未明确标注。 （2）调研时间节点：除上海绿源集团控股的调研时间为11:30外，其余两场调研均在当日正常时段 开展，本次调研日历均标注为2026年7月18日（周六）举行。 三、后续关注要点 1. 机械行业方面，需重点跟踪市场企稳节奏，以及杰瑞股份AIDC设备的订单落地情况、恒立液压与三花智控多赛道业务的业绩兑现情况、三一重工的估值修复进度。2. 机械小票标的方面，需重点关注斯莱克金刚石散热技术的产业化应用、杰美特新一代PCB钻针的市场拓展、涛涛车业新业务的突破进展，以及华通相关标的的业务转型效果。3. 商业航天板块方面，需重点关注我国可重复使用火箭的常态化回收进展、中国星网GW与垣信千帆星座的部署节奏、各核心环节标的的订单签订与业绩释放情况。4. 调研层面，需重点关注国金证券主办的德龙激光（机械设备）调研中，企业关于行业需求与技术升级的观点，以及信达证券主办的绿源集团控股调研中，其业务布局与未来规划的相关信息。