长江非银 国泰海通近期经营情况交流

00:00:00 大家好，欢迎参加长江飞银团队国泰海通近期经营情况交流会议。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户。未经长江证券事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容，否则，由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担，长江证券保留追究其法律责任的权利。 00:00:39 嗯，尊敬的各位投资者，大家上午好，我呃，我是长江飞银的分析师戴永飞啊，欢迎大家来到这个由长江飞银所主办的呃，国泰海通的近期经营情况交流。然后我们今天也非常荣幸地邀请到了公司的投关团队的领导，这个梁总还有穆总。然后近期公司也是发布了业绩预增公告啊，公司的中报表现十分的亮眼，然后ROE呢也提升到了券商第一梯队啊。 00:01:06 就是想请领导呢，先简单介绍一下中报预增的情况，以及主要是由哪些业务所驱动的啊。这个两位领导麻烦呃，大家先讨论一下这个问题。 00:01:20 好的，嗯，这呃感谢大家对于公司的关注啊，我是这个国泰海通董办木周是这样，就是我们的这次业绩的话呢，其实大家也是相信也是非常亮眼的。那么其中呢确实是科创投资这一块的这个增量呢确实也是比较高的。 00:01:38 但是我呢是想强调一下我们的基本盘各项业务，无论是财富管理、投资银行，包括投投资交易包括资管等等各项国际业务，这些所有的行业所有的板块利润贡献等等都收入都是有增长的。那科创的投资可能是其中增量最最快增速最高的这一个部分，但是我们的各项业务其实都是有一个。正向的贡献，而且是非常明显的一个提升，才能够共同组成我们的这样的一个二季度的业绩的表现。 00:02:18 啊啊就是嗯啊我来呃我是梁静，我来补充一点啊，就等于说确实呢大家对公司的业绩比较关注，这个这个业绩我觉得可能还是两个因素吧，一个是人努力，一个天帮忙。那么所以天的因素呢，大家都看得到了是吧，就是说呃特别是二二季度以来的话，其实这个市场的这个确实呃不管是二级市场还是一级市场。呃，这个呃都表现得非常亮丽，那么这个也是呃，推动我们业绩保持一个比较好的发展的一个根本性的一个驱动因素，但是呢，我觉得大家可能在这个市场的表面呢。嗯，还需要看得更深一点。这个深呢，我觉得可能是来自于几个方面哈， 00:03:02 就第一个方面的话，就是说这个市场的一个景气度的提升呢，还来自于整个比如说这个呃这个交投的活跃也好，这个这个两融的增长也好，都是呃整个一个比如说这个大的一个。存款搬家的一个大的叙事背景之下，这是第一个。第二个的话就是说这个呃经济转型就是呃这个科创金融这一块儿，那么有一个呃根本性的驱动。 00:03:31 第三块呢，我觉得还有就是整个一个跨跨境投融资一个快速增长的大背景。所以这些因素呢，是共同驱动了整个市场的一个呃这一个景气的一个周期，那么对于对于公司来讲的话也是。这个紧紧地去把握住了，呃这个这个包括宏观和包括市场的一个发展的一个一个这个这么一个， 00:03:55 呃发展的一个大趋势，所以取得比较好的一个业绩，呃那么当然就是这个业绩的。这个呃，这个取得呢，我觉得核心呢还在于我们呃，就是自身。这个合并之后整合融合呃带来的这个红利的一个持续的释放，就这个和天使相结合起来，那么推动了我们的业绩呢是在整个呃行业当中表现还是比较好的。 00:04:24 那其实我想说的就是说，这个呃这个我们自身的努力呢，就是就是呃，这并购整合带来的一个这这么这么一个呃，这个对于公司这个基本面的推动，对公司业绩推动呢，我觉得是在二季度释放的也比较明显。这个这个明显呢，我相信呃我们中报出来之后，呃大家可以看到我们各个业务条线的一个快速的增长。那如果说是呃这个再往上看到我们这个这个整合融合的情况呢，可能大家可能要更关注一点，就是说我们。啊， 00:04:59 今年以来的话，这个整合融合进入到一个新呃一个新的境界，那么这个新境界就是子公司的一个整合融合，呃这块释放的这个呃潜力，我想的话今年呃可能会陆续地去可能去呃持续地释放吧。 00:05:17 呃，对于子公司整合融合这一块呢，我想大家可能呃需要进一步了解的是，就是说呃，我们资管公司的整合呢，是在4月份已经完成了，我们这个。呃，上半年的话，完成了这个呃另另类子公司的整合和这个呃PE子公司的整合，那么目前正在推进的是这个呃期货子公司的整合。啊，这个大家都知道海通期货呢是新三板的挂牌公司，这块我们在做一些做做进一步的这个呃稀有化的工作，这块正在顺利推进当中。那么那么呃呃。后续紧接着的是就是我们这个这个这个呃， 00:06:05 公共子公司和国际子公司的整合。那么这这两个整合呢，我相信就是说随着这个我们也是在在马不停蹄地这个紧密地往前推进，呃应该应该的话，这个方案应该很快就会明确。我觉得呃这是呃子公司整合呢，这个效果呢，我想可能大家可以关注一下， 00:06:26 比如说资资管子公司的整合，其实我们呃资管一季度这个增长的这个am增长还是比较快的，2季度我相信呃肯定还是会继续延续这个态势。那么包括我们这个pepe子公司和另类子公司的一个整合之后呢，这个这个不管是这个a o m也好，还是这个这个呃投资的一个规模也好，都是跃进了行业最前列。呃呃，这也是。这个使得我们其实这这两个季度呢，这个呃驱动我们这两个季度，这个增长的一个一个一个重要的一个驱动因素吧。 00:07:02 呃，我觉得这个呃子公司的整合呢，我觉得是是是是看我们业绩表现其中的一个需要呃，特别关注的一个方面哈，呃这是第一点，第二点的话，我想就是说这个呃我们母公司层面的整合呢，其实呃今年以来的话这个。效应释放的这个呃，这个这个趋势也是非常明显的，呃，就是包括这个呃，比如说大财富这条条件那么。那我们的这个呃不管是呃这个股籍交易的份额，还是这个代销产品的一个存量规模，还是这个呃客户资产的a m、M包括这个呃买方投顾的规模呢啊，其实那么呃应该改善还是还是比较比较明显的。 00:07:56 我相信呢大家在在后续的几个季度呢，也会看到这个这个进一步增长的一个一个这个潜在的空间。 00:08:04 呃，那么就是说这个，但当然我如果说我们这个大头条线，如果说我们公募子公司整合完毕之后呢，我相信这个公募这一块的呃改善也会非常明显。因为我们这两个两个公募两个子公司的这个这个业务能力啊，牌照能力是完全互补的，这个大家可以拭目以待。 00:08:21 呃那么就是说这个比如说比如说这个第二块的话，我想就是说这个呃投行投行加投资这个这个条这个条线的话，呃其实呃这个我们是这条线呢应该是布局的话也是比较早。而且的话呃合并之后呢也是厚积薄发，啊包括投资的这个这个覆盖面，包括IPO的这个产业的一个呃，这个定价能力和发掘能力方面都得到一个质的提升。 00:08:52 呃，那么上半年的话，其实大家可以看到公开数据哈，IPO的。这个加速。我们大概14家是排名行业第一的，包括我们的这个呃在再审的项目数。包括我们这个辅导的项目数呢，应该都是排名行业第一，而且我们在科创板在呃这个竞争力呢也一一直维持最头部的，就是说第一的一个位置啊。那我想的话，那后续的话，这个IPO的这个这个这个持续放量，那这一块对这一块的话，这个这个贡献也是啊这个逐步的释放出来。 00:09:29 而且的话这个呃投行的话，它作为企业客户的一个入口，它带来的将近是，比如说对于我们呃整个这个综合业务拉动也是也是显而易见的，就是未来的话，这个三头联动，投资加投行加投研，对于公司业绩的驱动我觉得也是也是可以持续的哈。 00:09:47 那么对于第三块的话，就是这个这个海外和跨境的这个投融资这块儿。 00:09:53 啊，其实我们呃当然确实与头部的差距对头部的差距比较大，但是我们的差距在逐步缩小。我们的跨境的话，这个呃这个投行跨境的这个衍生品业务，也都是保持一个比较快的发展趋势。呃这块的话，应该也讲也是呃，这个对公司的这个无论收入贡献和是业绩还是 利润贡献来讲的哈，都是会都是保持一个对于上升的一个趋势。 00:10:20 呃，所以呢，我我我们最后展望就是二季度，虽然说我们只是一个大概的一个，这个净利润的一个一个一个预告的范围啊，但是呢其实呃这里面包含的内容还是比较丰富的，觉得可以大家可以在后续的中报的披露当中可以再仔细地去看一下。好的，嗯，感谢梁总还有穆总精彩的分享。然后我们也确实是对公司后面正式的周这中报啊，也是非常的呃呃也非常的期待啊。 00:10:52 然后另一方面的话，我们其实也关注到了，特别是6月份以来啊，随着一些这个科创板的一个板指的一个走高啊，我们也看到了，公司前期所逆周期布局的一些一级投资的一些一些项目啊，贡献了非常不错的业绩的弹性啊。那同时呢，我们也关注到了在目前待上市的科创板的项目里面，公司也有非常多的一级投资的布局。就想请教一下，公司是呃，这个整体上长期以来的这个一级布局一级投资的一个布局的思路啊，以及如何是能够在这个就是我们说有一定的偶然性的这样，这样的一个行业里面，能够能够做到这么这个做到这么前瞻以及这么的领先。 00:11:35 就想请教一下这个问题，嗯。嗯，是这样子，就是说首先呢，我们是这个，就是我这个，我们是拥有这个长三角的一个产业聚集区的一个区位优势的。我们这个国泰君安与海东合并呢，也是在这个上海市打造一流的国际金融中心下的这样的一个，打造国际一流的金融机构所产生的。那么现在的话呢，就是合并之后呢， 00:12:02 我们其实上海的无论是这个三大先导产业基金，包括像就是最正在这个举行的这个人工智能大会，包括三大先导产业基金里边呃这个集成电路啊，人工智能和生物医药。像刚刚说的集成电路，我们在全部的这个无论是上游中游还是下游都有投资，像这个华虹大家也知所知道的华宏宏利，包括像大普惠，包括像后续要上市的像这个。嗯，像这个穗源，那么AI芯片这一块都是与这个上海市紧密结合的，一个产一个一个这样的一个背景下产生的。那么我们是除了这个投行做的这个。 00:12:48 项目的话呢，那我们的另类子公司呢，也有20亿投到这个三大上海市的这个三大先导的母基金里面，那么也有上十亿呢投到了这个上海国资母基金，那么这些的话呢，呃也是。极大的对我们的无论是投行还是投资，在初期包括像以投代保，那么投资带动保健这种三投联动的这种方式，那么。有了一个极大的一个良性的循环。 00:13:17 除了上海除了三大先导产业基金的话呢，还有未来产业基金，像这个未来材料，未来未来的这个。这方面的话我们都有都有相应的这个投资和布局，比如说智能呃智源机器人啊，比如说像我们的这个呃质谱的这个保健啊，那么这些的话，也会有它的这个投资跟投和这个相应的这些产业的投资和布局，那么这是我们的一个独有的一个优势。 00:13:46 那么也可以看到呢，我们其实是在券商中含科量最高的公司，那么包括像这个。嗯，就是在所以呢，能够在恰能够在这一轮的科技红科技的浪潮中呢，能够就是像刚刚梁博所介绍到的天方忙，能够分享到比较多的一个科技红利。其实大家也可以看到上半年的业绩预告都出来了之后，那么含科量高的它的业绩的利润贡献就会更明显一些，在券商这个行业里面也是很清晰地体现出来的，这是与以往一个比较明显的区别。 00:14:21 那么其实呃国家的十五五规划的话，对于呃从国家战略上来讲，服务科技，服务于这个已经就是说资本市场的定位是前所未有的一，前所未有未有的一个高度。 00:14:34 包括像就是说细节上面来讲的话，像上交所的这个创业板的规则，包括第五套的这个上市标准，它都为了科技企业服务，无论是人工智能还是啊为盈利企业等等，那么像之前投的大普也是属于这类。那么这些的话其实都决定了这个科技的含量，它并就是含科量高的这些的技术优势能够在不光是这一期，包括未来是券商的一个新的一个增长期，也是服务于国家战略的这样的一个定位上面的话，也能够分享更多的科技红利。 00:15:10 那我就觉得这个我们所说的颗粒啊，不仅不是说现在大家看到的这个经历非常狭窄的，比如说这个芯片呀半导